近日,A股市场“三桶油”的2022年半年报先后披露,受益于上半年油价与天然气价格高企,产业链上游的勘探开采相关企业业绩全面大涨;而产业链中下游的部分油气冶炼、销售企业承受利润向上游集中的压力,出现了经营业绩的分化。
截至2022年8月31日,A股涉及原油、天然气勘探开采、冶炼和销售的13家上市公司已经披露了2022年度半年报。据山东新潮能源股份有限公司(证券简称:新潮能源;证券代码:600777.SH)半年报显示,2022年上半年,WTI月平均油价为101.59美元/桶,同比上涨64.01%;Henry Hub月平均价格为6.07美元/MMBtu(百万英制热单位),同比上涨86.62%。受全球原油和天然气价格大幅上涨带动,油气产业上市公司经营业绩总体向好,产业链上游的勘探开采企业景气更高。
“三桶油”半年报报喜,中国海油业绩大涨
2022年8月26日和8月29日,中国海洋石油有限公司(证券简称:中国海油;证券代码:600938.SH)、中国石油化工股份有限公司(证券简称:中国石化;证券代码:600028.SH)和中国石油天然气股份有限公司(证券简称:中国石油;证券代码:601857.SH),被A股市场戏称为“三桶油”的三家上市油气央企,已经分别完成了2022年度半年报披露。
中国海油半年报显示,当期公司营业收入为2023.55亿元,同比增长84.00%;归属净利润为718.87亿元,同比上涨116.00%,实现了超过1倍的高增长。
中国石油半年报显示,2022年上半年,公司营收为1.61万亿元,同比上涨34.90%;归属净利润为823.88亿元,同比上涨55.30%,业绩增幅比较明显。
中国石化半年报又显示,2022年1月至6月,公司营收为1.61万亿元,同比上涨27.90%,但归属净利润为435.30亿元,同比仅上涨10.40%。
究其原因,或与“三桶油”主营业务在产业链上的不同分布有关。
中国海油半年报显示,公司是一家专注于油气勘探、开发和生产的产业链上游公司,是中国海上主要油气生产商,也是世界最大的独立油气勘探开发公司之一。2022年上半年,公司油气净产量高达304.8百万桶油当量(将天然气折算为原油当量),同比上涨9.6%。与高企的油气价格配合,业绩增幅超1倍,并不奇怪。
中国石油半年报显示,2022年上半年,公司包括勘探与生产、炼油与化工、油料与天然气销售等业务。其中,勘探与生产业务收入为4391.08亿元,占当期营收之比仅为16.81%(未进行分部抵消),但该业务毛利率为22.00%,同比上涨7.40个百分点,远高于炼油与化工业务、油料销售业务和天然气销售业务的毛利率6.20%、3.90%和4.90%,是公司盈利能力最强的业务,也是毛利率增幅最高的业务。
而中国石化半年报又显示,2022年1至6月,公司拥有勘探及开发、炼油、营销及分销、化工和其他等五大主营业务。其中,勘探及开发业务收入为1581.68亿元,占当期营收之比仅为5.42%(也未进行分部抵消)。与中国石油的情况相似,中国石化的勘探及开发业务毛利率为23.90%,同比上涨了8.4个百分点,同样远高于其他四项主营业务的毛利率,也是毛利率成长性最高的业务。
从三家综合性油气上市央企的收入结构明细可见,2022年上半年,高油气价格对产业链上游的勘探开发业务形成了实质性利好。
勘探开采板块上市公司业绩全线飘红
A股已公布2022年半年报的油气勘探开采企业有三家,除了中国海油和新潮能源之外,还有山西蓝焰控股股份有限公司(证券简称:蓝焰控股;证券代码:000968.SZ),三家上市公司经营业绩同比增长都超过100%。
新潮能源半年报显示,2022年上半年,公司营收为42.68亿元,同比上涨102.35%;归属净利润为16.14亿元,同比上涨433.14%,业绩增幅高于中国海油。与中国海油相似,公司的营业收入也几乎都来自于原油及天然气的勘探、开采和销售。
此外,蓝焰控股半年报又显示,2022年1至6月,公司营收为11.28亿元,同比上涨27.86%;归属净利润为3.66亿元,同比上涨116.22%。从营业收入构成来看,公司油气开采业务收入占当期营收之比为97.05%。
中下游冶炼贸易企业业绩分化
截至2022年8月31日,共有10家位于油气产业中下游的冶炼、贸易上市公司也已披露半年报。
除了中国石化和中国石油两家综合性央企之外,海越能源集团股份有限公司(证券简称:ST海越;证券代码:600387.SH)、湖南和顺石油股份有限公司(证券简称:和顺石油;证券代码:603353.SH)、中国石化山东泰山石油股份有限公司(证券简称:泰山石油;证券代码:000554.SZ)和深圳市广聚能源股份有限公司(证券简称:广聚能源;证券代码:000096.SZ)都以成品油批发、零售、仓储为核心业务,核心业务收入占比分别为99.79%、99.57%、97.45%和82.34%。
此外,恒通物流股份有限公司(证券简称:恒通物流;证券代码:603223.SH)从事天然气运输业务,润贝航空科技股份有限公司(证券简称:润贝航科;证券代码:001316.SZ)着力于航空油料分销,东华能源股份有限公司(证券简称:东华能源;证券代码:002221.SZ)主营液化石油气生产销售,广汇能源股份有限公司(证券简称:广汇能源;证券代码:600256.SH)除了从事天然气销售业务之外,还有煤炭生产的主营业务。
据上述10家公司半年报,其业绩并非全线大涨,其中广汇能源、海越能源与和顺石油的营收同比增幅分别为111.45%、89.56%和62.44%,名列2022年上半年营收增长前三位。
从业绩同比增长来看,广汇能源、泰山石油和海越能源的归属净利润同比增幅分别为264.62%、176.97%和96.71%,位列经营业绩前三名。