文/周 苏

3月18日，银川威力传动技术股份有限公司（下称“威力传动”）及保荐人中信建投主动申请中止创业板发行上市审核程序，IPO状态变更为“中止”。2017年6月20日起，威力传动于全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让，目前聘请的主办券商为开源证券，审计机构与此次IPO同为天健所。

《商务财经》梳理招股书及公开资料发现，威力传动2021年净利润出现了下滑，资产负债率偏高，昔日大客户销售占比骤减。此外，招股书与新三板年报出现数据矛盾。

资产负债率远高于同行

招股书披露，威力传动主要从事风电专用减速器研发、生产和销售，主要产品包括风电偏航减速器、风电变桨减速器，致力于为新能源产业提供精密传动解决方案。

2018年至2021年1-6月（下称“报告期”），威力传动的营业收入分别为3,522.38万元、9,228.51万元、49,668.38万元和31,947.64万元，净利润分别为-238.77万元、835.56万元、7,994.38万元和3,236.95万元。2019年，威力传动扭亏为盈，2020年业绩增长迅速。

2022年3月29日，威力传动在新三板发布公告披露了2021年年度报告。年报显示，威力传动2021年营业收入达63,935.08万元，较2020年度同比增长28.72%，或受毛利率下滑的影响，威力传动同期净利润同比下滑20.27%，为6,373.72万元。

在招股书中，威力传动选取中国高速传动、新强联、日月股份和吉鑫科技作为同行业可比公司。

报告期内，威力传动的流动比率（倍）分别为0.88、1.12、1.13和1.12，速动比率（倍）分别为0.67、0.95、0.93和0.93，明显低于上述四家公司平均值；同期，威力传动的合并资产负债率分别为87.34%、89.33%、75.03%和73.62%，远高于上述公司的平均值。

（数据来自招股书）

招股书对此解释称，威力传动权益资本投入较少，前期经营亏损，较多依靠短期经营性负债和金融性负债，导致资产负债率较高，流动比率和速动比率低于同行业上市公司。但随着盈利大幅增长及实施股权融资，资产负债率呈下降趋势，流动比率和速动比率也有所改善。

大客户应收账款或难收回

报告期内，湘电风能有限公司（2021年5月6日完成重组并更名为哈电风能有限公司）及其下属企业（下称“哈电风能”）均为威力传动前五大客户之一，各期交易金额分别为1,060.00万元、3,933.66万元、8,412.41万元和1,452.00万元。

据企查查网站及附件，哈电风能被限制高消费，并存在被申请破产重整的情况。

2021年08月16日，长沙市中级人民法院（下称“长沙中院”）立案执行申请人南通东泰新能源设备有限公司（下称“东泰新能源”）、弈成新材料科技（上海）有限公司申请执行哈电风能合同、无因管理、不当得利一案。因哈电风能未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务，长沙中院于2022年1月26日出具限制消费令，对哈电风能采取限制消费措施。

（图片来自企查查网站附件）

据企查查，2022年1月12日和3月21日，东泰新能源分别向湖南省湘潭市中级人民法院和湖南省高级人民法院申请对哈电风能破产重整。

（图片来自企查查网站）

威力传动2021年年报显示，对哈电风能的应收账款金额为1,813.29万元，排名第四，其中坏账准备90.66万元。值得一提的是，哈电风能2021年上半年仍为威力传动的第四大客户，到年末退出了前五大客户行列。

与年报、环评文件数据矛盾

《商务财经》还注意到，在IPO前多次更正新三板披露的年报，威力传动招股书中仍有内容与年报数据存在差异。

2021年4月15日，威力传动在新三板网站披露了2020年年度报告，并更正了2018年、2019年的年度报告，一个月后，威力传动再次对2018年至2020年的年度报告进行了更正。

招股书披露，威力传动2018年至2020年对东方电气风电有限公司及其下属企业（下称“东方风电”）的销售收入分别为1,627.16万元、3,866.80万元和17,229.81万元。但更正后的新三板年报显示，同期，威力传动对东方风电的销售金额分别为1,633.35万元、3,872.72万元和17,281.63万元，各期都出现了差异。

（数据来自新三板年报）

此外，查阅公开资料发现，威力传动招股书募投项目信披内容还与环评文件有出入。

此次IPO，威力传动拟募集资金78,000.00万元用于精密减速器研发生产项目以及补充流动资金。其中，精密减速器研发生产项目总投资80,000.00万元，包含精密风电减速器生产建设项目（下称“生产建设项目”）和研发中心建设项目。

首先是设备数量方面。据招股书，生产建设项目拟购置各类生产、办公设备及应用软件共计336台（套）；研发中心建设项目拟购置的软硬件设备60台（套）。除去拟购置的软件设备，两个子项目合计拟购置设备共392台（套），其中清洗线2台（套），转台式液体喷砂机3台（套）。

环评文件显示，精密减速器研发生产项目新增设备392台（套），与招股书一致。但项目主要设备表披露，一期项目新增清洗线3台、转台式液体喷砂机3台，二期项目新增转台式液体喷砂机1台。

其次是建筑面积方面。招股书披露，生产建设项目拟新建包括生产车间、仓库等建（构）筑物在内的生产厂区，总建筑面积42,632.00平方米；研发中心建设项目建筑面积总计19,055.00平方米。

而环评文件披露的主体工程、储运工程等的合计建筑面积为41,065.00平方米（不包括研发中心建筑面积19,055.00平方米），比招股书建筑面积少了1,567.00平方米。

综上，威力传动信息披露自相矛盾的问题，或还需威力传动和中信建投、天健所进一步核实。