深圳市美好创亿医疗科技股份有限公司从事呼吸机组件和人工植入耳蜗组件的生产和销售，2010年由熊小川和樊中成共同设立，控制人为熊小川，合计控制公司81.27%股权。4月14日美好医疗在深交所创业板上会受审获通过。

客户集中度高 依赖神秘大客户A

据招股书信息显示，美好医疗是国内最大的家用呼吸机组件和人工植入耳蜗组件制造商。报告期内，美好医疗向前五名客户的销售额占当期营业收入的比例分别为95.62%、92.57%、84.17%，客户集中度较高，主要是因为公司已经与客户A和客户B等全球知名家用呼吸机、人工植入耳蜗生产企业建立了长期合作关系。

其中，报告期内美好医疗来自客户A的销售收入分别为5.07亿元、6.11亿元和6.29亿元，占美好医疗营业收入的比例分别为87.12%、82.27%和70.84%。

我们可以看出，客户A在美好医疗营收中占比超七成，而大客户依赖一直是监管重点关注问题，一旦大客户发生重大变故，将对该公司经营业绩产生重大不利影响。

有意思的是，美好医疗的呼吸机组件主要客户很神秘，用客户A代称，除此之外，前五大客户中还出现了个第二大客户B。

大额分红疑存利益关联

美好医疗此次IPO拟募集资金达10亿元，但其真的缺少资金吗？

在申报IPO的前一个月的2021年3月，美好医疗按照现金分红每股0.20元（含税）的价格，对其股东进行了大额分红，这其中最大的受益者莫过于实控人熊小川。

据招股书显示，熊小川总共持有美好医疗约81.27%的股权，处于绝对控股的地位，而熊小川通过此次分红获得了3354.67万元现金。

这并不是美好医疗近年来的首次分红，从2018年至2021年间，美好医疗一共分红4次，熊小川累计获得分红款达9872.68万元。

申报材料显示，熊小川曾将分红款中的1905.89万元转给其姐妹熊小立、熊小洁和熊小净，而熊小川的姐妹也将该资金用于购买房产等。

美好医疗称这是“家庭的内部分配”，但并未提及该行为是否属于赠予。然而“分配”这一定性似乎颇为微妙。

一方面，除了熊小立未持有股份外，熊小洁和熊小净二人本身便是美好医疗的员工，且均通过员工持股平台间接持有美好医疗的股份，持股比例分别为2%和2.95%。

这一股份的来源正是2017年之时熊小川基于“对亲属的照顾”而给予的股份，由于属于给予，因此其股份转让行为也并未计提股份支付。

但在熊小川在给予一部分股份的同时，还将上千万的分红款转做家庭内部分配这一操作，是否有可能隐匿了与其获配近亲属之间可能存在的抽屉代持关系，这或许也有待美好医疗相关人士做进一步解释。

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