盘点工商银行2021：绿色金融的“国家队”

碳中和背景下，宇宙第一大行开启了绿色金融建设之路。

今后30年，不断加剧的气候变暖将对全球经济发展造成巨大冲击。

国际货币基金组织（IMF）于2017年发布的《世界经济展望》报告显示，在22℃的全球平均气温基础上，全球升温幅度每提高1℃，发展中国家人均GDP增长率会降低0.9-1.2个百分点。

因此，在全球范围内，制定应对气候变化的宏观政策、推动产业的低碳甚至脱碳转型、最终实现“碳中和”对经济的长期稳定增长来说，至关重要。

2020年9月，中国向世界宣布了“力争2030年前碳排放达峰，努力争取2060年前实现碳中和”的宏伟目标。该目标不仅进一步加速了中国绿色低碳的发展进程，也为全球的气候治理事业注入了强大动力。

但另一方面，实现“30·60目标”又极具挑战。

中国目前的能源结构仍以煤炭等高碳的化石燃料为主，而在经济结构中，高能耗与高排放的工业占比又较高。

因此，实现“30·60目标”将意味着能源结构和产业结构的重塑——工业、电力、建筑、交通等部门都将面临深刻的变革。

除了对低碳技术的依赖，如此大规模的低碳转型需要大量的资金支持。

根据清华大学气候变化与可持续发展研究院的估算，为达到1.5℃的全球温控目标，中国在能源供应，以及工业、建筑、交通各部门相关的低碳化投资需求累计约为174.38万亿元人民币（2020-2050年），超过每年GDP的2.5%。

加大对低碳发展的金融支持就显得非常重要，而这正是绿色金融的重要作用之一。

2016年8月，中国人民银行等七部委联合发布了《关于构建绿色金融体系的指导意见》。

所谓绿色金融，是指为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动。即对环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等所提供的金融服务。

显然，除低碳外，绿色金融也为更大范围的绿色化发展提供了重要的金融支持。

但目前，中国绿色金融规模依旧与数百万亿的绿色低碳投资需求有一定差距。

根据中国金融学会绿色金融专业委员会的研究，未来三十年，中国在清洁能源、 绿色建筑、绿色交通、低碳工业、环保和林业等绿色领域将产生487万亿的投资需求。而政府资金只能覆盖很小一部分。

图片来源：《碳中和愿景下的绿色金融路线图研究》

面对巨大的资金缺口，需要有更多的金融机构参与进来，为绿色经济发展提供动力。这是时代发展的责任担当，更是未来金融业可持续发展的必然趋势。

作为银行业领头羊，工商银行（601398.SH）已经探索出了一条从“理念”到“行动”的绿色金融建设之路，不仅为市场提供了丰富的成功经验，也为其业绩增长打造了新引擎。

01 系统推进绿色金融发展

新事业的开拓，需要先行者的识见勇毅。

早在2007年，工商银行就在同业中率先提出了建设“绿色信贷银行”的目标，并明确了严格的环保信贷标准。

2013年，工商银行印发了《行业（绿色）信贷政策》，鼓励和引导对绿色经济领域的信贷支持，并持续更新和完善。

2015年，工商银行又率先制定了行业首份《绿色信贷发展战略》，明确其绿色信贷发展目标、组织管理及绿色信贷体系建设等内容。

在随后几年时间里，工商银行又陆续推出了一系列工作规划，并将目光转向了更高层次的绿色金融上。

在今年年初发布的《2021-2023年发展战略规划》中，工商银行确定了未来三年绿色金融体系建设的目标、路径和工具。

其中，支持低碳产业发展、推动投融资组合低碳转型、加强气候风险管理、夯实投融资碳计量基础成为工商银行绿色金融战略的“四大支柱”。

伴随着绿色金融战略体系的建设，工商银行也形成了愈发完善的绿色金融治理架构，以推进绿色金融战略的落地。

2020年，工商银行在董事会社会责任与消费者权益保护委员会承担绿色金融政策研究审议的基础上，于管理层面设立了绿色金融委员会，以进一步加强对绿色金融工作的统筹领导及协调推动。

至此，工商银行建立了董事会监督领导、绿色金融委员会统筹协调，各部门协同配合，分支机构积极创新的绿色金融战略推进体系。

同时，工商银行还打造了多元化的绿色金融服务体系，通过财务顾问、债券承销、项目贷款、租赁+保理、理财投资、产业基金等多种方式，实现全产品、全方位支持绿色经济发展。

正是凭借系统化的绿色金融推进体系，工商银行成为了商业银行中绝对的绿色金融建设领导者。

截至2021年6月底，工商银行绿色贷款余额达到2.15万亿，较年初增长16.7%；绿色非贷款融资余额4,000多亿元，累计发行绿色金融债券近100亿美元。

目前，工商银行绿色贷款规模、绿色债券发行量、绿色债券承销及投资额等各项绿色投融资指标均保持多年的同业领先。

02 创新构建绿色金融产品

多年来，工商银行不断加大绿色经济领域的投融资支持力度，并通过产品创新，参与了多个创新意义重大、市场影响力较强的创新项目。

从2016年开始，工商银行就承销发行了境内首单绿色金融债券、中国银行间市场首单国际多边开发机构人民币绿色债券、境内首支绿色企业债券。

2017年9月，工商银行在卢森堡发行了首笔“一带一路”绿色债券，并在发行标准、发行金额、投资主题方面创下了多个市场“第一”。最终，该债券得到了全球投资者的高度认可和超额认购。

2021年，更是工商银行绿色金融产品创新成果颇丰的一年。

今年，工商银行主承销了全国首单绿色农业债券。作为市场首单集合了“绿色+革命老区建设+乡村振兴”特点于一身的债券，该债券具备多重创新属性。

工商银行还发行了全国商业银行首单绿色汽车分期资产支持证券。该产品引入跨境资金，进一步促进了境内外机构的金融合作和绿色债券市场的双向开放。

截至2021年6月底，工商银行已累计主承销各类绿色债券66只，募集资金规模合计3,269.48亿元，主承销规模达878.18亿，居市场首位。

其中，极具创新性的当属可持续发展挂钩债券（Sustainability -linked Bond ，SLB）。

可持续发展挂钩债券，是指将债券条款与发行人可持续发展目标相挂钩的债务融资工具。这不仅解决了企业融资问题，也促进了企业的可持续发展。

自2021年3月开始，工商银行配合银行间市场交易商协会，在吸收国际经验的基础上，对可持续发展挂钩债券模式的境内市场应用进行积极探索。

截至2021年6月底，工商银行累计承销5只可持续发展挂钩债券，募集资金规模86亿元，主承销规模69亿元，在市场中仍排名第一。

工商银行还积极参与了国家绿色产业基金，对接全国碳市场建设，支持绿色金融改革创新试验区发展。

除此之外，工商银行亦参与了多项具有影响力的可持续投资项目，旗下工银租赁、工银瑞信、工银理财均取得了有目共睹的成果。

工银租赁坚持将绿色理念注入到租赁业务中，重点聚焦基础设施绿色升级和清洁能源产业两大板块，优化了租赁业务的投向。

截至2021年6月底，工银租赁绿色租赁业务余额超过了400亿元。

相较租赁板块，工银瑞银扩大了考量维度，在“研、募、投、管、退”关键环节嵌入了环境、社会及公司治理因素，也就是当下盛行的ESG投资理念。

2021年7月，工银瑞信推出了国内基金行业首只以ESG作为投资主题的ETF基金——工银瑞信中证180ESG交易型开放式指数证券投资基金。

工银理财则充分发挥理财资金直投直拓的优势特点，大力支持绿色金融相关行业、产业、企业的投融资需求，引导更多资金支持绿色发展。

于是，工银理财投资了多支绿色债券，并参与了包括风力发电、光伏设备、新能源电池、绿色交通等绿色金融领域在内的多家上市公司股权、债权的融资业务。

截至2021年6月底，工银理财累计绿色投资规模达到了254亿元。

此外，工银理财还于7月份推出了“碳中和”资产配置指数，为市场的低碳投资偏好提供参考。

工商银行源源不断地推出多元的绿色金融产品，不仅体现了其发展绿色金融的决心，更突显了其金融创新的实力。

03 强化环境与气候风险管理

实现以碳中和为核心的绿色目标需要数百万亿绿色投资和多元的创新金融产品，这是银行绿色业务快速成长的机遇。

另一方面，商业银行也需要防范和管理环境风险，特别是因高碳排放资产减值所带来的转型风险。

但对于环境因素对商业银行经营风险的影响，一直缺少量化的评测工具，使得环境风险管理和市场开拓仍具有一定的盲目性。

为此，工商银行从2015年便开启了不同环境因素下的压力测试研究，以确定这些因素对商业银行风险，特别是信用风险的影响情况。

2016年，工商银行运用“自下而上”的方法，采用“财务传导模型”， 开展了火电和水泥两个行业的环境因素压力测试。

2017 年，工商银行将压力测试拓展到了钢铁和电解铝行业，评估了环境税实施给企业财务成本带来的影响。

2019年，工商银行就碳交易对商业银行信用风险的影响，开展了火电行业压力测试。

通过众多开创性的环境风险测试工作，工商银行提升了自身就环境因素对信用风险影响程度的认识和理解。

最初，工商银行按照贷款对环境影响程度及其环境风险大小，将境内法人客户全部贷款分为四级、十二类，对不同类别的客户和贷款实施动态分类及差异化管理。

随着绿色信贷分类管理的不断成熟，工商银行亦将此机制逐步延伸至贷款、债券、理财、租赁、保险等各项投融资业务中。

工商银行将绿色金融要求嵌入尽职调查、项目评估、评级授信、审查审批、合同签订、资金拨付以及贷（投）后管理等环节，加强对环境风险的监测、识别、缓解与控制，全流程执行绿色金融一票否决制。

近期，工商银行还在业内首创了环境风险智能化管理系统，利用大数据分析，对环境风险信息实现了智能化管控。

系统、高效的环境风险管理机制将为工商银行的绿色金融建设保驾护航。

未来，在“碳中和”等绿色发展的背景下，势必有一系列有关绿色低碳项目的扶持和激励政策出台。这些政策将显著提高绿色低碳项目回报率和收益的可预期性，提升绿色投资积极性。

在此基础上，绿色金融市场将持续快速扩容。

而有研究表明，投资于低碳行业所创造的就业岗位将显著多于因退出高碳行业而损失的岗位。

因此，未来三十年拉动的数百万亿新增投资，将提振社会总需求、GDP和就业。

也就是说，绿色金融不仅有助于绿色、低碳、环保事业的发展，更是金融可持续增长的生动体现。

工商银行的绿色金融已经落地开花，为中国银行业的绿色金融发展提供了先行经验。

而在更大的国际市场中，工商银行也将凭借自身从“理念”到“行动”的优势，迸发出更强大的绿色竞争力。