（*股市有风险，投资需谨慎，以下内容仅供参考!）

最近有个词“主题投机”开始走红，没有主题的方向，多数趴在地上不动。无论主题大小，周期结束就被市场快速抛弃。这主要还是供给关系里，供应的代码速度大于资金面的供给速度。以往出现过的，同涨共跌雨露均沾式的行情，难以再现。现在如此，未来也如此。小的主题跟随市场风格，大的主题跟随政策导引的方向。

用技术面上的一句话形容“板块效应”很重要。

展望板块，原有赛道新能源（汽车和清洁能源）、科技半导体（芯片）等在过去两年，业绩呈现高速增长，市场也给出了高溢价，高的基数如不能持续，估值下杀的风险就会引发中期调整。同时，政策引导下的发展方向又没有变，在调整后又会迎来新的成长周期。其中的节奏把握，需要深刻理解产业链的前提下，找细分产业链条下，经过证伪后的机会。

高层“稳增长”的基调，对其宽信用的预期及新基建、新消费的预期升温。内含景气拐点变化机会，需要早做准备。

附：卖方机构研报观点。

明年预计能实现高增长的三条线索：高景气赛道+持续扩张、长赛道+困境反转、产业迭代催化下新赛道。

方向的思考是为了打通逻辑，支撑逻辑的因素是动态的，所以要不断的修正。技术面上的技巧，就是在逻辑方向上，提供了容错的空间。在趋势变化的关键位置，做相应的取舍，就能感知市场内同盟资金们的抉择。

本周属于调整周，周线收阴，下周再展开攻击。

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