近期资本市场出现一件有趣的事情，钱没有投出去，LP（有限合伙人）和要GP（普通合伙人）不排除要打官司，这就是利欧股份。利欧股份曾因为重注投资理想汽车大赚，想抱住马斯克大腿未遂，股价如过山车。

在A股，以投资作为主要利益、有热点就蹭的公司不在少数，都应该保持高度警惕性。

11月16日晚间，利欧股份（002131）公告指出，全资子公司利欧投资对Tomales Bay Capital Anduril III, L.P.（“TBCA”）出资5000万美元。11月15日签署投资协议，11月16日完成对TBCA出资，进展非常快，也让公司把消息放出来，和投资者“分享”。

这本来不太引人关注，毕竟不是直接投资。不过利欧股份在公告中透露，TBCA准备投资的项目是特斯拉创始人马斯克做的项目Space X。

马斯克被称为硅谷“钢铁侠”，其创立以及实际控制的特斯拉公司，市值已在今年突破万亿美元。特斯拉虽是造车公司，却被认为科技感十足。Space X被认为也具有较大的想象空间。

就连亚马逊创始人贝索斯，也做积极尝试，辞去亚马逊CEO职务，专注"蓝色能源"。贝索斯今年7月在太空中旅游三分钟，据说为此花了几十亿美元，就是蓝色能源的杰作。总而言之，马斯克和贝索斯两个世界首富都决心从地上玩到天上。侧面也能看到，未来该领域也孕育着巨大的商机。

如果TBCA能抢到Space X投资份额，几年后退出，获益几倍乃至几十倍，都有可能。

这个消息传出来，二级市场就high了。11月17日、18日，利欧股份连续两个交易日涨停。然而一周之后，即11月25日开盘前，利欧股份一纸公告，给投资者浇了一盆冷水。

公告中，利欧股份表示，TBCA普通合伙人向公司发邮件，无法接受利欧投资继续持有LP份额，并拟退还利欧投资出资款。

公司收到邮件后立即回复表示反对。截止11月24日，TBCA已退还出资款5000万美元至利欧投资。利欧认为TBCA终止协议无法律依据，对其退回投资款和收回利欧投资持有的LP份额不予接受。保留一切权利维护公司利益，包括但不限于提起司法程序。

利欧股份过了一把并不存在的Space X股东瘾，25日跌停，26日、29日再跌。

有资料显示，TBCA不是无名之辈，在其科技领域历次12次投资项目中。2015年有3个项目，其中有一个就是Space X，还有Uber、Wish。

TBCA投资也谨慎，比如在2016年、2017年、2019年就没有出手，而在2021年出手四次，并有一次是领投。

TBCA在这12个项目中有3次领投，并把两次领投献给Hive（2018年、2020年），且在2021年4月再次跟投Hive。Hive是一家比特币挖矿公司，2021年7月上市，TBCA得以退出。

利欧股份把5000万美元交给TBCA，存续期是8年+1年。TBCA多数项目投在中期、中后期，退出概率更大。乐观想，3年开始就可以有项目陆续退出。

尤其是，TBCA上一次投资Space X是在2015年1月，如今已经差不多快7年，退出应该临近了；看似这是一笔稳赚不赔的买卖。

特斯拉上市时股价仅有17美元，如今（11月29日美股开市前）涨到1082美元，涨大约63倍。Space X是不是可能是下一个特斯拉呢？

这可能只是一厢情愿。

首先，TBCA的资金去向并不明确。利欧股份作为LP，无法知晓后续投资进度、安排以及其他LP出资时间、金额，最终能否完成对标的公司投资，也就存在不确定性。

其次，TBCA是否将此次募资约7.5亿美元全部投资到Space X，也是未知数。实际上，投资者依旧可以关注，TBCA是否后续真投资了Space X，如果没有，则利欧股份是否涉嫌虚假披露？

再者，“吞金兽”Space X何时能上市，并无确切消息。TBCA在7年前投资Space X，当时已经是G轮，又过这么长时间中，Space X进行过多少轮融资？按照和公司老交情，幸运能得到投资份额，并不意味着最近就能退出。

马斯克的项目，既然都是PE追着给钱，但何时上市，自然也看马斯克心情，PE基本没有话语权。

利欧主营业务原来是泵业，现在又增加互联网和投资业务。按照今年中报数据，泵业（水泵还有工业用泵）收入还有13.11亿元，媒介代理业务71.55亿元，还有数字营销业务2.55亿元。

为利欧贡献收入较多的互联网业务，毛利率很低，只有4%；这说明利欧在互联网业务端干的是苦活和累活；毕竟制造业毛利率还有19.54%。即便披上互联网的这张皮，利欧在二级市场也难以获得高估值。

利欧投资也有高光时刻。2020年7月，其投资的理想汽车上市，为利欧带来过巨额收益。

另外利欧全资子公司利恒投资是新风光第五大股东。新风光也已登陆科创板，发行价14.48元，目前股价61.49元，涨幅超325%。

但这对一家上市公司来说，并非好事，但该项收益波动极大，算是靠天吃饭。

财报显示，去年利欧股份因公允值变动带来的投资净收益高达59.47亿元，全年年净利润47.74亿元，占比为125%。这比苦哈哈做实业容易多了，但请记住，没有现金流的利润，根本不值一提。

该公司2019年该项收益为-300万元，今年前三季度为-3.92亿元，使得公司多年来净利润也呈现过山车走势。

利欧股份投资一地鸡毛的案例自然也有。早在2018年，利欧股份计划23亿收购一家主营微信自媒体的营销公司，但在巨大质疑声和深交所“六连问”中，终止收购，随后股价暴跌。

今年，利欧股份先在互动平台宣布布局车规级IGBT，而后又相继宣布以子公司参投芯片设计项目和AI、AR技术布局元宇宙。

元宇宙、芯片制造、新能源车......利欧股份这忙碌的身影，相当于把2021年下半年以最热门概念一网打尽。2020年卖口罩，利欧股份也干过。

对类似这样蹭热点“专业户”，投资者应该远离。对于净利润被投资收益严重“绑架”的公司，同样要远离。

就此例而言，GP有权决定与合伙人分配有关所有事项（包括净利润、净损失、投资收益、短期投资收入的分配及合伙人资本返还、相关税费处理等）。因此，GP仅仅一周后，退款给利欧投资，看似也无可非议。至于利欧称不排除走法律程序，最终也会不了了之吧。

投资者在利欧股份放出利好消息后追涨，最终遭遇投资损失，如果后续有证据表明利欧披露信息存在失实，起诉公司呢？