市场观点前瞻（1124）--下半周小幅回落，支撑3550附近

（*股市有风险，投资需谨慎，以下内容仅供参考!）

回顾过往 20 年的 A 股市场，随着经济增速中枢的下移，增量经济逐步过渡到存量经济时代，传统政策空间逐步收窄，结构性行情频频演绎，同涨同跌的时代逐步进化至风格分化的时代。

只有局部的景气细分赛道，才是趋势投资者把握的方向。同时，结构性的行业价值重估，引发的价值修复是另外一种风格。通过近10年的风格收益率和波动率的大数据统计，成长和消费风格年化明显处于前列。

树立正确的方向后，就要在大方向产业链中，建立细分行业的逻辑框架跟踪。如新能源汽车是成长主线之一，但整车、电池、电池上游材料等都在过去两年市场充分兑现了逻辑，很难在走出之前的大幅空间，但新能源汽车的渗透率增加后，对汽车智能化的需求度，大幅提升，类比智能手机。以华为汽车为例子，公司重点布局的是智能驾驶、智能座舱、智能网联、智能电动、车云服务五大领域，也是未来汽车智能化带来的最主要增量市场。苹果、小米这些消费电子的巨头公司纷纷宣布切入汽车领域，从消费电子往汽车电子技术的迁移是必然的趋势。

智能驾驶系统是智能汽车区别于传统汽车最核心的增量部分。据卖方机构测算中国乘用车市场智能驾驶增量空间到2025年超2200亿元，到2030年达到5000亿元。从增速来看，计算平台和激光雷达成长性最佳，未来十年复合增速超过30%。

在每年“11月到来年春节前后的跨年度行情”里，坚定价值成长投资理念，重逻辑，重趋势，轻指数！