（*股市有风险，投资需谨慎，以下内容仅供参考!）

频繁震荡，缩量收窄，犹豫中走在“跨年度行情”的路上。未来变量很多，专家形容经济在衰退和通缩中摆动。如果2021年的市场已经让很多人头疼，那么2022年还会继续。

未来政策还是倾向于结构性局部方向的刺激，难出现水漫灌的情况。需要在大的政策发展方向上，进行成长挖掘。例如“双碳”战略下，相关的新兴产业，会围绕中长期高质量发展和“双碳”目标发力，短期刺激的方向思考要与培育新的经济增长点相结合。

附：兴业证券跨年策略报告会上的部分展望观点，供参考、思考！

刺激方向一、立足“双碳”战略，拥抱能源革命。风光核等新能源、新能源车、储能、新型电力系统、低碳技术的投资将持续高增长。

刺激方向二、新基建提速。传统基建投资乏力，新基建是稳增长、调结构、惠民生的重要抓手。

刺激方向三、鼓励自主可控、专精特新：军工、半导体、新材料等。一方面，传统基建投资对经济拉动作用有限、房地产投资下滑的背景下，政策将继续发力鼓励投资。另一方面，上游大宗商品价格上涨压力缓解，增强中下游制造业企业投资动力。

刺激方向四、区域协调发展和新型城镇化：智慧城市、农业现代化等。2022年共同富裕有望“做加法”，构建超级都市圈的相关政策有望积极，十四五规划的四化——工业化、信息化、城镇化、农业现代化有望协同发展。

刺激方向五、进一步促进消费。自2020年新冠疫情以来，消费的恢复不甚理想，弱于过去的复苏周期。城镇居民人均支出占人均可支配收入的比重降至60%以下，处于历史最低。

行业拐点和周期的判断，是选出好股的先决条件。

例如，跟踪的服务器行业，从全球来看产业复苏信号频现。

信号1：全球云厂商收入高增，Capex逐渐复苏。2021Q2，AWS营收同比增长37%、GoogleCloud营收同比增长54%、Azure营收同比增长51%，相比Q1均有不同程度的提升。同期，除Google资本开支由于新建办公场地进程受疫情影响有一定程度下降外，其余三家资本开支现复苏迹象，其中Amazon同比增长96%、环比增长16%；Facebook同比增长42%、环比增长8%；Microsoft同比增长36%、环比增长27%。

信号2：IntelDCG收入边际改善，Icelake量产或促进服务器更新换代。2021Q2，IntelDCG业务实现收入64.55亿美元，同比下降9%、环比提升16%，相比Q1已有一定回升。同时，Icelake于2021年4月终于发布，有望推动服务器市场升级，加速更新换代进程。根据TrendForce调查显示，IntelIceLake有望在今年Q3进入大规模采用周期，其市场渗透率有望在Q4超过三成。

信号3：Aspeed月度营收同比大幅提升。2021年8月及9月，Aspeed月度销售额同比增速分别达到49.53%及47.75%，相比7月2.26%的同比增速实现大幅提升，佐证行业或即将进入高景气周期。

受益于全球云计算长期渗透趋势、AI算力需求提升以及服务器和IntelCPU芯片的更新周期，2021年底服务器产业有望迎来需求拐点。