（*股市有风险，投资需谨慎，以下内容仅供参考!）

有人说周三的市场下跌是因为招商证券召开的年度策略报告会，俗称招商魔咒。也有人说是因为隔夜美股下跌，拖累指数。这些都属于先打枪,后画靶，无用总结。

投资的核心，是对估值情绪的预判和对行业、企业成长的分析。纵观今年前三个季度的经济数据，用一个中性词形容“压力山大”。仅有的几个行业如新能源、科技、军工，保持高增长，这属于政策支持下，推升出的景气赛道。属新经济的范畴，对旧经济方面，经过19、20年的上涨兑现逻辑和业绩后，正在承受行业不景气带来的杀估值调整。除非，有新的政策催化出新的增长逻辑。

机构也是追着价值跑的，要么严重低估，要么具备持续的成长逻辑。所以今年的跨年行情，首先盯着的还是成长性的科技、军工等赛道，其次才看跌了很惨的传统行业如家电、医药等变化。

技术面上，景气赛道看趋势的完整性；非景气赛道看逆与指数的异动性。

虽然，上证指数失守年线，但结构还是类今年大多数探底时，在支撑附近出现的单针探底形态。相信否极泰来不远了。

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