​

8月23日复星集团发布2021年上半年财报，公司营收169.52亿元，同比增长20.85%，净利润24.82亿元，同比增长44.77%，其中的制药业务依然占据72%的比例，医疗健康服务占比10.88%。医药界龙头位置依然稳固，但擅长资本运作、曾在投资上呼风唤雨的郭广昌同样面临保险连续亏损的困局，当初原本希望以“保险+投资”作为集团业务的主要推动力，却在海外得意、国内亏损后显得虎头蛇尾，复星多年投资330亿打造的保险业务，究竟是利还是弊，也许看完复星这几年的保险之路，就能得出最后的答案。

郭广昌的复星以生物医药为主业务起家，众所周知，但真正助推他名噪一时、跻身为投资领域大咖的业务，却是甚少有人听闻的投资保险行业！

通过一番买买买再转手，复星曾在保险上净赚5亿美元

成立于1994年、1998年在上海证券交易所上市的老牌企业，多年来一直占据民用医药的龙头地位，在业界享有举足轻重的影响力，不过，真正让复星在投资界露脸的操作，还是投资保险行业的资本游戏。早在14年前的2007年，独具慧眼的郭广昌就斥资4.69亿收购了永安财险14.6%的股份，首次触及保险业；5年后，复星再以并购、参股的方式对9家保险公司频频出手，开始大张旗鼓的进驻保险行业，总投资超过330亿元。2016年，经过精心准备和扩张后的复星保险拥有了财险、寿险、再保险、健康险等多种资质，一个综合性极强的金融机构呼之欲出，以“保险+投资”的模式成为复星新的业绩核心。与此同时，除了国内精心布局，复星还收购了国外4家险企，总花费278.27亿元，通过买进和卖出转手，复兴获得约5亿美元的利润收入。在正式挂牌复星联合健康保险之前，2016年保险业务已经为复星带来24亿的净利润，总营收为276亿元；而到了2020年，这一数据为营收298亿元，净利润同比增长52.7%。

可惜令人意外的是，通过收购和入股，然后再转手卖与他人，复星获得较为可观收入，这也让郭广昌和复星很好的把握住了浪口风尖，为注资其他领域提供了最好的资金储备。但在复星联合健康保险成立后，情况突然出现急转直下的转折，曾经因为涉足保险业、投资让郭广昌“封神”，获得“中国版巴菲特”的保险投资，在复星联合健康保险挂牌后出现了4年连续亏损的势头，一时间让人疑惑重重，百思不得其解。“成也保险，败也保险”，究竟复星联合健康保险在复星系中扮演怎样的角色呢？这个耗费330亿重金打造的保险巨头，究竟是助推复星走向国际化的主要推手，还是短暂风光之后，江河日下的负重？

郭广昌和他一手打造的复星保险，是复星生物医药登顶后延续辉煌的产物，还是当年“借壳”投资保险的工具，或是另有计划的备选方案呢？

复星联合健康保险在未来其实极具优势

与整个复星集团扎根上海不同，复星联合健康保险的总部选在广州，布局保险业既是投资不可忽视的重要举措，也是复星走向国际化最重要的一步。当年投资全球互联网保险机构，复星最原始的出发点就是立足打造世界一流保险控股集团，以复星在保险投资和保险管理方面所展现的能力，毋庸置疑，一向敢于创新、善于捕捉商机的郭广昌，寄希望保险+医疗的新模式寻求实现企业的最大价值化，立足医疗，加码保险，根本目的就是全力推进医疗大健康产业，助力新业务增长。

成立9年的复星保德信人寿和至今4年的复星联合健康保险的曝光率不高，但复星联合健康保险在医疗健康险领域，却是发展迅猛，来势汹汹。作为保险行业的新生势力，复星联合健康保险规模如何，高开低走的业绩表现，是否具备更强的市场竞争力和不可忽视的发展潜力？

复星联合健康保险借助多年来累计的行业优势，以性价比较高的产品来赢得市场更多份额，通过互联网为客户提供一站式综合解决方案的健康服务，着力为客户建立医疗、养老、医药、康复的健康管理体系，并以此作为企业核心竞争力，以2019年公司偿付能力充足率接近160%的表现看，偿付能力几乎就是复星联合健康保险的实力体现，“健康保险没有小公司”也实至名归。

背靠复星在医疗界深厚的底蕴，虽然更早问世的复星保德信人寿并未获得多大成效，但依托得天独厚的资源优势和多年的健康管理专业能力，复星联合健康保险借势推出少儿重疾险妈咪保贝和中端医疗险乐健一生两款产品，随后的医疗服务、养老康复、健康管理等大健康产业的出现，为客户打造高效、完整、高质量的健康管理一站式服务，复星联合健康保险一度成了集团新的业务增长点。

曾经获利可观的保险，近年连遇亏损，亟待破解

2016年，保险板块曾营收276亿，同比增长近90%，净利润达到24亿，同比增长15%；2020年也有298亿的收入，净利润增长52.7%，不过与2019年相比，保险业务在2020年总资产的比例为28%，下降1.5%，3年以来保险业务所占总资产的比例开始下降。反观比复星联合健康保险成立更早的复星保德信人寿，保险业务从2012年的140万元发展到2020年的25.86亿元，投资收益也从当初的74.65万元增至6.29亿元，更令人费解的是，与复星联合健康保险一样占据复星保险业务的复星保德信人寿业绩也从2012年的0.67亿元扩大到2020年的2.42亿元，而复星联合健康保险在4年间累计亏损3.19亿元，以前靠买入再卖出从中获利，而今过于分散的投资让复星国内保险业务差强人意，虽然未来值得看好，但时下急需从持续亏损中解脱，才是复星保险最大的难题。

写在最后：近期的复星由于受到其他业务的影响，股价出现一定波动，但不可否认，在全球疫情依然严峻的背景之下，依靠生物医药力撑的复星依然不可低估，这些年复星不断的触及其他领域，或许更多的考虑正是从重资本到重成长的战略转变，随着资本结构的逐步改善，包括保险在内的新版块成长性还是值得看好。集团曾经投资330亿打造的保险业务，究竟是利还是弊，短期内很难定论，但对于股民而言，仍不失为估值前景广阔的投资范围。