时隔8个月，中国股市终于站上3700！但结构化行情愈演愈烈，最后一次提醒股民们，短期不要碰周期股了，行情将回归科技成长主线。

大盘突破3700，盘中多空双方非常焦灼，先站上后跌破，然后再度站上，虽然结果是好的，但却是艰难地拿下3700，下周能否守住还要打问号；前几天连续大涨的钢铁、煤炭、石油，如预期迎来调整，今天能翻红最大的功臣是券商、银行，上方3730也存在压力，后市不会一帆风顺，大方向依旧是朝着4000点迈进。

后市存在两种走势：一是直接突破创下近几年新高，二是高位震荡调整。短期内大跌的可能性不大，无论出现那种情况，对于股民来说，接下来行情都不会太差，低位蓝筹以及前期热门题材都存在机会；当然，最近加速冲高的基建、周期板块，短期已经没有炒作空间了，今天下跌也是担心政策调控，现在不要追高，等待调整之后，没有消息面利空再考虑。

周期股上涨，要从赛道股中“抽血”，反之周期股下跌，热门题材才有机会，股票本无好坏，只是资金喜好不同，两种不同的风格形成跷跷板效应；今天指数没怎么涨，不过锂电、芯片、光伏、LED等前期热门赛道股止跌回升，其中最让人惊喜的是半导体芯片。

1、半导体带头回暖

本周多次强调科技成长主线有望回暖，半导体调整了一个月，今天开了个好头，板块涨幅超过10%的股票有10余之，光刻胶、MCU芯片、半导体设备、第三代半导体表现亮眼，芯片ETF和半导体ETF涨幅超过4%，明显好于板块指数，说明机构抱团股领涨，恰好抱团股此轮调整幅度较深，长线靠业绩，短线靠情绪面，过去一个月半导体的投资情绪较弱，同时主力在高位减持，导致龙头股持续下跌，今天中美对话市场情绪回暖，行业成长逻辑还在，因此吸引资金回流，目前只是企稳反弹，板块还未真正爆发，接下来还有向上空间。

2、光伏连续两日止跌回升

半导体都大涨了，光伏还在等什么？昨天午后光伏触底反弹，今天再度止跌反弹，技术面是企稳了，下周有希望继续反弹；光伏下跌的原因较多，我总结三点：一是硅料涨价的压力，二是半年报公布后利好兑现，三是市场风格切换到周期、金融，短期市场风格影响最大，代表了资金的去向，这两天资金开始回流，这段时间光伏有点超跌了，很多龙头股调整了10点以上，热门板块快速调整，就有资金敢于低吸，现在高抛低吸做T的资金很多，我们也要学会在调整中寻找入场机会。

3、锂电池继续分化

相较光伏、芯片，锂电池今天虽然不乏10CM的股票，但是宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等动力电池龙头都在跌，行情分化的问题依旧严重；得益于碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂价格疯涨，本周锂矿、正极、电解液等环节的股票趋势最好；因此，接下来更多的机会还是在上游和中游原材料领域，其他环节能不能反弹，主要看龙头宁德时代能不能涨。

4、最后再来聊一聊风电板块

光伏的成本压力在于硅料，风电的成本压力在于钢材，上半年投资者对风电的装机量增速、盈利都比较悲观，但是行业装机量以及半年报披露后，发现超预期了，因此8月开始风电板块大幅上涨。

目前风电存在几个优势：

1）估值低，龙头企业平均估值不足20倍，比如金风科技、天顺风能、中材科技，动态市盈率15-20倍左右，仅为光伏的一半（上市龙头市盈率40倍以上）。

2）成本压力较小，即使钢材价格大涨，上半年全行业实现营收1201.67亿元，同比增长25.62%；净利润182.89亿元，同比增长59.52%。净利润增速远高于营收增长，一方面体现行业降本能力，另一方面原材料涨价压力不大，风机成本从4.0元/W减少至2.0-2.5元/W，每W综合成本降低1.5-2.0元，因此行业盈利明显提升。

3）装机量被低估，上半年新增并网装机1084万千瓦，同比增长72%；二季度全行业营收、净利润环比分别增长27.97%、5.32%，金风科技、明阳智能、运达股份三大整机厂商净利润增长超1倍。

但是长远来看，风电也有两个明显劣势：

1）增长空间不如光伏，根据“十四五”规划，光伏和风电的年均装机容量预测值分别为52.58GW、24.58GW，也就是说光伏的增长潜力更大，风能分布不均衡限制了增长空间，陆上风电将渐渐接近饱和，而潜力较大的海上风电，因为成本问题，目前无法大规模商业化。

2）降本之路艰难，虽说光伏、陆上风电均实现平价上网，但近十年光伏发电成本下降75%，而风电成本下降30%，未来随着大硅片和N型电池技术的成熟，还有进一步降本空间。而未来陆上风电降本空间有限，运维更加复杂，海上风电目前成本较高。