社保基金加仓科技，减仓消费，加仓最猛的十股中竟有亏损股！

作为A股市场的“常胜将军”，社保基金的布局动向一直是市场关注的焦点。2020年，社保基金投资收益额3,786.60亿元，投资收益率15.84%，自成立以来仅有在2008年全球金融危机与2018年贸易战背景下出现过亏损，其余时间均为盈利，年均投资收益率为8,51%，可谓“战绩显赫”。

社保基金历年收益情况

△（数据来源：WIND，策金财经研究中心）

据同花顺iFinD数据可发现，截止2021年二季度末，沪深两市共有508家上市公司前十大流通股股东名单中出现了社保基金的身影，其中有114家公司被社保新进持有，153家公司被社保增持，138家公司被社保减持，103家公司的社保持仓保持不变。

01 社保基金二季度加仓科技成长，减仓大消费

从行业来看，二季度社保新进及增持的个股主要集中在电气设备、电子、非银金融、传媒等板块，上述行业正处于高景气周期，符合国家战略发展方向，且加仓个股大多位居行业前列，布局该类业绩良好且安全稳健的优质行业个股与社保基金的投资理念不谋而合。另外，高分红的金融、公用事业、地产等行业也是其重点配置的方向。

社保二季度加仓前十行业占流通股比例变动（单位：%）

△（数据来源：WIND，策金财经研究中心）

社保基金减仓的行业主要集中在消费领域，如家电、食品饮料、休闲服务、汽车等板块均有被较大的减仓。减仓前五大板块有：综合、家用电器、计算机、商业贸易和食品饮料。

2021年二季度社保基金A股市场加仓的前十个股

△（数据来源：WIND，策金财经研究中心）

社保加仓的前十大个股主要集中在传媒、钢铁、基础化工、医药生物、电力设备这几个行业。从该十家公司公布的业绩中报可查到，除了爱康科技中报出现亏损之外，其余九家公司中报净利润实现大幅增长。

社保基金加仓前十大个股情况（万股）

△（数据来源：WIND，策金财经研究中心）

对投资者而言，社保的投资理念向来以安全稳健著称，以上10只个股被社保大幅加仓是否就意味着投资者应该紧跟步伐跟随而进呢？为此，本文将对以上10支个股的基本面进行简要分析，以供投资者进行参考。

02 社保加仓的前十大个股简评

一、国内最大的黄金生产企业——紫金矿业

紫金矿业为国内最大的黄金生产企业、国内第三大矿产铜生产企业、中国六大锌生产企业之一，同时还拥有较大量的铁、钨等矿产资源，是我国拥有金属矿产资源储备量最多的企业之一。

公司黄金业务是重要的营收来源和利润贡献点。公司拥有超过2300吨黄金资源储量，保持全球主要金企10。上半年实现矿产金产量22.02吨，同比增8.78%；矿产铜产量24.06万吨，同比增长4.30%；矿产锌产量19.64万吨，同比增长23.46%；矿产银产量166.73吨，同比增长15.88%。实现营业收入1,098.63亿元，同比增长32.14%；归母净利润66.49亿元，同比增长174.60%超过2020年全年归母净利润，创历史新高。

2021年5月，卡莫阿-卡库拉铜矿一期第一序列正式启动铜精矿生产，提前实现投产目标，预计新增权益铜产量约4万吨；6月，塞尔维亚佩吉铜金矿上带矿开始试生产，预计新增约4万吨铜产量、2吨金产量；塞尔维亚紫金铜业两条4万吨/天选厂技改生产线建成投产后预计新增1-2万吨铜产量；巴布亚新几内亚波格拉金矿复产工作积极推进中。同时，哥伦比亚武里蒂卡金矿、圭亚那奥罗拉金矿、贵州紫金、山西紫金等项目实现新的增量贡献。

机构持仓紫金矿业流通股占比

△（数据来源：WIND，策金财经研究中心）

随着公司一批超大铜金矿山项目的投产产能释放，公司未来金铜产量将大幅增长进入业绩爆发期，有望成长为全球有色资源矿业巨头。这是除了社保外，其他机构也在加仓该股的主因。

二、国内传媒行业龙头——分众传媒

作为国内传媒行业龙头，分众传媒构建了国内最大的城市生活圈媒体网络。截至2021年7月31日，公司电梯电视媒体中自营设备约75.6万台（包括境外子公司的媒体设备约8.4万台），覆盖国内105个城市、香港特别行政区以及韩国、泰国、印度尼西亚等国的30多个主要城市。加盟电梯电视媒体设备约2.7万台，覆盖国内74个城市和地区；公司电梯海报媒体中自营设备约170.8万个，覆盖国内106个城市以及香港特别行政区；参股公司电梯海报媒体设备约为27.4万个，已覆盖国内61个城市；公司影院媒体签约影院1951家，1.35万个影厅，覆盖国内288个城市的观影人群。

上半年公司实现营业收入73.27亿元、归母净利润29亿元，同比分别增长58.90%和252.23%。

营收及利润实现大幅增长主要是因为去年同期疫情因素所产生的基数效应。其中楼宇媒体及影院媒体营收同比分别增长49.73%及349.15%，随着国内疫情的逐步稳定，影院媒体有望继续保持高增长。

机构持仓分众传媒流通股占比

△（数据来源：WIND，策金财经研究中心）

总的来说，公司在线下楼宇媒体的地位不可撼动，不仅拥有规模化的媒体投放设备，同时拥有优质的客户资源和精准投放优势。随着疫情的缓解和国内消费动能的逐步释放，企业主对广告投放的意愿也会更加强烈。这或许是社保二季度加仓该股的主要原因。

三、全球最大单体宽厚板生产商——华菱钢铁

华菱钢铁主营业务为钢材产品的生产和销售，公司为全球最大单体宽厚板生产商，2019年与2020年净利润在26家钢铁企业上市公司中排名第二，稳居钢铁行业前列。经过多年发展，公司形成了板管棒线兼有、普特结合、专业化分工生产格局，主体产线及技术装备达到国内领先水平。

公司上半年实现营业收入848.46亿元，同比增长62.97%；归属于上市公司股东的净利润55.75亿元，同比增长84.39%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润55.57亿元。

机构持仓华菱钢铁流通股占比

△（数据来源：WIND，策金财经研究中心）

公司产品结构持续升级，子公司华菱湘钢特厚板坯连铸机项目进入冲刺阶段，预计2021年9月投产，将进一步巩固宽厚板下游细分市场的竞争优势，满足风电钢、高建钢、海工钢等高端市场需求；棒二线品质提升项目顺利推进，预计2022年1月投产，可提升大规格产品质量，每年将增加高档品种钢棒材4万吨，助力线棒材“优转特”步伐加快。总体来看，钢铁行业盈利与估值处于改善周期内，公司持续优化产品结构，中高端产品比例提升。这或是社保基金大幅加仓的主因。

四、国内体检行业龙头——美年健康

美年健康为国内体检行业的龙头企业，公司主要为企业及个人提供专业的健康体检和健康咨询服务。截至2021年二季度末，公司正开业的体检中心共607家，其中控股体检中心263家，包括“美年大健康”、“慈铭”、“奥亚”、“美兆”四大品牌，以满足市场的不同需求。

机构持仓美年健康流通股占比

△（数据来源：WIND，策金财经研究中心）

近两年公司经营重心从外延扩张转向高质量内生式发展，构建线上线下相结合的医疗服务闭环，引入行业顶尖资源推动公司医疗水平的提升，聚焦用户需求，提炼客户痛点，持续优化服务流程。此外，公司在医疗信息化及财务软件系统等方面完成数字化的转型升级,管理效率得以提升。不过从上图可看出机构持仓占比在是下降的，所以虽然社保二季度在加仓，但机构整体还是减仓为主，值得投资者重视。

五、国内特大型钢铁联合企业宝钢股份

宝钢股份为国内最现代化的特大型钢铁联合企业，同时也是国际领先的世界级钢铁联合企业。

2021上半年实现营业总收入1,857.14亿元，同比增长42.68%，实现归母净利润150.79亿元，同比增长276.74%，主要得益于国内经济全面复苏，下游行业需求旺盛和钢材价格持续上涨。

公司硅钢产品领先地位坚实，新能源汽车用、大型发电机组无取向份额全球第一，特高压取向硅钢份额全球第一。上半年受益于需求景气，公司高牌号硅钢产品持续涨价，增厚公司业绩。面对硅钢发展新机遇，公司制定了新一轮硅钢产能发展规划，经过两步发展高端取向硅钢产能达到150万吨/年，高牌号无取向硅钢产能达到210万吨/年。

机构持仓宝钢股份流通股占比

△（数据来源：WIND，策金财经研究中心）

总的来看，公司作为上市钢企龙头，综合竞争力十分突出。短期来看，公司东山基地三高炉系统项目下半年有望投产带来增量，同时为满足新能源车驱动电机等增量需求，开始新建高牌号无取向硅钢产线，未来三年公司优势产品产销量有望持续放量；

中长期来看，公司提前布局低碳冶金前沿技术，在“双碳”目标倒逼行业加快绿色转型发展的背景下，公司有望赢得竞争先机。这或是社保基金加仓的主因。

六、优质网游运营商——世纪华通

世纪华通主营业务为互联网游戏、汽车零部件制造及互联网数据中心（IDC）。公司传统汽车零部件业务由于受到疫情影响而下滑，而互联网游戏业务实现营业收入67.27亿元，同比增长16.6%，占比总营收达到86.6%，为公司收入增长的主要驱动力。

机构持仓世纪华通流通股占比

△（数据来源：WIND，策金财经研究中心）

7月27日，腾讯基于对公司未来发展前景的认可下继续增持世纪华通0.18亿股而达到举牌线，同时拟向上市公司提名两名董事。腾讯此前已多次与世纪华通合作，代理《龙之谷》、传奇等系列游戏，此次增持将加强绑定公司与腾讯的合作关系，未来腾讯将对公司新游享有优先合作权。另外，公司与腾讯在IDC、云游戏业务上也有多层次合作，上半年公司围绕“数字新基建”国家战略正式布局IDC产业，包括并购并拟增资上海珑睿，后者将参与上海市与腾讯云投资建设的长三角AI超算中心负责数据中心项目建设等相关事宜。

公司上半年互联网游戏业务驱动营收利润增长，由于部分游戏上线受疫情等影响利润有所递延，但公司不断深化与腾讯在游戏授权、发行、运营方面的长期合作关系，结合公司通过可转债融资57亿拟推进腾讯超算中心IDC项目的投资合作，公司携手核心股东腾讯持续加码5G未来布局、赢取新的利润增长点、减轻公司财务费用压力等，有助于增强公司长期业绩稳定性。综合以上几点，社保基金大幅加仓该股也便不足为怪了。

七、国内化合物半导体龙头——三安光电

公司是国内化合物半导体龙头，在LED芯片龙头地位稳固基础上，进一步将化合物半导体业务向射频、光通信、电力电子领域发展。公司长期深耕LED芯片领域，2019年中国LED芯片市场份额达到32％，产销规模位居首位，并积极布局Mini/MicroLED，技术实力领先。在LED业务基础上，公司将化合物半导体业务向射频、光通信、电力电子领域发展，产品涵盖砷化镓、氮化镓、碳化硅等领域，目前已成为国内稀缺的在第三代半导体方面具备全产业链布局龙头企业。

近两年，Mini-LED被广泛应用在电视、平板电脑、车载屏幕等领域，市场需求旺盛。自年初以来，公司LED芯片出货量逐月递增。公司募投项目泉州三安半导体产能正在逐步释放，湖北三安Mini/Micro显示芯片产业化项目部分产能也已投产运行，随着产能逐步释放及高端产品占比的逐步提高，公司营收规模和盈利能力将会持续改善。

子公司三安集成主要提供射频、光技术、电力电子化合物半导体研发生产制造服务，砷化镓射频上半年扩产设备已逐步到位，产能达到8,000片/月，出货产品全面覆盖2G-5G手机PA、WIFI等应用领域，国内外客户累计近100家，已成为国内领先射频设计公司的主力供应商。光技术方面，公司保持及扩大在现有中低速PD/MPD市场领先份额，高端产品如10GAPD/25GPD、以及10G/25GVCSEL和DFB发射端产品均已在行业重要客户通过验证并进入实质性批量供货阶段。

机构持仓三安光电流通股占比

△（数据来源：WIND，策金财经研究中心）

公司集成电路产品客户信赖度大幅提升，已接收累计到明年的客户订单，前期新扩充产能已进入量产阶段，有效产能将在第三季度逐步释放，产能不足问题有望得到缓解。随着产能逐步释放和产品交付能力的提升，公司化合物半导体业务未来几年将迎来高速增长。这或是不仅社保在加仓，其他机构也普遍选择了加仓的主因。

八、光伏配件领域细分龙头——爱康科技

爱康科技为国内首家光伏配件上市企业，主要产品包括太阳能电池铝边框、支架等，长期在光伏配件领域占据细分龙头地位。在高效光伏电池组件方面，公司现已逐渐批量生产异质结iCell电池，该电池同时兼顾性能优势和制程优势，其平均效率在24%以上，发电量增益在15%以上，未来五年内公司将打造22GW异质结电池、组件制造实体，进一步抢占高效光伏电池市场。

同时，公司也是国内规模较大的民营新能源资产运营服务商，累计运营新能源电站容量超过1.7GW，服务企业客户超过600多家，完成了绿色智慧能源的综合服务和解决方案提供商的战略转型。

机构持仓爱康科技流通股占比

△（数据来源：WIND，策金财经研究中心）

凭借先进制造优势、差异化产品竞争和丰富的投资开发及运维经验，凸显出公司新能源产业链的优势，异质结技术的逐渐推开有望使公司在未来持续受益。看来社保的眼光看的还是挺长远滴！

九、国内通信行业龙头——中兴通讯

中兴通讯为国内通信行业龙头，同时也是全球领先的综合性通信制造商及通信解决方案提供商。上半年公司实现营收530.71亿元人民币，同比增长12.44%，国内和国际市场营业收入均实现同比增长，政企业务、消费者业务收入较上年同期增长，归母净利润为40.79亿元人民币，同比增长119.60%；二季度实现营收268.29亿元，同比增长4.3%，较上一季度环比增长2.2%。

机构持仓中兴通讯流通股占比

△（数据来源：WIND，策金财经研究中心）

受益于运营商持续5G建设，资本开支稳步增长，叠加海内外竞争环境改善，公司凭借在芯片、数据库、无线、核心网、承载、固网、视频、能源、终端和行业应用等方面的经验积累与领先技术优势，有望进一步提升市场占有率。政企业务方面，公司聚焦ICT基础设施，基于“通讯网络、物联网、大数据、云计算”等产品，为政府以及企业提供各类信息化解决方案。消费者业务方面，公司发布多款5G手机并持续布局线下，市场份额预计将逐步提升。公司作为5G核心资产稀缺标的，多线条发力取得突破，估值修复和基本面改善有望延续。

十、国内商用车生产企业——福田汽车

福田汽车位居国内商用车生产企业前列，生产车型涵盖轻型卡车、中型卡车、重型卡车、轻型客车、大中型客车、以及核心零部件发动机、变速箱等。上半年实现营收319.3亿元，同比增长17.33%，实现归母净利润6.076亿元，同比大增238.77%。

机构持仓福田汽车流通股占比

△（数据来源：WIND，策金财经研究中心）

从业务分类来看，福田汽车销售411,962辆（含合资公司福田戴姆勒产品），同比增长28.7%，其中商用车市场占有率14.2%，同比增长0.9%，位列商用车第一；公司出口整车29,915辆，较去年同期增长71.0%，销量主要集中在亚太、美洲、中南非等区域；福田康明斯(50:50合资公司)发动机销量165,567台，同比增长22.3%；福田发动机销量31,317台，同比增长14.9%。

公司通过与世界知名企业戴姆勒、康明斯、采埃孚的横向一体化战略合作，完成了商用车全系列发动机、变速箱等核心零部件的布局，形成了公司的核心竞争优势。同时加快非主营业务、亏损业务及无效资产的重组和改革，其中包括北京宝沃67%股权转让、长沙普罗科环卫业务与雷萨重机业务的重组、山东多功能汽车厂闲置设备的转让，将公司重心聚焦于商用车主业，实现有价值的竞争性成长。这或许是社保选择加仓该股的主因。

（特别说明：文章中的数据和资料来自于公司财报、券商研报、行业报告、企业官网、百度百科等公开资料，本报告力求内容、观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。文章中的信息或观点不构成任何投资建议，投资人须对任何自主决定的投资行为负责，本人不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。）