国民男装品牌海澜之家（600398.SH）在8月26日披露了2021年中报，报告期内，公司实现营业收入101.35亿元，同比增长25.09%；归母净利润16.5亿元，同比增长74.19%。

今年以来，公司获利能力明显改善，整体运能盈利不断提升的原因有以下几点：除了国内疫情形势稳定、消费者对国产品牌的认可度提升以外，还有一点就是海澜之家全面发展多品牌矩阵，实现集团战略化转型。

报告内指出，受益于宏观经济的持续恢复以及去年服装行业消费的低基数，2021 年上半年服装行业消费持续复苏，与此同时，行业发展亦呈现新格局、新趋势。一方面，近年来国货品牌着力提升品牌力、产品力，消费者对国货产品认可度不断提升，叠加今年新疆棉事件，国货消费情绪升温，本土品牌迎来新的发展机遇；

另一方面，线上消费占比持续提升，直播销售渠道爆发式增长，消费习惯发生变化，同时，线上渠道更加多元化，传统电商平台流量红利减弱、获客成本上升，更多服装品牌开始把握抖音、快手等新兴平台的流量红利机会，重视多渠道布局，迎合新世代消费者偏好。

据欧睿国际与华泰研究数据显示，在中国男装市场CR10市占率中，海澜之家以5%的市占率连续7年排名第一，稳居中国男装行业龙头。

华泰证券此前在对海澜之家的研究中曾指出，公司通过过深度绑定上游供应商及下游加盟商，公司打造多方共赢的产业链联盟，有助于品牌的可持续增长。2017 年以来，海澜之家品牌积极推进年轻化转型并布局线上渠道，有望迎来新一轮收入及盈利增长，巩固龙头地位。

除此之外，公司旗下孵化的新品牌抢位女装、童装、家居等高景气赛道，增长势头迅猛，有望成为公司业绩新增长点。报告期内，海澜之家主品牌实现营收79.9亿元，同比增长26%；圣凯诺品牌实现营收9.5亿元，同比增长2.13%；其他品牌实现营收8.6亿元，同比增长超35%。公司着眼做大做强品牌运营平台，在供应链、仓储物流、渠道拓展等方面发挥平台优势，为旗下品牌发展持续赋能，强化各品牌的竞争力和影响力，开启公司第二增长曲线新势能。

从品牌端来看，为满足不同消费群体的需求，公司采取多品牌运营策略。在原有男装为主的基础之上，增加了女装、童装、生活家居等细分市场进行布局，实现了目标客群、品牌定位及产品研发等方面的互补。品牌培育时间一般需要3-5年，且前期推广费用较大，品牌后续发展仍然需要持续的资金投入。根据公司2017年-2020年财报显示，新品牌在2017/2018/2019/2020年分别录得营业收入2.99/3.77/11.04/16.06亿元；2018/2019/2020年YOY分别为26.1%/192.8%/45.5%，2021年半年报显示，新品牌主营业务实现营收8.6亿元，同比增长超35%，第二增长曲线显现。

从管理端来看，公司专注于品牌管理、供应商管理和营销网络管理的核心竞争力打造，集各环节的管理职能于一身，将整个产业链标准化统一管理，充分利用了丰富的社会资源，达到了自身资源输出的规模经济效应，实现资源的优化配置和较高的投入产出比。并且，海澜之家将主品牌的资源优势及管理能力沿用至其他品牌。因此，品牌管理成本逐渐改善。

从产品端来看，公司主营业务范围依然所属“纺织服装、服装业”未发生重大变化，海澜之家以优质的产品以及舒适的购物体验，紧跟全球流行的时尚元素，不断推出符合广泛人群审美与喜好的轻时尚高品质服饰产品。OVV严选优质面料，配合剪裁与设计，从时尚潮流中借鉴趣味的元素，让每件单品都成为当季的用心之作。海澜优选专注国民优质生活精选的一站式家居产品集合店，为消费者提供服装、生活杂货以及时尚家居三大领域，旨在将高品质兼具高性价比的美学装置渗透到现代人日常生活所需的方方面面。英氏产品线主要覆盖婴童内衣、外出服、童床等全品类，为中国家庭及孩子享受高品质生活方式提供衣、食、住、行、伴等方面的解决方案。

同时，海澜之家不断加大研发力度。如今是消费者需求在主导产品生产的时代，企业的供给端需要适应消费大环境的变化。因此，我们看到海澜之家也将更多的心思发在产品研发上，不断突破科技创新，给产品注入更多高质量、新科技、新材料，研发出满足多场景穿着需求的服饰。“六维弹力裤”“水果染”“冰爽棉”“黑白小T”等科技创新系列的推出，切入消费者生活痛点，多角度扩散功能卖点。今年推出的“中国航天系列”，立足国民关注度，致敬航天精神，多维度阐释品牌合作理念。文化IP打底，加码科技创新。

从渠道端来看，在传统电商平台流量红利减弱、获客成本上升的同时，直播、短视频等新兴平台出现，分流了消费者。海澜之家不仅在天猫、京东、唯品会等传统电商平台布局，微信小程序、抖音、快手等新兴短视频、社交电商平台成为了品牌的新战场。目前公司在线上销售中的占比仍然较低，但随着公司不断加大对电商市场的投入，预计将成为新的增长点，并且具有重要的吸引年轻消费者的品宣功能，其发展潜力不可忽视。财报显示，公司上半年线上业务进一步增长，录得主营业务收入12.95亿元，占总营收的13.2%，同比增长71.55%。

线下渠道方面，公司根据销售终端的升级和变革，不断优化门店布局，加大购物中心店的拓展力度，加速线上线下全渠道互通，构建顺应时代发展的营销网络体系。截至报告期末，公司线下门店遍布全国31个省（自治区、直辖市），覆盖80%以上的县、市，公司旗下所有品牌门店共计7446家。

今年，公司坚持集团化战略，在原有服饰产业基础上，延伸更多居家生活相关产品。未来，将为消费者提供以服饰为原点的生活方式，致力于创造深具消费市场价值和投资投资价值的服饰和生活方式品牌。

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