前言：

关注我的朋友知道，我最近一直在整理新材料类的内容，随着政策引导资本向制造业转移，我坚信制造业的景气只是刚刚开始，而新材料将是整个制造业最先受益的环节，眼下做好功课，将来才有收获的可能。

言归正传，在整理了一些新材料的内容后，我愈发觉得有必要写一篇序章，把大体的框架给梳理出来。

本篇目录

1.为什么关注制造业？

2.为何关注新材料行业？

3.新材料行业的现状

4.「十四五规划」中的新材料

5.各细分赛道介绍

6.相关上市公司

7.后记

一，为什么关注制造业？

1.政策引导。

大多数传统观点对于制造业的景气度往往和经济扩张周期挂钩，但是目前的大环境中，我们有两个不得不思考的地方，一是国内国际双循环，自主可控是当前阶段很重要的纲，而另一条纲就是「碳中和/碳减排」的目标。简单说，前者为国内制造业的发展提供了必要的渠道，换言之能自己做的自己做，而不是以前那种能买则买；后者则约束了制造业的盲目发展，环保目标下以前那种粗放式扩张基本就结束了，精细化、高技术含量的发展才是关键。

2.内生性增长

在招商证券最近的一份报告中就指出：与整体A 股（剔除金融石油石化）相比，制造业ROE 明显占优的阶段为2017Q1-2019Q1和 2020Q2 至今，这与制造业净利率占优阶段基本一致，即ROE 提升的正向驱动力之一来自于净利率。与此同时，制造业总资产周转率出现较大幅度提升，行业竞争格局优化叠加需求持续好转，制造业产能利用率自 2016 年初开启上行，且相比整体 A 股的优势愈发明显。在制造业ROE 持续提升阶段，资产杠杆反而呈现逐渐企稳甚至微降的趋势，说明制造业依赖加杠杆的行为明显收敛，更多的依赖于内生增长动能。

二，为何关注新材料行业？

从半导体的发展可以看得很清楚，制约我们制造技术的并不是我们的脑子不够用，也不是我们没有能力，而是在于材料的困局，无论是芯片材料还是光伏材料，甚至于碳中和用到的材料，其共同特点是行业壁垒高，布局时间长，事实上，材料工业不仅仅是技术问题，更是制造工艺问题，而这需要多年的磨合和调试，所以制造业的突破，首先是材料的突破。

就像招商证券在最新的报告中写的：新材料产业的发展对我国工业发展意义深远，其成熟化程度决定了我国技术水平及装置设备的先进程度，是我国政策引导下战略性新兴产业发展的重要支撑，我国在全球范围内提升综合实力的助推器，也是巩固国防军事、彰显实力的重要保障。

三，新材料行业的现状

我国新材料产业正处于由中低端产品自给自足向中高端产品自主研发、进口替代的过渡阶段，位于全球新材料产业的第二梯队，与美、日等优势企业还有一定的差距。2020 年我国新材料总产值达到 5.3 万亿元，较上一年增长 15%，预计2025 年新材料产业总产值增加至 10 万亿，年复合增长率约为 13.5%。

根据工信部2019 年的报告显示，我国新材料产业还有 32%的关键材料处于空白状态，需要进口关键新材料达 52%，进口依赖度高，尤其是智能终端处理器、制造及检测设备、高端专用芯片领域，进口依赖度分别达 70%， 95%，95%，存在巨大的国产化空间。

四，「十四五规划」中的新材料

“十四五”规划中提出新材料作为我国七大战略性新兴产业和“中国制造 2025”重点发展领域之一，在十四五期间会作为最具发展潜力且能对我国国际竞争力有重要影响的关键产业。根据「十四五规划」的部署，可以梳理出如下的结构图

五，细分赛道介绍

1.新材料方向之一—轻量化材料。

碳纤维以其出色的性能被用于航空航天、汽车等多个领域。我国碳纤维产业存在产能利用低、高端产品少的问题。实现碳纤维规模生产和应用开发的双自主化，是提升我国国防实力和保障供应链稳定的关键。铝合金车身板应用在汽车最重的车身，是实现轻量化目标的关键材料。我国生产工艺复杂的铝合金车身板部分已经开始出口。铝合金车身板国产化是我国汽车产业提高竞争力，帮助国家实现节能减排目标的关键。

2. 新材料防方向之二—航空航天材料。

聚酰亚胺（PI）在航空航天、高端电子元器件、半导体等多个尖端领域有很高应用价值。我国在高端PI 薄膜以及其他高端 PI 产品仍面临 “卡脖子”问题。碳化硅纤维（SiC 纤维）是继碳纤维之后发展的又一种新型高性能纤维。全球来看碳化硅纤维技术仍在快速发展和迭代，中国企业有望迎来弯道超车的机遇。

3. 新材料方向之三—半导体材料。

硅片是半导体器件和太阳能电池的主要原材料。光伏用硅片产能大多集中在我国，生产技术水平全球领先。半导体硅片制作工艺更为复杂，部分国内企业正努力打破技术壁垒。碳化硅是功率器件的重要原材料，产业格局呈现美国独大的特点；近年来该材料不断在电动车、光伏、智能电网等领域渗透，拥有强劲的下游需求。溅射靶材是集成电路的核心材料之一；2013-2020 年全球靶材市场规模的复合增速达 14%。

4. 新材料方向之四—新型塑料。

聚酰胺（PA）材料受制于国外企业对于原材料生产技术的技术壁垒。在“碳中和”及“以塑代钢”政策背景下，该材料国产替代对我国新能源产业、电子通信、交通运输等领域的发展进步具有重大意义。聚苯硫醚是一种具备优异的物理化学性质的特种工程塑料，对汽车轻量化、大气污染防治做出了重要的贡献。聚乳酸因其优异的机械性、环保性等特点而广泛应用于医药设备及 3D 打印等诸多领域，但进口依存度较大。

5. 新材料方向之五—电子电器电容新材料。

电子浆料是制造厚膜电阻等电子元件的关键，广泛应用于在光伏、航空、军事等领域；目前国内电子浆料龙头企业正致力于生产高质量、高性价比的电子浆料，市占率有较大提升空间。电子陶瓷可广泛应用于通信、工业、汽车等领域，其中 MLCC 作为产量和需求量最大的电子陶瓷，与电子元器件市场发展趋势和国家政策导向相匹配。

6.新材料方向之六—多用途新材料。

聚苯醚树脂被广泛用于电气机械、IT、汽车、军工等，改性聚苯醚在全球的市场需求和消费量逐年上升。对位芳纶产业集中程度较高，目前国内对位芳纶产能自给率约20%左右，进口依赖严重。高吸水性树脂（SAP）具有吸水性好、价格适中、安全性好等特点，预计 2025 年全球 SAP 需求量将增长至 440 万吨。国内人口老龄化趋势加重，叠加生育政策放开，预计 2023 年中国 SAP 市场规模将达到 145.1 亿元。

7.新材料方向之七—光学和电子化学品。

光学膜广泛应用在电子显示、建筑、汽车、新能源等，目前我国在中低端光学膜领域已经实现国产替代。在高端光学膜领域，我国企业正通过内生、外延两种方式寻求技术突破和产业升级。光刻胶是一种在半导体制造、PCB、面板行业中使用的尖端材料。当前我国光刻胶国产化比例很低，高端半导体光刻胶基本完全依赖进口，突破光刻胶的海外技术垄断已经成为我国科技前沿攻关的关键环节。 OLED 是全球新一代显示技术的代表，有望在手机面板领域成为主流显示技术。我国生产商在 OLED 面板产业中积极扩产，未来产能增长较快，国产化 OLED 材料潜在需求旺盛。在高价值的发光材料成品领域中，我国已经初步实现国产替代，部分细分产品已实现向国内面板厂商的大批量供货，但在技术和产能上和国际领先水平仍有差距，国际竞争力仍有较大增强空间。

六，相关上市公司

​这份材料整理下来差不多3个小时，其实这就是个开篇，未来以此为框架，进行新材料领域每个环节的详细梳理才是我真正的目的，而新材料的梳理也拉开我「产业链」系列的序幕，区别于传统的产业链区分，我重点聚焦于材料工艺能有突破的行业。

后记

以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。

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