不输氟化工,纯碱受益光伏需求已现拐点,5公司尽享涨价红利!
写在前面:最近市场的投资逻辑异常明确,各路资金在2021年反复折腾之后,悟出一个道理,通胀时代,利润都在往上游走。所以老概现在很大精力也在往上游关注,深挖上游有潜力的子行业,今天就发现纯碱这货,现在潜力真的不小。
目录
1.纯碱的工业用途
2.纯碱产业现状
3.供给分析
4.需求分析
5.价格趋势
6.投资策略
7.相关上市公司
PS:重点内容加粗显示,方便加快阅读
一,纯碱的工业用途
纯碱又称苏打,其成分为碳酸钠 (Na2CO3),被称为“化工之母”,广泛应用于玻璃、化工、冶金、纺织、 造纸等领域,其中玻璃工业是纯碱的最大消费部门。
二,纯碱产业现状
1.氨碱法是主流
生产纯碱的主要地区为美国,中国和欧洲,三个地区的产能可以占到全球的 80%以上。美国坐拥丰富的天然碱矿资源,天然碱法装置主要集中在美国,欧洲是氨碱法制碱技术发源地,其纯碱生产 90%以上为氨碱法,而联合碱法装置则主要集中在中国。
2. 轻重碱差价长期存在
由于重碱是轻碱经过水合法或挤压法再加工得到的,额外的工序使得重碱天然存在一定的加工成本。而二者的下游客户群体也相对固定,不会产生较大的格局变化或者替代现象,导致这种价差一旦形成,就很难出现改变。
三,供给分析
截至 2020年底,我国纯碱产能3327万吨,氨碱、联碱和天然碱产能占比依次为 46%、49%和 5%,单个企业平均产能依次为 129 万吨/年、72万吨/年和 80万吨/年,产能利用率上天然碱一直维持在 90%以上,氨碱和联碱产能利用率趋势相同,且氨碱产能利用率略高于联碱,背后主要是联碱副产物氯化铵在复合肥高浓度化趋势中存在消纳问题。
联碱方面,在环境容量收紧的未来,联碱作为环保压力小的路线,且不过分依赖资源禀赋,存在一定的想象空间。从目前的统计来看,2021-2023 年四家企业共有 155 万吨在建产能。
氨碱方面,环保压力相对较大,预计净退出176 万吨产能
天然碱方面,全国天然碱产能180万吨,银根矿业780万吨项目为国内未来10年主要增量。
四,需求分析
纯碱市场产业链中,日用品变动较小,主要变动集中在平板玻璃和光伏玻璃上。
1.纯碱产能的总体需求
2021年1-6月国内纯碱表观需求量为 1362万吨,同比增长 11%,相对2019 年增长8%;出口端,纯碱净出口 39 万吨,同比减少 12%,相对2019年减少42%,国内旺盛的需求推高纯碱价格以后呈现明显的出口回流特点。
2.平板玻璃对纯碱的需求
平板玻璃下游需求75%在建 筑领域,15%在汽车领域,剩下10%在电子及光伏领域,由于光伏领域在可预见的未来 仍会保持高速增长。
2021年1-6 月平板玻璃表观消费量为2545万吨,同比增长11%,增量对应纯碱需求为 56 万吨,相对 2019 年同比增长12%,增量对应的纯碱需求 为64万吨,基于2021年属于竣工大年的判断,下半年大概率还能保持强竣工的节奏,即传统建筑用的平板玻璃在 2021 年需求强度仍会保持高水平,对纯碱的需求也将保持高水平。
3.光伏玻璃对纯碱的需求
照中国光伏行业协会向外界公布基于“30.60”碳达峰、碳中和目标下的“十四五” 光伏装机需求分析“,着即使保守的估计每年只有70GW 的增量光伏装机,也能拉动 370-460 万吨光伏玻璃增量需求,对应85-106万吨纯碱需求。另外,使光伏玻璃过去5年保持了复合12%的增速,明显高于平板玻璃的2%。
五,纯碱价格趋势
2019 年,纯碱行业再次迎来扩产,下半年开始,纯碱市场走势低迷,整个国内纯碱市场一直笼罩在高库存低消耗的阴影之下。2020 年又受到新冠疫情的影响,下游企业开工率降低,低迷的需求导致价格持续处于低位,纯碱价格创出十年新低。
着眼 2021-2022 年,氨碱退出还在,天然碱产能暂时还未投出来,竣工有望维持高强度,光伏玻璃还在集中投放,供需仍然会非常 健康,景气度和价格有望维持高位运行的态势。眼下,纯碱需求还在季节性走强,极低 库存下,2021Q3 纯碱价格有望再创新高。
六,投资策略
利用氨碱法生产低盐重质纯碱具有原料成本低、生成的纯碱纯度高、氨和部分生成的二氧化碳可以循环利用的优点,主要企业有三友化工、山东海化。
联碱需要在下游找到氯化铵的消纳方式,以云图为例的企业则配套有氯基复合肥,遇到农资大年,其盈利能力会远超氨碱。天然碱成本低,对资源禀赋要求比较高,主要企业为博源集团。
从盈利能力的角度出发,眼下天然碱成本最低,联碱在氯化铵受尿素价格驱动上行 的趋势中成本与天然碱比肩,氨碱成本相对更高同时弹性也更大。三种工艺对应的标的上,天然碱主要是远兴能源,联碱主要是中盐化工、云图控股与和邦生物,氨碱对应的是三友化工、山东海化和中盐化工。
七,相关公司
三友化工、山东海化、中盐化工、远兴能源、云图控股
后记
以上是我自己研究的方向和思路,也就是和大家一起分享下。
最近更新
-
国产替代正当时,空气悬挂迎来行业拐点,3股具备先发优势
股票 · 2021-12-03 16:45
-
天然气短期供需边际收紧,新需求空间打开,4赛道12股最受益(名单)
股票 · 2021-12-02 17:29
-
电子烟前景明朗化,千亿产业拐点初现,双赛道完整受益股盘点(名单)
股票 · 2021-11-29 16:06
-
锂矿价格再攀高峰,换电业务成为平替首选,上下游13股受益
股票 · 2021-11-26 17:12
- 同方光电参与编制的两项国家标准正式获批发布
- 包钢股份向匈塞铁路项目供轨2.26万吨助力高质量共建“一带一路”
- ST东时担保余额8558.98万元,正被调查投资者索赔进行中
- 奥康董事长王振滔违法被罚300万,公司连亏2年,产品曾抽检不合格
- 深耕教育服务践行使命担当——新华文轩助力遂宁市青少年综合实践教育
- 刚刚,特斯拉的中国新对手,上市了!
- 科技板块行情复苏,国联安潘明在管3只产品反弹超30%
- 华能新能源装机规模突破8000万千瓦
- 泉为科技副总经理吕日祥辞职,已被罚受损股民可索赔
- 庚星股份补选第八届董事会董事,投资者索赔麻烦待解
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
2034人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
73人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
342人已购
¥588.00/月
推荐阅读
- 厦门国际银行业绩大幅下滑:不良贷款猛增,董事长王晓健曾被罚
- 从智通财经《香港资本市场ESG白皮书》,看香港资本市场的ESG新篇章、新挑战
- 业绩疲软分红缩水,资产质量承压,西安银行走到了命运的拐点
- 舜宇、丘钛4月销量数据出炉!光学行业回暖可期?
- 港湾周评|3个月,券商的近百张罚单背后
- 母亲节95后花式宠妈:金饰、美妆销量走高,唯品会上女装受关注
- 昔日百亿巨头造假9年,知名学者严重谴责,已锁定退市!违法违规执法力度加大,“不敢违”市场氛围逐渐形成
- 大于-10测试暴红色预警:北京时间2024年05月10日23时起发生地磁暴,最大级别达到超大地磁暴水平,预计未来24
- 《真假突破的区别》
- 草稿立即发布了,办公室只剩下前来维权的投资人们。接到报案后,浦东分局经侦支队已受理案件,赶赴现场,组织投资人现场登记,指导投资人
- 关于合成生物的思考
- 豪掷数十亿,为什么美的、格力对“以旧换新”更积极?