晶瑞股份（300655）

所属概念：光刻胶

事件驱动：近日，中国科学院上海光学精密机械研究所信息光学与光电技术实验室提出一种基于虚拟边与双采样率像素化掩模图形的快速光学邻近效应修正技术（OPC），仿真结果表明该技术具有较高的修正效率。基于模型的OPC技术是实现90nm及以下技术节点集成电路制造的关键计算光刻技术之一。

技术图解：

行业前景：

从国产化进程来看，全球 PCB 干膜与湿膜光刻胶市场份额均为美、日、欧等企业所占据，光成像阻焊油墨市场份额主要为日本太阳油墨占据。由于 21 世纪初 PCB 行业寻求劳动力出现外企东移，国产 PCB 光刻胶出现发展势头。目前国内容大感光、飞凯材料已有少量湿膜光刻胶产能，容大感光、广信材料等企业已有少量光成像阻焊油墨产能。预计 2022 年大陆地区PCB 光刻胶市场空间将达到 16.20 亿美元。

核心优势：

晶瑞股份此前发布公告称，为了更好地顺应国内半导体、平板显示、新能源汽车市场的持续快速增长的发展趋势，满足区域下游新兴产业快速发展的需求，抓住市场机遇提升公司整体竞争水平，公司拟在湖北省潜江市投资建设晶瑞（湖北）微电子材料项目，生产光刻胶及其相关配套的功能性材料、电子级双氧水、电子级氨水等半导体及面板显示用电子材料等。本次对外投资暨关联交易将布局光刻胶及其相关配套的功能性材料、电子级双氧水、电子级氨水等产品，主要服务于当地的半导体及面板显示等行业，有利于公司维护和拓展优质客户，进一步扩大市场份额。

风险提示：

下游需求低于预期，行业发展不及预期，新项目进度不及预期。

百润股份（002568）

所属概念：饮料制造、鸡尾酒

事件驱动：近日，百润股份发布业绩预告，预计2021年上半年归属于上市公司股东的净利润约3.50亿元-3.82亿元，同比增长65%-80%；预计2021年半年度实现营业收入约11.82亿元-12.22亿元，较上年同期增长50%-55%，主要系公司预调鸡尾酒业务及香精香料业务销售收入同比增长较快，经营利润和净利润相应大幅增加。

技术图解：

行业前景：

1）根据欧睿国际，2020 年预调酒全球市场规模为319.85 亿美元，Mark Anthony Brands 凭借爆品White Claw，三得利凭借爆款产品和乐怡、-196 度市占率分别位居第一/第二；2）分区域看，亚太地区是预调酒赛道的主要市场（2020 年销量占比30.94%），2016-2020 年，全球预调酒市场销量复合增速达10.43%，其中2020 年增速为15.77%。根据Euromonitor，预计2021-2025 年销量复合增速预计为8.97%。在整体酒饮市场进入存量横幅震荡阶段，预调酒赛道表现优异，增速显著优于行业平均水平。然而相较美日澳等预调酒成熟市场，我国在人均消费和品类占比上均处于较低水平，随着中国于2019 年人均GDP 迈入1万美元大关，近年来我们看到高端啤酒以及包括预调酒、果酒在内的细分赛道快速扩容。未来伴随着酒饮市场个性化、改善型、高端化的消费结构升级，中国预调酒市场将有望迎来新一轮的增长。——（光大证券陈彦彤等《多元化的饮酒市场，进击的预调酒巨头》2021-06-09）

核心优势：

百润旗下RIO 经典产品于2003 年上市，在预调酒迅速扩容的2013-2015年，百润通过强势营销策略迅速扩大了品牌知名度，获得了市占率的迅速提升。快速增长的赛道吸引了其他玩家的注意，随着白酒、啤酒巨头切入预调酒赛道，行业竞争格局边际恶化。2016 年，过高的广告费用支出、未能预判行业格局边际变化导致的库存管理问题让百润的发展受到了严重挑战。随后公司进入调整阶段，开始大幅削减广告费用投放，战略重新回归到了产品本身。百润作为国内预调酒龙头企业，成功打造出了大单品“微醺”，抓住了女性消费者酒精饮用量提升的趋势，通过持续的口味创新不断提供给消费者更丰富的选择。当前的百润以：1）家庭饮用第一品牌（居家场景）；2）女性饮酒第一品牌；2）年轻人的第一口酒为目标。2021 年公司会进一步加速数字化转型，以终端消费者为核心，做到人、货、场的匹配，将消费者与对的渠道、对的场景进行匹配。将研发、消费者研究、传播链打通，以增强预调酒的消费黏性以及新品的成功概率。

风险提示：

行业边际竞争激烈程度高于预期；原材料成本上涨高于预期。

华友钴业(603799)

所属概念： 金属钴、锂电池

事件驱动：近期国际钴价上升幅度较大，带动国内钴市向好运行，钴价小幅上探。同时下游产业如动力电池消费保持强劲，对钴市升温起到较强的支撑作用。

技术图解：

行业前景：

受益下钴资源在全球区域和企业间分布极其不均衡，供给高度集中。目前，钴总体供给呈紧缩趋势。刚果（金）钴业政策从2018 年开始日趋收紧，矿业税两度提升降低矿企投资意愿，加剧钴供给端不确定性。短期来看，矿业新规的实施带来的成本抬升将转嫁至下游并推动钴价上涨，长期来看，政策收紧将降低矿企长期投资意愿。在未来钴行业供需缺口扩大的预期下，政策收紧带来的供给端不确定性将延缓刚果钴矿产量增速，加剧供给端紧张情况。需求端来看，未来钴需求端增长的驱动力主要来自两大领域。1）5G 手机单机电池容量提升拉动钴需求抬升。国内主流5G 手机电池容量数据平均在4500mAh 左右，主流4G 手机带电量则普遍在4000mAh 以下。结合5G 换机潮及单机带电量两大主力因素，预计疫情过后3C 领域耗钴量将提升15%左右。2）国内外新能源汽车市场近年均增长迅速，带动动力电池出货量显著提升。GGII 预计，到2025 年，全球新能源乘用车销量将达到1,150 万辆，相较于2019 年年均复合增长率为31.6%，2025 年全球乘用车动力电池需求量将达 747.5GWh，行业发展空间广阔。

核心优势：

公司主要从事新能源锂电材料和钴新材料产品的研发制造业务，是一家拥有从钴镍资源开发到锂电材料制造一体化产业链，致力于发展低碳环保新能源锂电材料的高新技术企业。公司于2002 年成立之后致力于构建钴行业深度产业链，2015 年在上交所上市，公司融资能力显著提升，对内扩产、对外收购的步伐显著提速。目前，公司已完成总部在桐乡、资源保障在境外、制造基地在中国、市场在全球的空间布局，形成资源、有色、新能源三大业务板块一体化协同发展的产业格局。三大业务板块在公司内部构成了纵向一体化的产业链条，同时公司还在布局循环回收板块业务，全力打造从钴镍资源、冶炼加工、三元前驱体、锂电正极材料到资源循环回收利用的新能源锂电产业生态。

风险提示：

钴价波动；在建项目进度不及预期；相关产业政策变动；下游领域新能源汽车行业增速不及预期。