近期的苏宁突然易名苏宁云商，从苏宁电器到苏宁易购，再到今天的苏宁云商，名字三番两次更改，但也预示着昔日估值超过900——1200亿的苏宁，终于沦落到了今天估值不过400亿的一家“日落黄昏”夕阳公司。曾经风光无限的苏宁近两年来可谓负面新闻缠身，危机四伏，继6月7日传出公司将有10亿股被质押后，随后的6月9日又传出被强制执行30亿，这也是近年来第7次质押股份，总计达到了5.17亿股，占总股本比例的5.55%，折合市值约38.7亿元。

危机持续发酵，6月16日苏宁股价连续5个交易日跌停，最后收盘价为5.59元，创下了8年来新低，最新估值为520亿元。更为致命的是，在股价不断跌至冰点后，股东张近东持有的5.8%股份已被冻结，其中涉及到了包括5.4亿股在内的资产。

早前的2月份，曾有深圳的2家国资企业对苏宁施以援手，以96.36亿元和51.54亿元的价格买下了苏宁15%和8%的股权，希望这148亿可以让苏宁的危机得以缓解，但160亿元的债券即将到期，6月就需要兑付，苏宁颇有火烧眉毛的紧急。另外一方面，苏宁甚至在6月15日传出变卖800多套原本作为“员工宿舍”的房子作为自救的抓狂之举，如果追溯到更早，2月份甩卖旗下的天天快递，也说明了苏宁在今年的颓势已经极重难返。

2020年第三季度的财报中显示，苏宁流动负债总额高达1099.67亿元，整个苏宁集团负债则可能超过2000多亿元，深圳国资企业和江苏国资企业都表示不会对苏宁见死不救，但在6月份的公告中可以看出端倪，这些潜在的“援手”资金并未到位，苏宁巨大的窟窿展露无遗。

苏宁正面临31年以来最大的考验，但业绩惨淡，家电、自主产品、低效业务以及各类费用四个利润点都未达到预期效果，易购、零售云、B2B平台、猫宁规模增长也收效甚微，沉重的负担导致近期的股价崩盘，终于到了停牌的地步。

回想17年前，当时被誉为中国家电连锁企业A股IPO第一股的苏宁，巅峰时市值超过1200亿，而17年后，营收逐年下降，利润一直处于亏损，掌舵人张近东却不愿修正自己的经营错误，导致这家31年的巨头跌至无可挽回的深渊。想通过一系列的补救来渡过当前的危机，显然已经非常困难。苏宁接下来即将面对怎样的处境，可能谁也不敢断言，但从这些年集团所经历的辉煌和急转而下的颓势看，即便到了清算、变卖所有股权的地步，恐怕也很难化险为夷，转危为安。

苏宁错过了转型的最佳时机

中国电器巨头企业中，昔日的苏宁、国美争霸，在国美创始人黄光裕锒铛入狱后，转变成苏宁的一家独大，但电器零售没风光多久，就遇到了阿里巴巴、京东等电商的冲击，包括格力、美的、海尔等自主企业的竞争。苏宁在这时间靠苏宁易购获得非常好的利润空间，也一度抢占了电器行业的桥头堡，但真正的黄金时间只有那么几年，在苏宁止步于苏宁易购带来的成就，开始四处扩张、涉足其他领域和行业时，其实包括阿里、京东在内的电商巨头都在转型，靠其他业务来支撑，在短短2——3年间完成了新零售的战略转移。苏宁在涉足其他领域受挫后，回过头来发现自己早已在电商中掉队，为时已晚。

跨界和战线过长，尾大难掉头

苏宁最初的业务是传统的家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等，随着业务不断的扩大和增长，逐渐发展为苏宁易购、苏宁金融、苏宁置业三大产业为一体的综合化集团。在此期间，苏宁频频涉足其他行业和领域，随之拓展出零售、地产、金融、文创、体育、投资六大产业为核心的板块。在互联网+零售的主导下，苏宁近年更多的在多个领域普遍撒网，疯狂烧钱。包括地产、金融投资，在体育产业完全不计成本的投入，另一个层面，则是电商零售业绩遭遇重围，逐年下滑。

眼见阿里、京东的新零售收效突出，拼多多的异军突起，苏宁想在电商领域重新夺回失去的份额已经不可能，而频频跨界和战线过长，想掉头，家大业大的确不是那么容易。

没有壮士断腕的决心，导致最后崩盘

曾经的万达集团最风光的时候，秒杀亚洲华人首富李嘉诚，国内更是风头一时无两。但在万达遭遇危机的时候，集团在王健林的主导下，将原本的那些看起来很风光的产业大半变卖，不惜以失败者的姿态委身求生存，即使深陷重围，但临危不乱，进退有度。经过一系列的变卖和回血，万达总算度过了危险期，如今发展平稳。与万达相比，苏宁最大的失误就是在集团风光的时候未能意识到危机，在危机来临时没有壮士断腕的气概和决心，总想着哪里会出现一个白衣骑士，或者凭空出现转机，然后一切都会变好。

事实上，任何一个企业和一个集团，就像股票一样，在最高点不懂得抛出，但下跌想再出手，就已经贬值得太多。苏宁也一样，2020年危机初现时没有痛下决心，以雷厉风行的手段自救，今年想通过变卖股权、产业来自救，市值缩水2\3，最好的时机已经错过了。

一家创立31年、市值过千亿的巨头公司，连锁网点超过600多个城市、拥有1600家门店的上市企业，在时代的节点即将退出主流，其实并不意外。商业没有常青树，市场也没有永远不败的常胜者，苏宁一个时代的落幕，终究是自然界优胜劣汰、新陈代谢的更替而已。所以，居安思危，逆水行舟，不进则退。

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