许戈|今晚美联储会不会放炮点灯

1

上半年最重要的一个事件，是今晚美联储的利率会议。

为什么重要？

这个会议，就是针对美元利率的调整。

而美元利率，不仅涉及到美国经济，还会影响全球货币利率的调整。

如果美元开始升息，全球升息步伐也启动，英镑、欧元、澳元，都要闻风而动，因为如果美元升息，其它国家不升，它国资金就会涌入美国，钱都是趋利的，那个地方高利率，就去那里。

但这次美元会升息吗？

当然不会

那紧张什么？

可能会讨论退出货币宽松（QE）政策。

也就是印钱的速度可能放慢了

2

美国为了把经济从疫情困境中拉起来，做了两件事

购买债券，每个月1200亿美元

美元利率降到零

用大白话说，就是印了许多钱，投向市场，经济就浮起来了。

但是放水有一个后遗症：

就是钱多了，物价要涨，也就是通货膨胀。

5月份美国CPI达到5%，也就是过去十三年最高

经济学上，5%以上，理论上可以划入恶性通胀

还有一个报告，调查消费者对一年后物价预期，结果一年后：

食品价格上涨8%，房租上涨9%，房价上涨6.2%

这些都创了历史上最高纪录

3

所以今晚会议，可能开始讨论QE的退出

也就是退出印钞计划的可能性。

五月份的会议，美联储第一次，提出在下几轮会议中，有必要讨论退出计划

讨论退出计划到真正退出，还有很长的路要走，对市场有什么影响？

当然有影响：

2008年次贷危机，美联储进行宽松（QE）计划，一直到2013年5月首次提出退出，当时美股连跌了25个交易日，幅度在5%左右

到2013年9月，再次提退出，美股跌了16个交易日，美股跌了3%

2014年1月，正式实施退出QE计划，美股跌了12个交易日，跌幅在5%

所以，一旦进入退出讨论，对美国股市的影响，就是直接的。

4

美股从2009年见底后，连续走了12年牛市，标普指数涨了6.37倍

美国经济却在次贷危机后，2019年美国GDP为21.43万亿，2020年美国GDP是20.68万亿

换句话说：美股涨了637%，而美国经济不但没有增长，反而有些萎缩

所以，美股有泡沫

美股的泡沫从哪里来？就是不断在印钞，实行宽松货币政策

就象一只铅球，下面有强劲水柱，不断托着上面的球，这个水柱，就是印出来的钱

可怕的事是：

今晚如果开始讨论退出QE

也就是说，可能要拧小水柱，最终关掉水笼头，即停止印钞，且升息

那美国股市还能保持在高位吗？

12年637%的涨幅，会不会吐出来一部分？

现在美股的估值 ，比2013年的时候，多出90%，所以，一旦回调，也可能不仅是3-5%的幅度。

5

今晚，可能风平浪静（不讨论QE退出）

也可能腥风血雨，讨论QE退出

无论如何，出来混，总归要还的，浪了这么久的美股，

看来可能要去输液，输的什么液

让你提心吊胆的日日夜夜

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