六月资金面隐忧-央妈是否会及时“补水”？

新华社6月3日讯，近期，讨论流动性话题的机构研报密集发布，字里行间大多透露出对市场上过度宽松预期的谨慎态度。

近期有机构预测，5月底金融机构超储率已跌破1%。并且在资金总量下降的背景下，资金面出现大幅波动的概率上升。6月，央行有望适时“补水”，满足机构合理资金需求。

其实5月底，市场人士就已经感受到资金面的变化，5月24日资金开始紧张。5月28日，交易所隔夜回购利率一度涨至5.5%以上。5月31日，民生银行编制的资金情绪指数升至63.3，创4个月新高，指向资金面紧张。

卖方研报频发，直言“资金面最宽松的时候已经过去”，流动性短期拐点出现。

资金面接下来能否持续宽松呢？

我们首先来看二季度的资金面宽松原因：

1、地方债发行提速。

2、4、5月连续缴税。

3、股市情绪回暖，风险偏好提升，场外资金回流。

截止目前，前期财政投放效应已充分释放，地方债利多出尽，中资企业年中集中购汇带来扰动。货币基金扩张可能难以持续。这些都将导致前期资金面宽松的基础松动。

面对资金面的紧缩，央妈极大概率会进行投放增量资金进行对冲。

央妈虽然有可能会“补水”，但是要谨慎，“补水”和“放水”是两个完全不同的概念。“补水”是你快死了才会“补水”，而不是让你吃的油光满面！

目前市场只要央妈没表态，市场的资金面就是连续紧张，这将导致A股的估值整体下移，但是估值下移之后，央妈看到市场“渴了”，才会进行“补水”。

谈到估值下移，肯定有朋友会问，抱团股会不会下跌？

会！因为上面已经讲过6月份流动性紧张，6月还有美国的各种就业数据。而美国的CPI、美联储的QE等都将会对宏观的扰动非常大，所以预计抱团股极大概率会下跌。

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