均瑶健康年报与招股书多处“打架”，有数据相差80%

近日，湖北均瑶大健康饮品股份有限公司（证券简称：均瑶健康，证券代码：605388.SH）披露了上市后的首份年报，但这份年报却有不少瑕疵。年报披露的各项原材料采购金额及采购总额，与招股书披露的对应数据都完全不同，差异最高达到80%。而且，年报自身披露的主要产品销量、销售收入、营业成本也前后矛盾。

年报披露的采购金额竟与招股书相差80%

均瑶健康主要从事常温乳酸菌系列饮品的研发、生产和销售，主要产品为“味动力”品牌常温乳酸菌。2020年8月，均瑶健康在国泰君安、爱建证券的联合保荐下成功挂牌上交所主板。近日，均瑶健康披露了上市后的首份年报。经大华会计师事务所审计，均瑶健康2020年实现营业收入85189.94万元，同比下降31.62%；实现归属净利润21383.45万元，同比下降27.60%。

根据均瑶健康在招股书中编制的2020年度盈利预测报告，经大华会计师事务所审核，公司预测2020年营业收入102697.97万元，同比下降19.33%；预测2020年归属净利润24757.09万元、同比下降17.79%。而经审计的2020年营业收入和归属净利润都明显低于当时的盈利预测，是实际业绩不如预期，还是盈利预测过于乐观？

（来自均瑶健康招股书）

更尴尬的是，均瑶健康2020年度报告中披露的原材料采购金额，竟然和招股书完全不同。公司主要采购的原辅材料包括脱脂奶粉、白砂糖、果胶等，包装材料包括塑料颗粒、塑料瓶和瓶盖等。据招股书披露，均瑶健康2019年采购脱脂奶粉7235.65万元、白砂糖4627.34万元、果胶4992.94万元、塑料颗粒6750.06万元、塑料瓶和瓶盖7965.99万元、其他原材料14086.11万元，原材料采购总额45658.10万元。

（来自均瑶健康招股书）

而年报披露的上期采购金额显示，均瑶健康2019年采购脱脂奶粉10710.90万元、白砂糖6386.88万元、果胶6721.32万元、塑料颗粒11056.41万元、塑料瓶和瓶盖8645.50万元、其他原材料39668.85万元，原材料采购总额83189.86万元。对比来看，无论是单项原材料采购金额，还是采购总额，年报披露的数据都明显高于招股书。尤其是采购总额，年报披露的数据竟然比招股书高出82.20%。

（来自均瑶健康2020年度报告）

如果均瑶健康对前期财务数据做了调整，那么财务报表中的其他相关项目也需要调整，包括利润表中的营业成本、资产负债表中的存货、现金流量表中的购买商品、接受劳务支付的现金。但事实却是，均瑶健康招股书与年报披露的2019年营业成本都是58959.96万元，购买商品、接受劳务支付的现金都是55300.99万元，期末存货都是6419.08万元，这些项目的数据并没有相应调整。

这就令人不解了，既然营业成本、存货、现金流都没有变化，原材料采购金额为何会出现明显差异？均瑶健康首发上市时的签字会计师为大华会计师事务所的马某某、王某某，其中王某某继续担任均瑶健康2020年度审计的签字会计师。2020年度审计另一位签字会计师刘某某，在均瑶健康首发上市时作为验资机构瑞华会计师事务所的经办会计师。签字会计师还是那批人，可是审出来的采购金额却截然不同。

销量、收入、成本披露自相矛盾

除了采购金额与招股书披露的数据截然不同，均瑶健康年报自身披露的多处数据也十分混乱。首先，公司以表格形式列示产销量情况，其中乳酸菌饮品销售量111443.83吨。接着，公司以文字形式对产销量情况进一步说明时却披露称，销售乳酸菌饮品共计约12.25万吨。

（来自均瑶健康2020年度报告）

年报在“产品情况”中也披露了产销量情况，可是数据又变了。据披露，乳酸菌饮品产量106828.38千升、销量109835.79千升，其他饮品产量10692.94千升、销量11188.35千升。其中，产量数据与上表披露的产量数据相同，只是这里使用的单位是体积单位千升，上表使用的单位是重量单位吨，换算得到1千升体积对应1吨重量。以此计算，“产品情况”中披露的乳酸菌饮品、其他饮品销量分别对应109835.79吨、11188.35吨，又和上表披露的乳酸菌饮品销量111443.83吨、其他饮品销量11468.48吨形成差异。

年报在“产品情况”中披露，其他饮品销售收入8189.12万元，而在“主营业务分产品情况”中披露，其他饮品营业收入8145.73万元，两处披露的其他饮品销售收入不一致。同时，年报在“主营业务分产品情况”中披露，乳酸菌饮品营业成本39708.15万元，而在“成本分析表”中又称，乳酸菌饮品营业成本包括原材料28996.26万元、直接人工1581.64万元、制造费用3962.02万元、代加工费2898.79万元、运费2656.12万元，合计达到40094.83万元，两处披露的乳酸菌饮品营业成本也不一致。

（来自均瑶健康2020年度报告）

均瑶健康年报对于主要产品销量、销售收入、营业成本的披露为何出现如此多的矛盾？加之原材料采购金额与招股书的披露差异，这些疑问已经显著影响报表使用者的理解，均瑶健康是否需要提供一个合理解释？

代工模式存疑，是否存在未披露安排

均瑶健康采用自有工厂和代工厂生产结合的产品生产模式，代工厂承担了公司的重要产量任务，对公司产能形成补充。在代工模式下，均瑶健康向代工厂提供全部原辅材料和包装材料，代工厂按照要求加工成产成品。代工生产过程中，原材料和产成品的所有权属于均瑶健康，代工厂仅收取委托加工费。然而，均瑶健康对于代工模式似乎还有未披露的信息。

（来自均瑶健康2020年度报告）

目前，除了湖北宜昌均瑶自有工厂和浙江衢州均瑶自有工厂外，公司最大的加工基地就是山东高唐鸿超加工基地，也就是招股书提及的山东鸿超食品有限公司（以下简称“鸿超食品”）。2019年12月，《大众日报》对鸿超食品均瑶项目进行报道。鸿超食品总经理表示，“合作之前，鸿超食品主打县乡级市场。合作后，均瑶食品把技术、生产线导入鸿超公司，产品市场进入一类超市、农村商超等。合作第一年，鸿超公司的销售收入就达到1个亿。”

（来自《大众日报》）

第一个问题，根据鸿超食品总经理的说法，均瑶健康向其公司提供了生产线。但均瑶健康仅披露向代工厂提供原材料，而未曾披露向代工厂提供生产设备的信息。若鸿超食品总经理的说法属实，均瑶健康在代工基地是否有其实际控制的生产资源？

第二个问题，鸿超食品与均瑶健康合作前，产品主打县乡级市场，与均瑶健康合作后，产品进入一类超市、农村商超等，且销售收入大幅提升。若这一说法属实，那么鸿超食品除了为均瑶食品代工外，是否也承担了经销商的角色，销售均瑶健康的产品？

总之，从鸿超食品总经理的说法来看，均瑶健康的代工模式还有许多谜题待解。