©️作者：李尧

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近日，越秀地产与仁恒置业签署战略合作协议，预期双方将聚焦长三角与大湾区，在多方面展开合作。

随着行业步入VUCA时代，政策调控形势更加严峻，市场容错率进一步降低，由竞技台走向谈判桌，也为房企提供了穿越周期的助力。

优势互补为前提

5月6日，越秀地产与仁恒置地于苏州签署战略合作协议。

双方将聚焦长三角与粤港澳大湾区，在多领域展开合作。签约仪式上，双方管理层表示，两者在集中供地政策下多元化增储、在“双限”调控下实现品质、在“3条红线”要求下管控资金以及提升管理水平等方面拥有广阔的合作空间。

当前，两者均在千亿前，且处于高速增长期。2020年全年，越秀地产累计合同销售额约957.63亿元，同比上升约33%；仁恒置地预售额约为784.55亿元，同比上涨40.8%。

双方合作的初衷是在现今市场形势下的优势互补。随着房地产行业回归本质，未来企业更加注重长期经营能力，融资、产品作为企业经营的两个重要端口，其重要性不言而喻。

国企加成与自身稳健的财务水平，使越秀当下的融资成本较低，其2020年平均借贷成本仅为4.62%；而在聚焦一二线的布局策略之下，仁恒多年来在高端产品打造上极具优势，好的产品口碑赋予了企业强溢价能力。产品加成下，2020年仁恒置地的毛利率达36.4%，平均销售价格高达36638元/平方米。

双方强强联手，为各自打开了更大的成长空间。

扩储策略一致性为基础

扩储策略的互补性与方向一致性是双方合作的基础。

作为老牌大湾区国企，越秀地产在大湾区有丰厚土储。年报显示，截至2020年底，越秀地产的总土地储备约为2454万平方米，其中55.1%位于粤港澳大湾区。而仁恒置地深耕长三角多年，当前其69.7%的项目位于长三角。

纵观头部房企扩储策略，在粤港澳大湾区、长三角区域存在较大机会的普遍共识之下，大本营位于上述两地的房企，近年来多在布局上互有渗透，在大本营之外，双方普遍将另一区域作为积极开拓的目标。

从双方扩储策略来看，越秀希望进一步巩固和完善“1+4“区域布局，即深耕大湾区，重点发展华东地区、华中地区、北方地区及西南地区；而仁恒近年来也在筹划回归大湾区，其陆续布局深圳、珠海、中山等城市，截至2020年末，其16.3%的项目位于大湾区。

与此同时，双方均较为看好多元化扩储方式。仁恒管理层曾在2020年中期业绩会上表示，未来仁恒的扩储战略将为3：3：4，即30%依靠旧改，30%依靠合作，仅40%土储通过竞拍获取。而越秀地产当前发力“6+1”多元化增储的策略，通过“轨交+物业”、国企合作、城市更新、“住宅+配建”、收并购、产业勾地与公开土地市场竞拍等方式扩储。

选择的一致性与在各自领域的布局优势，也进一步拓宽了二者的合作空间。

“抱团取暖”成趋势

房地产行业历来就是一个充分竞争，不乏合作的行业。合作开发帮助一部分企业分担了资金压力，加速了规模增长。

近年来，一二线城市公开土地市场上，房地产企业合作比例不断增大。“三道红线”融资监管政策、重点城市“集中供地”政策出台后，行业面临的不确定性持续增强，市场容错率进一步降低，在共担风险、降低资金压力的诉求之下，房企合作需求持续增加。

5月10日开始的北京首次集中供地，联合体近乎唱起了主角。头部房企几乎齐聚这场土拍，据可研智库不完全统计，热门地块最多了吸引了13个主体参拍，其中超过半数为联合体。

公开土地市场竞争激烈、拿地成本高企，已使规模房企将目光瞄向多元扩储方式，试图在更广阔的层面开启合作。

远有佳兆业联合阳光城，在粤港澳大湾区及周边区域内联合获取优质项目，共同进行开发建设；近有金科牵手海伦堡，在存量项目合作开发、信息共享、联合参拍、联合获取旧改项目等四大领域开展合作。

随着市场环境变化加剧，未来不乏有更多房企走上合作之路。风雪交加之时，合作既是“抱团取暖”的好方式，也是企业学习同行优势，提升经营管理能力的好途径。