作者：黄志磊

编辑：鸟惊心

来源：亿 万

在刚结束的一季度，不少A股龙头公司进入股价回调期，股民和基金都表示“很受伤”，但不少投资者仍通过分红赚到了钱，不仅不受股价下跌影响，甚至还很开心股价能回落。

相比较基金、债券，股票属于高风险理财产品，价格波动更高，一般不建议初级投资者配置过多，但高股息股票由于股息收益长久、股价稳定、公司基本面更好判断，尽管无法通过股价差值获得高额收益，但能获得超越固定存款甚至基金的收益表现。

以中国银行为例，2017年7月股息登记日前以3.69元买入10000股，随后每年获取分红，截至今年6月将共获得9160元的股息，尽管按目前股价计算，持有市值略有亏损，但整体收益率将达到13.17%，而如果选择最高存款利率2.75%进行定存，4年定存收益率仅11.46%，存钱竟然不如炒股？

什么是股息率？

投资该银行股获得超越固定存款收益甚至是基金收益表现，原因就在于该股票拥有高股息率，什么是股息率？

股息率是指某时间区间内（一般是1个自然年）上市公司总派息额与当时股价之比，例如A公司股价20元，B公司股价40元，两家公司同样发放每股0.5元分红股利，A公司股息率为2.5%，B公司为1.25%，显然前者能通过更少的钱获得更多股息。

值得注意的是，一般证券交易工具会统计静态股息率和滚动股息率，其中静态股息率是“上年每股分红/目前股价”，而滚动股息率则是“过去12个月每股总分红/目前股价”。

两种计算方式可以分别反映上市公司长期与近期分红表现，由于A股上市公司股票分红并不规律，同时存在一年一次分红、多次分红的情况，静态股息率有利于分析该公司长期分红能力，而滚动股息率则是可以反映该公司近期12个月的分红情况，适合与同类公司做横向比较。

此外不少公司还会在派发股息时送转股，除权前还是按正常分红方式派息，除权后由于股数增多，分红会相应摊薄，计算时需要加上转送股票，例如A公司目前股价为20元，假如按“每10股派发5元，转送10股”，那么当下股息率为：5/（10+10）/20=1.25%。

通过每股派发（分红）与股价相比较，在购买股票时可以更加直接地参考“通过多少成本收获多少利润”，相比依靠股价波动获得收益，股息的收益一般更为长效和持久。

如何筛选高股息股票？

由于股息可以更加直观展现股票获益，不少专业投资机构会通过配置部分高股息股票，通过股息获得持续稳定的收益，降低组合风险，这也是常见的价值投资方式之一。

多高的股息率才值得买入？一般参考的是银行1年及以上定存利率，例如上文提到的银行长期定存利率2.75%，考虑扣除印花税、所得税，一般持有1年以上3年以下的股票可以参考2.75%利率标准，而计划持有3年以上的股票，每年股息率最好在3%以上。

高股息股票包含“稳定的股价、持续增长的利润、稳定的商业环境与运营体系、每年均有派息”四个核心特点。

假若希望单纯依靠股票派息获得收益，我们不希望购买的公司股价在持有后股价长期走跌，长期且稳定的股价来自于长期稳定的商业环境与长期经营能力，可以说4个特点相辅相成，构成了高股息股票基本特征。

不少高股息股票集中于银行、制造、汽车等长期产业，由于这些行业拥有较稳定的商业环境，行业到公司都能持续稳定增长，能持续获得利润，自然可以每年向股东派发红利。

值得注意的是，筛选高股息股票时，不要过度迷信股息率。

例如华夏幸福近5年股息率为13.83%，2020年滚动股息率更是达到21.81%，但2020年后华夏幸福出现严重经营问题，地产行业也发生较大变化，华夏幸福由于基本面发生重大变化，已经不符合持有条件，造就了大量公募基金等投资者在一季度加速抛售。

与它同行业的万科，虽然滚动股息率仅3.63%，近5年平均股息也才3.55%，但万科经营基本面持续稳定，营收、利润、净利润等经营数据持续向好，反而更适合长期持有。

价值投资的心态与策略

采取买入高股息股票吃红利的策略，需要投资者具备“股东心态”，它是长期持有的根本，它要求投资者能读懂目标公司的基本面，最简单的办法就是看公司每年的财报，或是在亿万等财经分析平台上参考分析师的研究。

面对股价的波动，由于充分理解公司所处环境、经营方针、管理层等，不会追涨杀跌频繁买卖，也就不会在股价快速波动中亏损，还能在股价下跌中加仓扩大股息收益。

此外，高股息股票除了能稳定获得收益，对于打新也有极大帮助，沪深两市打新的基础门槛是“T-2日至前20个交易持有股票市值”，每10000元市值可申购1000股，大量且长期持有高股息股票可以获得稳定的打新额度与收益。

相比直接推荐标的，亿万建议聪明的投资者们充分理解一家公司，分析后独立做出投资决策。为方便大家，亿万筛选出A股“连续10年股息率大于2.25% Top 25公司”，以及“累计派息总额Top 30公司”，感兴趣的投资者可以优先在这类公司里筛选。

​值得注意的是，这些公司并非“买到就赚到”，在购买时仍需要考虑股价的波动，例如贵州茅台过去累计派息超970亿元，假若在年初买入贵州茅台，获得的利息还不如股价亏的多，这也是为什么要持有“股价稳定”的高股息股票。

对于一般投资者而言，分出部分时间与精力研究理财，更有助于我们在资本市场获益，普通民众也能透过金融工具为优秀公司助力，长期且健康的价值投资理念更有利于个人与国家财富保持增长，高股息投资策略也仅仅是价值投资的一个策略，后续我们还将分享更多长期理念的投资方法，敬请期待。