作者：黄志磊

来源：亿 万

4月23日，一位阿姨到国信证券大连金马路营业部销户，由于长年在国外已经忘记密码，销户时发现在2008年5万元购买的长春高新账户市值已达到500多万元，随后国信证券向媒体回应，确有客户13年时间赚了超100倍。 

“中国大妈”在炒黄金后，终于通过一次价值投资为自己正名。但不少网友表示，这一事件太过特殊，假如2008年大妈选股失败，购买的是长生生物、乐视网等股票，怕是本金也保不住。

大连阿姨的投资故事真的无法复制吗？

效仿大连阿姨的难度有多大？

事实上想要完美复制阿姨的投资策略，选股几率确实堪比购买彩票。

长春高新成立于1993年，于1996年在深交所上市，是东北地区最早一批上市公司，主营业务为生物制药、中成药生产与销售。2008年长春高新最低价格4.72元，相比目前480.17元价格上涨超10000%。

按照投资者常规选股逻辑，大多选择具有题材、稳定增长以及业绩良好的公司，彼时A股正处于熊市，市场经历了6000点高位后，近98%公司股价腰斩，稍显活力的公司也都依赖题材表现。

2008年共有2113家上市公司，彼时的长春高新尽管上市多年，市值不超过10亿元，属于默默无闻的企业阵列，参考2008年长春高新股价走势，大概率可以判断大连阿姨是被动式套牢，进而导致账户搁置。

2012年长春高新收购金赛药业30%股权，随后开启了市值大涨之路，2012年年涨幅10.04%，2013年达到18.38%，2019年和2020年市值涨幅分别达到了136.4%与225.91%，目前市值逼近2000亿元。

对于普通人而言，不参考基本面，选择一家市值不足10亿元的上市公司，期待它成长为数千亿元的大公司，比万里挑一还难。

由于中小公司实力有限，在产品、品牌、技术上都没有竞争力，凭借收购完成逆袭的机会并不多，甚至类似于乐视网、暴风集团等公司，都曾从神坛跌落。

因此对于一般人而言，大连阿姨的投资策略不能完全复制。

个人投资者更好的策略是什么？

大连阿姨在购买完股票后，没有频繁买卖操作，不加仓也不割肉，股票静置了13年，不经意间契合了长期主义，在投机主义盛行的A股市场，这反而让其获得超额收益。

尽管大连阿姨的投资策略无法完全复制，但无形之中还是遵循了价值投资的原则。假如个人投资者不追求100倍收益，遵循价值投资理念，目标数倍甚至10倍以上的回报概率还是非常大。

基金市场同样适用这一策略，亿万通过晨星网筛选出成立于2008年以前、评级3星及以上、仍开放申赎的四支基金，选择其中收益最差的兴全趋势投资混合（LOF），十年年化回报率也能达到14.88%，而同类基金平均值为4.51%。

假如在2008年1月以5万元买入兴全趋势投资混合，在2021年4月将获得14万元收益（不含本金），这一收益已大大超越存款利率，也超过80%的股民的绝对收益率。

也就是说，就算是选择一支十年间收益率最差的基金，也比大多数人在股市赚到的多，因为大部分投资者在亏损与盈利间摇摆，导致无法长期且持续地获利。 

面对基金股票，大多数人极易受到价格涨跌影响，频繁买卖而亏损。相比现金固收、债券等投资产品的涨幅，风险更高的理财产品更易破坏投资者的交易情绪，造就了大量个人投资者“追涨杀跌”的坏习惯。

那么我们就随便买一支基金或者股票，忘记密码静置几年就能收割财富吗？

长期主义下的价值投资

答案是否定的，我们无法像大连阿姨一样有一个好运气，选择一家10年100倍增长的公司。面对计划投资的标的，我们要充分理解基金、股票的基本面，明确自己的风险承受能力，这一步也是在明确自己的止损与止盈点。

巴菲特曾提到过，就连他自己也很难在低价买入高价卖出。对于大多数小白投资者，长期主义的价值投资，至少可以帮助大家避免无所谓的亏损。

在任何时候都要为自己设置投资安全阈，也就是“亏多少一定离开”以及“赚多少及时收手”，而我们选择的基金或股票，则相对应了其中的上限和下限。

例如对于一支固收类基金，我们无法要求其年化利率超过10%，这显然超过了这一类型基金的收益。但对于股票，我们则在分析了公司基本面后，可以定下1年或以上期限的持股计划，甚至对于高分红股票，可以考虑长期持有获取股息。 

同样我们也要为自己设定亏损下限，大部分混合或股票基金、股票、可转债都有下跌风险，一定要为自己设定亏损下限，一旦亏损线超过这一底线，要及时止损，切莫不要在亏损时使用金融杠杆，千万不要借钱理财。 

在风险等级明确后，则是需要充分理解投资标的情况：一家公司所处的行业地位、业务情况、业绩表现、产品表现；一支基金的管理人的风格、持仓情况、历史业绩表现等。

在充分理解这一公司或基金后，再以长期回报为目标购入。相比追捧市场的热门产品或妖股，在投资的不确定性中，这一策略能大概率提供更好的确定性。