稳住，情绪到达阶段性底部了

情绪低迷

这段时间估计大家已经逐渐发现市场的情绪是越来越低迷了。

从最近中证全指的成交量来康，全天成交金额已经从前期顶峰的1.5万亿附近萎缩到近期的6000多亿，只有原本的40%左右，换手率也跌到了1%附近。

这意味着当一些热门的板块需要跑路的时候，难度也大很多，于是这段时间大家就可以看到各种闪崩现象的出现了。

只不过，原本就已经躺平或者半躺平的黑四类，相对而言崩会比较抗压，跌得比较多的也还是年初涨得多一些的地惨保险。

进一步来看，公众号阅读的人也少了，隔壁药师说没了30%，我这边也差不多。

不过，在股票市场里，情绪的低迷很多时候其实并不是什么坏事，尤其是对于本身就比较便宜的品种来讲，这个时候往往可以重新挖掘出一些不错的机会，比如昨天我跟大家说，近期的黑四类就到达了一个相对不错的买点了。

除此以外，一些年初大家没有布局到的制造业品种，在目前这个位置也可以逐渐关注起来。

分化

不过，虽然情绪到达一个阶段性底部，但是大家也还是要细致分清楚不同品种的风险系数。

对于今年的布局，我的总体思路依旧没有太大变化。

以黑四类为核心基础，辅以配置中美互联网优质龙头、制造业细分龙头以及赔率和确定性相对不错的周期股。

另一方面，以消费、医疗、科技为主的赛道品种，继续是全面回避。

尤其是，如果这种换手率继续保持低迷的话，这类估值极高的品种将很难再有足够的资金承接力量来支持高估值。

像18年的那波熊市，在开始阶段其实医疗和消费依旧很坚挺，但是当场内的资金越来越少，叠加其他的一些影响情绪的消息后，这两板块也完全撑不住，跟着下跌了。

而相对的一些没人问津的品种在18年的表现反而比较抗压，比如基建。

所以，在当前环境下，一方面原本低估的黑四类普遍处于一个18年底部估值甚至更便宜的状态，一方面赛道股的估值依旧高高在上。

在接下来的行情里，他们发生进一步的分化，是比较大概率的事情。

另外，大家还要注意一点，情绪达到底部不代表股市马上就会反弹，实际上18年的时候在估值底、情绪底上磨了足足半年时间，然后才迎来19年的反攻。

而现在很多品种甚至连估值底都没有到，所以今年大家最好是做好长期抗战的心理准备，机会不少但不要想着突然暴涨。

策略执行

所以，我们这个阶段还是要把目光放在企业的业绩和估值层面上。

首先是对于制造业品种，目前相当部分的制造业细分龙头，估值普遍回到一个中枢或者中枢偏低的位置，比如前段时间一直说得比较多的汽车产业链、可降解塑料龙头。

以长城为例，今年的业绩预期保守来看大概在100亿-130亿，目前长城H的市值大概为1726亿人民币，对应的估值保守来看约是13-17PE，算是一个估值中枢的水平。

所以，如果是之前觉得踏空可惜的朋友，现阶段是可以考虑配置一些相关品种的，当然前提是估值得相对合理，像长城A股目前的估值水平我认为还是比较贵的。

除此以外，大家现在还可以进一步把目光放到美股的投资品种上，实际上除了我一直给大家强调的中美互联、前段时间提到过的创新药指数XBI，美股也有一个半导体ETF（SOXX），而且里面的公司非常牛逼，并且跟A股相比也不算贵。

里面都是一些真正的全球半导体行业龙头，第一权重就是大家熟知的台积电，这比A股里面那堆半导体企业是要靠谱非常多。

实际上，虽然美股现在总体而言是处于一个比较高估的状况，但如果你结合成长性来看，美股的总体性价比其实比A股的那堆赛道股普遍是要好不少。

简单点来讲就是他们跌个30%基本就在低估边缘，但是A股那堆赛道再腰斩都普遍不便宜。

所以我是建议大家可以逐渐把目光放在海外市场的品种上。

当然，无论是制造业、互联网还是集运这种周期股，由于这些品种目前的估值都不算便宜，或者说不确定性依旧比较大，所以大家真开始配置的话最好分档建仓或者进行定投，同时在仓位上一定要控制好，依据轻仓分散的原则来配置，这样不仅能大幅降低你的风险，同时也可以让你的总体持仓体验相对更好。

另外吗，对于黑四类，在当前估值下跌比较多的情况下多买一些，也是一个比较不错的选择。

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1.今天神免下午突然闪崩，盘后的一季报业绩也出来，总体来讲我认为神免的业绩更大问题在于大家之前的预期确实是太高了。

从真正增速来看，相比19年的扣非利润增速约86%，并不差。但是环比20年四季度有所下降，虽然这可以解释成相比19年，直到3月底的机场客流才超过19年同期，但作为全年最好的一个季节，这个业绩还是不太行。

所以，当前神免的性价比必然还是不具备吸引力，甚至还挺贵，尤其是每年一季度往往是全年业绩最好的季节，而今年一季度只有28亿的话，意味着今年整体业绩也就100亿附近了，并且背后也还有不少风险没有真正反映出来。

今天又是一片环保色。。。。

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