一季报业绩预告和年报披露窗口期，市场敏感

截止收盘，三大指数均收跌，其中上证指数收跌 1.30%，成交额 3448 亿元深成指收跌 1.47%，成交额为 4175 亿元，创业板收跌 1.25%，成交额为 1389亿元。两市成交 7623 亿元，较上一交易日有所缩量。北上净买入 50.06 亿元其中沪股通净买入 55.00 亿元，深股通净卖出 4.94 亿元。

盘面上来看，综合、公用亊业、传媒板块上涨，有色金属、钢铁、化工、汽车等板块下跌居前。概念方面，连板、白酒、PM2.5 等板块表现较好，航空运输、化学原料、工业金属等有所回调。全部 A 股中有 1318 家公司股价上涨，2734 家公司下跌，挣钱效应偏差。

近期市场整体机构赚钱效应较差，市场缺乏清晰的主线。一方面，A 股市 场，特别是核心资产，经历前期快速的下跌，已消化去年大部分的估值泡 沫，市场出现系统性风险的可能性较低，风格也趋于均衡，近期可能还是 以震荡筑底整理行情为主。短期依旧较为谨慎态度，在市场情绪明显回暖， 量能放大，趋势重回升势前，或不会重仓抄底。但中长期并不悲观，震荡 整理后，市场有望重回升势，重点还是抓结构性机会。 重点看好，具备长逻辑高景气度的新能源车，军工板块。关注周期材料板 块中涨价逻辑的优质公司，以及食饮，医药中的优质龙头。

市场处于震荡筑底期，风格切换较为迅速，观察全产业链数据可以发现以光伏、工程机械为代表的中游制造业景气度有所上行，光伏行业综合价格指数、企业挖掘机销量等指标均显著提升，制造业整体投资增速也逐步修复从基本面看，经济持续修复叠加各行业景气度上升驱动，投资者风险偏好有望进一步修复。

在配置方向上，短期来看，临近正处于一季报业绩预告和年报披露窗口期， 市场对于公司业绩表现较为敏感，应优先配置经营状况良好，业绩表现超预期的低估值、高成长标的。

中长期内建议关注行业内部轮动机会，新能源、产业升级相关的高端制造方向景气度有望持续上行。在基本面行业具备盈利支撑，在政策面上，国家发改委发布的《关于加快推劢制造服务业高质量发展的意见》进一步推劢了制造业提质增效发展。随着通胀上行等扰劢因素缓解，高端制造相关领域在转型升级进程中的表现值得期待。

在概念方面，碳中和等环保板块成为近期市场关注热点，环保概念指数碳中和指数均逆势上涨，当前碳中和概念给环保产业带来了持续性利好。北京政府引发《北京市关于构建现代环境治理体系的实施方案》，提出九大体系推劢构建生态环境保护大格局，结合当地生态环境保护工作需要，拓展了企业责任主体范围，增加了应对气候变化、建设“互联网+监管”系统等内容。

从基本面看，行业整体估值水平较低，投资性价比较高，细分行业和个股表现较为分化，随着后续资金持续输入，行业景气度有望上行。从政策面来看， 继政府工作报告之后，中央财经委员会第九次会议中再次指出，十四五期间是“碳达峰”、“碳中和”的关键期、窗口期。基本面、资金面向好，叠加政策引导，近期绿色环保板块备受关注，低碳技术、设备，新能源产业等相关概念热度不减。

在配置方向上，应重点关注能源结构调整、产业绿色转型等制造业相关领域未来制造业将进入高质量发展阶段，智能制造、绿色制造将成为主流转型方向。另外，考虑到环保细分行业表现较为分化，应关注碳捕捉、污水处理等成长性较强的子行业，布局优质细分赛道，重点配置成长确定性较强、业绩表现较好的低估值标的。

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