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半年线得而复失，市场依旧震荡为主，沪指没有足够量能支持，未上攻压力位便回落，市场再度普跌，中小市值 普遍下跌，沪市涨跌比率滑落至 0.4 左右，而权重蓝筹尚未获得资金回流，虽然跌幅相对较小，但这种走势也无法支 撑沪指持续突破，加之北向资金大幅净流出，蓝筹股短期内或许还会承压，市场信心依然不足，后市继续在 3470 点 压力位和 3350 点支撑位之间震荡为主。

机构行为：最近一周资金分化明显，市场无一致风格选择。外 资偏好电力设备、医药、机械等行业，对食品饮料、非银金融、 房地产等行业相对谨慎。公募基金抱团减弱，风格分化明显， 没有一致的风格选择。 股市流动性：公募基金发行连续两周放缓，最近一周新成立偏 股型公募基金 337 亿元，前值 524 亿元。市场情绪有所回暖但 仍处低位，A 股市场资金净流入 194 亿元，前值 92 亿元，净流 入主要由公募基金发行贡献。 头尾部对比：从绝对股价、净利润同比增速、市盈率角度来看， 均为头部跑赢尾部。 情绪与估值：主板和创业板的融资买入额和成交额等情绪指标 均有下降；行业间的分化较上周上升。

公募基金发行连续两周放缓，最近一周新成立偏股型公募 基金 337 亿元，前值 524 亿元。市场情绪有所回暖但仍处低位，A 股市 场资金净流入 194 亿元，前值 92 亿元，净流入主要由公募基金发行贡献。 头尾部对比：从绝对股价、净利润同比增速、市盈率角度来看，均为头 部跑赢尾部。 情绪与估值：主板和创业板的融资买入额和成交额等情绪指标均有下降； 行业间的分化较上周上升。 风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考；疫情二次爆发 造成企业业绩不及预期；通胀上行超预期

交易情绪较弱，市场缺乏主线。一方面，龙头白马的持续下跌一定程 度上消化了去年分母端带来的估值泡沫，但也难以说足够低，特别是大部 分属于趋势投资，未看到明显止跌趋势前不轻易进场。另一方面，一些景 气度好的细分领域，尤其是中小标的也取得不错的相对收益，如被动元器 件、面板、机械子领域。但难有较强的资金容纳效应。客户近期仓位下降 较多，对今年趋势，尚看不明朗。

投资者多看少动，降低操作频率，激进投资者可在撑压区高抛低吸，轻仓短快为主，降低预期收益率。临近季报 和年报密集公布期，业绩也将再次成为市场核心关注因素，持续下跌的白马蓝筹等核心资产有望再次获得资金青睐， 这时市场或许迎来转机，目前还应耐心观察为主。

六大国有银行已经开始推广数字人民币货币钱包。在 国有银行营业网点中，客户只需要提出申请，便可以申请白名单，在央行数 字人民币 APP 中以设立银行子钱包方式参与测试。数字人民币公开大规模测 试始于去年 10 月，目前仍在进行中。数字人民币定位 M0，由商业银行提供 兑换数字人民币的职能。

2020 年数字营销市场规模达到 7932 亿，占总营销市场规模近 9 成，已经 成为最重要的营销方式，目前数字营销呈现出内容视频化、渠道一体化、传播去中心化 的特点，短视频营销、KOL 营销、私域营销成为目前最为流行的营销方式。面对新的 营销趋势，各公司应明确受众人群，抓住不同媒介平台红的利期和特点，根据不同营销 阶段，进行多内容组合的全域数字营销。

3 月 23 日，国家卫健委规划司司长毛群安在国家卫健委新闻发布会上表示，目前全国基本实现“一码通 行”，下一步将进一步推广完善健康码的管理，确保健康码管理全国政策一致、标准统一，同时积极推动通过技术手 段将核酸检测、疫苗接种、是否去过中高风险地区信息自动整合到健康码里，无须本人填报。目前这些工作各地正 在推行中。我们认为，通过将核酸检测、疫苗接种等信息纳入健康码，居民有望深化对核酸检测和疫苗接种的意识， 接种意愿也将进一步提升，有望利好与核酸检测和新冠疫苗相关的企业。

光伏、工程机械等中游制造产业表现抢眼，光伏行业综合价格指数较 2 月上涨 10.63%，2 月主要企业挖 掘机销量同比上行 205%，增幅为近一年最大值。当前市场处于风格整理阶段，中长期应关注内部细分行业的轮动， 与新能源、产业升级相关的高端制造方向，在基本面具备盈利支撑，随着政策收紧、通胀上行等市场担忧缓解，高 端制造相关领域在转型升级进程中的表现值得期待。

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