文/周 苏

1月8日，江苏鸿基节能新技术股份有限公司（下称：鸿基节能）及其中介机构华创证券、信永中和、澄明泽正对创业板上市委的第三轮问询进行回复。

从2020年7月31日深交所受理鸿基节能拟创业板上市以来，企业增收不增利、客户高度集中等问题就受到媒体关注。

《商务财经》研究其招股书发现，鸿基节能应收账款高企，应收款逾期客户出现失信和被限制消费的情况，加大了回款难度。同时，鸿基节能与其曾控股的子公司或仍有关联，不仅如此，实控人亲属还在该子公司中继续持有股份，独立性存疑。

逾期客户应收账款难回收

鸿基节能成立于1994年3月，是一家致力于地基基础建设及既有建筑维护改造的设计和施工的企业。

据招股书，2017年至2020年1-6月份，鸿基节能分别实现营收为32,867.19万元、46,536.76万元、55,747.35万元、16,533.80万元，2018年、2019年同比增长分别为41.59%、19.79%。

同期，鸿基节能应收账款余额分别为18,420.33万元、34,796.95万元、37,681.64万元、35,739.76万元，应收账款余额占营业收入比例分别为56.04%、74.77%、67.59%和216.16%。扣除期后三个月回款金额后，应收账款期末余额（包括合同资产）占营业收入比例分别为43.58%、52.50%、50.79%和191.19%。

招股书披露，鸿基节能以收入确认时点计算的收款权利后3个月视为逾期。报告期各期末，逾期金额占合同资产与应收账款金额的比例分别为33.06%、25.45%、31.52%和29.92%。截至2020年9月30日，报告期各期末逾期金额期后回款比例分别为74.93%、74.40%、47.85%和14.53%。

虽然鸿基节能逾期金额占比相应降至8.29%、6.52%、16.44%和25.57%，但是在其披露的逾期客户中有企业存在失信和限制消费的情况。

南通四建集团有限公司（下称：南通四建）2017年至2020年1-6月份位列鸿基节能逾期客户第二名、第三名、第四名、第一名，当期逾期金额分别为782.31万元、782.31万元、582.31万元、689.78万元。

颐和地产集团浙江有限公司（下称：颐和地产）是鸿基节能2018年末的第四大逾期客户，逾期金额为600.12万元，该逾期款后期则是通过诉讼回款。

南京美展利医药科技有限公司（下称：美展利）皆是鸿基节能2017年、2019年末、2020年1-6月第五名逾期客户，逾期金额均为552.81万元，虽然鸿基节能与该企业发生了诉讼并胜诉，但是美展利当前已被法院列为失信被执行人，因此该笔账龄为5年以上的应收款并未收回，截至2020年6月30日鸿基节能将该笔逾期客全部计提坏账。

上述三家企业中，除了2018年第四大逾期客户颐和地产的600.12万元逾期应收款已回款之外，其余两家企业截至2020年9月30日都存在未回款的情况。

而中国执行信息公开网显示，美展利和颐和地产在2018年4月至2020年11月期间各存在两条失信被执行人记录。同时，据公开信息，美展利、颐和地产、南通四建在报告期内分别存在1条、4条、2条限制消费的信息。

从上述三家逾期客户的多条失信被执行人记录和限制消费记录，可见其诚信度和偿还能力存在重大风险，鸿基节能想要收回应收账款的难度也可见一斑。

与退出子公司或仍有关联

除上述问题，鸿基节能曾经控股的一家子公司还值得关注。

2018年6月1日，鸿基节能与南京软件园经济发展有限公司及几名自然人共同成立南京地下空间高技术产业研究院有限公司（下称：地下空间），其中鸿基节能认缴600万元，持有地下空间60%的股权。时隔两个月后，即2018年8月13日，鸿基节能将其60%的出资额转给第三方，至此鸿基节能退出地下空间股东之列。

但是《商务财经》发现，鸿基节能虽然退出了股东名单，但其仍与地下空间似乎仍藕断丝连，双方共用同一联系电话、业务疑似重合，特别是实控人卫海的堂嫂罗青梅同时持有鸿基节能和地下空间的股份。

联系电话相同。据鸿基节能2020年5月26日在企信网填报的2019年年报，企业联系电话为025-83603009，该电话是鸿基节能及其子公司的联系电话无可厚非。但有意思的是地下空间2020年6月10日填报的2019年年报中，也用了该电话号码。

业务疑似重合。据招股书，鸿基节能致力于地基基础及既有建筑维护改造的设计和施工。地基基础包括桩基施工、基坑支护、地基处理和边坡支护等；既有建筑维护改造包括隔震加固、结构补强、整体移位、纠偏、顶升/迫降、地下空间开发利用和文物保护等。而在地下空间的经营范围中也有地基与基础工程，该两家企业业务或存在部分重合嫌疑。

罗青梅同时持有两家公司股份。招股书显示，罗青梅系发行人实际控制人卫海的堂兄之配偶。截至本次发行前，罗青梅持有鸿基节能4.98%的股份。

除此之外，我们发现，罗青梅分别持有舟山向日葵朝阳股权投资合伙企业（有限合伙）（下称：舟山向日葵）及其股东深圳市向日葵投资有限公司12.85%、13.8%的股份。而截至招股书签署日，舟山向日葵持有地下空间10%的股份，穿透股权，罗青梅间接持有地下空间约1.29%的股份。

虽然鸿基节能已退出地下空间股东之列，但是相同的联系电话和股东同时持股两家公司，鸿基节能与地下空间的独立性存疑。