两周前，特斯拉和拼多多的瓜，已经尘埃落定。有人说，特斯拉这么有钱，怎么就非要跟拼多多的两万块补贴过不去？马斯克是不是欺负中国消费者？


说白了特斯拉只是在维护其直销模式，维护其品牌形象，维护消费者权益。给大家几组数据，你就明白了：
2019年全球车企广告支出排名：
第一位是大众，1620.45亿人民币

第二位是本田，1000亿人民币

特斯拉排26名，1.62亿人民币
大众旗下对应品牌2019年的总销量是1097万辆，所以平摊到每辆车，大众的广告成本大约是1.6万人民币。特斯拉销量37万，单车广告成本只有500块钱。
美国商务部的研究也支持了特斯拉的策略。其委托高盛撰写的一份报告显示，厂商直营可以让消费者在购买一辆价值26000美元的汽车时，节省2225美元。


这个瓜我们暂时先放下，再来看看国内一些企业是怎么做的，从一些中报当中也能吃到不少好瓜。

8月只剩下最后一个交易日，所以，最近有不少重磅的半年报出炉，亏损300亿的中石油、净利润增长3倍的中芯国际。


此外，白酒行业的半年报也格外引人注目，因为以茅台为首的白酒股股价又要创新高了。

古井贡酒上半年净利-17.89%，现金流+23.44亿


洋河股份上半年净利-3.24%，现金流-27亿

迎驾贡酒上半年净利-25.14%，现金流-4.48亿
舍得酒业上半年净利-11.45%，现金流-0.6亿
现金流负数说明公司发货有时候拿不回现金，本质就是压货。所以市场一直看好“茅五泸”是有道理的，但动销数据已不再是驱动白酒板块的唯一因素了。
照道理在疫情影响下，今年是白酒公司业绩增长的小年，但股价表现却与业绩背离，背后反映的其实是白酒板块估值体系的重构。
随着高端白酒公司对品牌以及渠道建设的重视，行业周期属性大幅减弱，逐渐呈现稳定增长的消费品特征，估值体系自然从过去的周期消费品向估值更高的品牌消费品转换。
以一瓶普通飞天茅台举例。
茅台出厂价，969元
零售指导价，1499元
商超零售价，2800元
用计算器一按就知道，要是按零售指导价茅台自己来卖，能多赚毛利率50%，要是按商超零售价直销，毛利率将再翻一倍。
所以，茅台国内经销商一直在减少：
2018年中，3300家
2019年中，2415家
2020年中，2051家
两年间，削减经销商过千。而从刚公布的半年报显示，其直销渠道实现收入51.53亿元，同比大幅增长221.63%，直销渠道营收占比首次突破10%，达到11.17%，而分销渠道同比增长仅2.4%。
茅台酒的估值中枢从过去的25倍提升到40倍，率先完成估值重构。如今其他两家高端白酒公司五粮液、泸州老窖也陆续完成了切换。


从白酒的案例，可以看出估值从来不是计算器上的加减乘除，背后体现的是投资者对公司发展的深入理解。
今 日 福 利

昨天晚间，TCL科技发布了半年报，并披露了一系列重磅消息！反复研究公告后，上来给大家完整解读一下。
先说说半年报，业绩表现在预期之内。
以重组后同口径计算： 
公司上半年实现营业收入 293.3亿元，同比增长12.3%，放量主要在TCL电子和TCL实业上，海外电视机销量快速复苏。

虽然上半年净利润，同比下降42.3%，但剔除资产重组收益后，同比增长7.6%。 而分季度看，二季度净利润环比上升96%，业绩修复十分迅速。
此外，公司还有大动作。子公司TCL华星以10.8亿美元的对价收购苏州三星8.5代线，该工厂后期的生产重点将转向 OLED 屏幕。
本次收购后，TCL华星在大尺寸领域，将拥有3条满产的8.5代线，每月产能合计440K大板；1条满产11代线，目前月产能90K，另有1条11代线在建，产能比肩京东方。
“定增+可转债+ABS”目的是收购富士康的广州工厂、中电熊猫的三条面板生产线、购买武汉华星股权。快速扩产增效，整合后未来一到两年业绩会充分释放。
做股票真的不需要内幕。收购中环集团，TCL将形成三个核心产业。第一个是智能终端产业；第二个是半导体显示及材料产业；第三个是新能源及半导体产业。
中环股份生产G12大硅片，最终将“勾引”到国家集成电路产业基金的入股；就算天津普林是个壳，也可以把原来的电视机业务装回来，解决负债率问题。
这些面板巨头由于占据了巨大的市场份额，也有钱继续烧研发。比如柔性屏曲面屏等等。在今年下半年晚些时候，还将看到一次miniLED、microLED的爆发性机会，尤其是屏芯结合，会成为未来的技术主流。
这一众面板企业，如果再得到国产半导体集成电路产业的支撑，将华丽转身成为彻头彻尾的科技型企业。