天顺半年报如约而至，除了收入、利润的大幅增长，更眨眼的就是经营现金流为流出4.12亿。

很多小伙伴就急了，怎么回事啊，是不是造假啊，还是要暴雷了。

在这里初善君在说一遍，觉得经营现金流净额有问题时，看两个内容。

一是收现比，就是营业收入收回了多少现金。这个是经营现金流的基础，只要买的货收回了钱，那么经营现金流差可能就是多买了原材料。

2020年上半年收现比为102.61%，比去年、前年低一点，整体也算不错的。这至少说明，买的货该收的基本都收回来了。

与此对应，上半年实现营业收入32.48亿元，应收类账款增加了4亿左右，算是合理水平吧。

不过期末公司应收账款26亿元，占总资产的比例为19%，算是比较高的，还是要注意应收账款减值风险的。

二是看间接法现金流量表，判断现金流去哪儿了。与以前年度相比，很显然，主要是应付项目减少了，就是占用上游的钱减少了。

与此对应，应付票据及应付账款14亿，较年初减少了5-6亿。

这就是经营现金流净额差的原因。当然，现金流差肯定是不好的，不过考虑到公司预收账款达到了6亿之多，个人觉得年内现金流转正肯定没有问题。

当然上面也不是投资关注的重点，重点还是公司现在的成长性和未来的成长性究竟如何。

要想了解公司的未来的成长性，就需要知道公司收入、利润驱动因素是什么。

看收入明细构成表，上半年风塔、叶片和发电全部实现两位数增长，尤其是叶片，增速达到了153%。需要注意的是，海外由于疫情影响，风塔收入是大幅下滑的，腰斩了都，营业收入增长率为-55%。这部分需求不会消失，只是推迟了，相信随着海外疫情的控制，公司海外收入会提高。

未来成长性方面，公司不断有风塔、叶片产能投产，产能是非常充足的，关键还是看市场装机量。这个今年的装机量会比较高，明年的还有待观察。

风力发电虽然不是好业务，但是确实一直在增长，今年预计还有179MW并网，2021年这块增长还是不错的。

整体看，还是中规中矩吧，字面上比东华能源好看。

股东方面，两个社保都在加仓，合计持股接近5%了。

当然，最牛的还是港股通，这几个月猛加仓。6月30日持股比例只有1.72%，截止8月19日持股比例高达6.04%，占流通股更是高达13%。

所以这份半年报打80分吧，后面继续看。周三买入的话，周四大盘下跌1%多，还涨了2%，今天大概率也会红，短线还是可以的吧。

至于东华能源，跌幅也比大盘少啊，这就是算一次短线尝试玩玩。

此外有小伙伴提到赞宇科技跌停了，这个有空再看吧，公司确实很奇怪，之前也跌停过一次。

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