作 者：江 峰 编 辑：小市妹

　　科创板正式迎来周岁生日。作为注册制改革的试验田，科创板在一年前迎来了25家公司上市。而截至今年7月21日，这一数量已经高达140家，科创板已经迈入百家争鸣时代。

　　科创板的成立，让我国新一代信息技术领域、高端装备领域、新材料领域、新能源领域、节能环保领域、生物医药等六大新兴科技行业公司获得了资本市场的有力支持。截至7月21日，科创板已经为上述140家上市企业“输血”2179亿元。

　　与此同时，二级市场也对代表着我国目前科技水平与技术实力的硬核公司表现出了极大的兴趣。截止目前，共有7家上市公司市值超过1000亿元，半数公司市值突破百亿元。

　　按照发行价计算，科创板打新基本是稳赚不赔的好生意。数据显示，共有89家个股股价较发行价翻倍，仅有一只个股处于破发状态。

　　然而，若从交易角度分析，科创板投资赚钱也并不是很容易。从首批25家上市公司一年的股价来看，其中位数涨幅仅有2.91%，大大低于同期沪深300（23%）与中证500指数（37%）平均涨幅。

　　值得注意的是，首批25家公司限售股也在7月22日正式解禁。按照最新的收盘价计算，总解禁市值将达到1825亿元，大规模解禁是否会对个股股价造成冲击，并对创业板产生较大影响？

　　【上市企业140家

　　融资超过2000亿元】

　　自一年前科创板首批25家企业登台亮相以来，科创板规模迅速扩容。截至2020年7月21日，登陆科创板的上市公司已有140家。截止当日收盘，科创板总市值已经超过3万亿元，在全部A股总市值比重达到4.29%。

　　目前，这140家上市公司总融资规模已经突破2000亿元。7月16日，万众瞩目的中芯国际正式登陆科创板，创下532.3亿元的科创板最高募资纪录，也成为了近十年来新的A股募资王。

　　从行业分布上看，信息技术、医药等新兴科技行业占据明显优势，科创板的科技成色十足。按照同花顺数据显示，在目前140家上市企业中，新一代信息技术类占比36%，生物医药类占比22%，高端装备类占比17%，新材料类占比12%，节能环保类占比7%。

　　【7只个股市值千亿

　　半数公司市值超百亿】

　　同花顺数据显示，截至7月22日，在目前的140家上市公司中，共有70家公司市值突破百亿大关。其中中芯国际（688981）、金山办公（688111）、寒武纪（688256）中微公司（688012）、沪硅产业（688126）、澜起科技（688008）以及君实生物（688180）等7家公司跨入“千亿市值俱乐部”。

　　与近两年A股风格偏好类似，从科创板个股股价表现来看，大市值公司涨幅明显靠前，强者恒强的逻辑在科创板同样适用。实际上，千亿市值规模的企业往往是行业的龙头公司，无论是竞争格局还是市场份额均在行业占优。在目前二级市场风格明显偏好确定性、稳定性的背景下，像金山办公、中微公司等各自细分行业龙头公司持续受到资金追捧也就不难理解。

　　【90家个股翻倍，一只破发

　　科创板打新稳稳的幸福】

　　同花顺数据显示，截止到7月21日，140家科创板上市企业之中，139家公司最新收盘价高于发行价，仅久日新材（688199）一家破发，较发行价跌0.1%。其中，超过90家个股最新收盘价较发行价涨幅翻倍。

　　按照发行价计算，半导体硅片制造企业沪硅产业（688126）以1039.85%的涨幅位列板块第一，上市当日一度涨幅超过1000%的国盾量子由于后劲不足，目前排名第二。此外，安集科技、东方生物及天智航等三家企业涨幅也超过8倍。总体来看，科创板打新目前是稳稳的幸福。

　　从涨幅榜来看，医药生物、电子计算机及半导体板块明显占据优势，市场风格偏好明显。若从科创板“服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业”这一差异化定位来考虑，创新药研发、芯片制造及高端设备制造受到资金追捧也就不难理解。

　　【高开低走成常态

　　想要赚钱不容易】

　　随着科创板的持续火爆，申购参与的股民数量也在不断提升，造成科创板的中签率持续处于低位。统计数据显示，2020年上半年科创板平均中签率仅在0.03%左右，较2019年下半年的0.05%下降明显。因此，按照发行价计算，科创板的打新收益虽然很可观，但新股中签太难，中签股数太少，更多的投资者需要从二级市场交易才能参与。

　　统计数据显示。如果在科创板新股发行后的第一个交易日买进，科创板个股平均市值增长率达22.10%，有7只个股市值增长率突破100%。

　　由于交易规则的改变，科创板个股首日上市不设涨跌幅限制，造成个股普遍高开。其中，主营量子通信产品的国盾量子上市单日涨幅超过900%，刷新了科创板上市首日最高涨幅纪录。

　　然而，资金对新股的过度热情，让科创板新股往往出现高开低走的情况，追高买入的投资者往往会铩羽而归。

　　科创板22.1%的平均涨幅看似不错，但从交易中真实赚到钱却不容易。一方面，个股的持续调整，往往会让投资者认赔出局，没有等到股价反转的那一天。作为整体市盈率最高的板块，科创板个股在大盘面临挑战的时候跌幅往往也远超A股的平均水平。此外，科创板每日涨跌幅限制都是20%，一旦个股超过10%的跌幅，往往会引起恐慌盘的抛售。

　　另一方面，板块22.1%的平均涨幅，更多是被硕世生物、沪硅产业、安恒信息等牛股所带动。截至7月21日，按照首日上市收盘价计算，硕世生物涨幅高达612.46%，沪硅产业、安恒信息涨幅分别为306.42%和258.66%，位列板块第二位、第三位。

　　与按发行价计算稳赚不赔不同，不少科创板个股呈现“上市即巅峰”的局面。如果有投资者在晶晨股份上市当日买入其股票并持有至今，亏损将超过60%。通过下图可以看出，晶晨股份最低股价为41.3元，较公司上市当日165.88元的最高价跌幅达到75%。

　　目前，网上议论的最多的则是首批25家科创板上市企业一周年的股价表现。截止到7月21日，共有安集科技、心脉医疗等14家个股上涨，而天准科技、中国通号等11家个股下跌。

　　如下图所示，在首批25家个股中，涨幅榜的中位数是2.91%（福光股份），无论是对比沪深300（23%）还是中证500（37%），这一数据表现均相形见绌。

​　　▲科创板首批25家上市公司中位数涨幅2.91%（福光股份）

　　新股上市首日的过度炒作，无疑大大降低了投资者的后期收益，这从沪硅产业上可以做个简单分析。若按照发行价计算，沪硅产业涨幅为1039.85%，但按与首日收盘价计算，其涨幅则只有306.42%，二者差距超过3倍。此外，如果有投资者不幸买入晶晨股份、中国通号等个股并持有至今，相信他就会对今年的股市行情另有一番体会。

　　【解禁冲击影响几何？】

　　在科创板迎来开办一周年的同时，首批25家公司限售股也正式迎来解禁（7月22日），统计数据显示，这25家公司共有31.47亿股获得解禁，市值规模达到1825亿元。因此，有不少投资者担心科创板会因为限售股的减持而受到较大冲击。

　　目前看，尽管部分创投机构存在对限售股进行减持的动机和动力，但未必会对科创板造成较大影响，对科创板因解禁会大幅下跌的担忧大可不必。

　　第一，科创板迎来首批限售股解禁已经被市场充分预期，而并非突发事件。因此，对解禁冲击股价有担忧的投资者，大部分早已卖出，而不必等到今日。

　　第二，即便是部分限售股股东需要减持，大概率也会以少量、多批次的方式进行。能够在维持市场承接度的方式下出货，应该也符合解禁股东的利益。

　　第三，7月以来，市场交易量明显提高，科创板日均成交量已经达到543亿元。成交量的有效放大，也将有效化解限售股减持的压力。

　　目前看，1年期解禁股主要来自于创投基金及与核心员工持股两个部分。其中，大部分核心员工持股未必会大规模抛售自家公司股票。而对于创投机构而言，减持动力则较为明显。一方面，创投基金有着回笼资金回馈基金持有者的现实需要。另一方面，由于创投的一级市场入股价格普遍较低，其往往会在二级市场解禁后卖出，进而继续在一级市场寻找机会。

　　从7月22日的股价走势来看，解禁因素还是对个股表现有所影响。其中，天宜上佳以-7.91%的跌幅位列科创板首位，虹软科技（-5.59%）、澜起科技（-4.76%）以及中微公司（-3.43%）等三只解禁市值居前的个股跌幅也较为靠前。

　　市值观察的读者朋友，您是否已经开通科创板，过去一年又赚了多少？欢迎在下方评论区留言。

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