九 点 君 论

在上大学前和父亲去过一次农村去探望他的一个老友，那是真正的农村。隔壁邻居家还养猪养牛，量不大，但是生意兴隆。买肉就直接上门，买刚杀好的。

因为我们的到来，村里也来了好多人，所以父亲的朋友特地嘱咐邻居家要买刚杀好猪肉和牛肉，搞的貌似挺隆重。

那天我特地去看了杀猪杀牛，过程就不赘述了，免得有读者不适。最后就要了一腿猪，一片牛肉，连带内脏。按分量称了后算个公允价格就买回来了，我算了算价格相当于“白条价”了，也就是收购猪肉时的批发价。

回来之后，就忙活开了。把排骨拆下来，又把板油什么的拆下来称了，瘦肉、五花肉、也分开，然后用市场价乘乘乘加加加，肉还是那些肉，但是省了好多钱，换句话说要是拿到市集上可以多卖不少钱。

到不是九点君馋那肉中五花，只是突然就联想到了刚上市的中芯国际。中芯国际这头“猪”，到底能卖多少钱？

一个市场叫港股，大家都不喜欢吃猪肉，猪肉只能卖个板油价。

一个市场叫A股，大家都特别喜欢吃猪肉，猪肉能卖出火腿价。

我们抛开招股书，抛开各种财经“常识”，用杀猪贩子的思路来看，“把A村卖的猪肉钱+H村卖的猪肉钱”，就是他卖了这头猪的钱。

用这个思路的话，周五收盘，中芯的A村价是1300亿左右，H村部分是1600多亿港币。折算一下，也就2900亿人民币不到。

那么现在因为有农夫卖猪的招股书，又有A村的猪肉价，也有人说中芯这头猪要全用A村的猪肉价来算，猪肉贩子卖了5700亿！也有人说，那不行，要用H村的猪肉价算，2150亿港币，不能再多了！

那么这头猪，5700亿人民币、2900亿人民币、2150亿港币，哪一个才贴近事实？哪一个才贴近真相？哪一个才是二级市场交易者应该参考的数值？

在二级市场赌钱，越用一级市场的定义方式，偏离真相越远。我是买方思维，买方思维只关心，我花多少钱能买到什么，再以多少价钱卖给谁。其中卖给谁才是关键。

在未来指数逐步重编的过程，中芯得纳入上证和科创板双料权重吧？白酒银行腾出来权重比例给科技股是大趋势吧？

那么即使你不去看企业的成长性，也不看半导体是否会在未来几年情绪继续溢价，只看权重带动的被动买入，水涨船高的事情不是顺理成章的么。

至于买点，我认为只能是最后博弈的结果，跟随资金操作，这是预测不来的。所以，别难为自己，也别难为我。

对于高估值板块，很多人不知道该如何应对。对于投资逻辑通畅的好公司来说，我的建议始终如一：在估值泡沫化严重前一直持有。

在市场中，越涨越买是普通投资者的常态，因此股价的走势从合理到泡沫化的上涨速度，要远超过从低估到合理的阶段。

还是拿比较熟悉的新能源汽车举例。新能源车已经到了爆款爆发的明确时点，下半年国内和海外市场都有望实现50%的增长。

目前，最看好的还是动力电池中游供应链，原因是电池的需求量大，但是高端产能有限。近期本田入股宁德时代，更是代表了整车厂对优质产能的重视。

目前板块的估值较高，但拥有成长性的公司，可以通过业绩增长消化高估值，对于新能源车这类高确定性成长行业来说，未来的机会依然很多。

所以，企业估值高了或轻度泡沫化，就全部卖出，会容易错失收益最丰厚的阶段。而更好的应对方法是，中长期持有，估值达到泡沫化严重后，再考虑兑现收益。

对于缺乏经验的投资者，经过回测验证，泡沫化后，有效击穿20日线进行减仓是比较稳妥的策略。

今 日 福 利

现在买个中环得个壳，将来可以把家电装回来。等中环的资产理顺了，把手上的创投和半导体整合整合，挖槽，又一家科创板企业。人工点赞！

再比如说比亚迪，虽然我很不喜欢这家企业。也可以把电池和整车拆开，这样虽然整车会受损，但是电池的溢价就来了。然后可以把IGBT这种募资做大，做到7代以上水平，又是一家科创板。

中车也可以，中车系完全低估，手里的核心资产都是废铜烂铁的估值，太惨了。

所以证监会推动的东西，叫做分拆上市。好资产分拆出来到溢价最高的科创板卖。猪心不掏出来，猪肝不掏出来，和猪下水、板油混一起，能卖出好价钱嘛！