1. 营业收入连续三年下降，增长幅度行业垫底，公司持续发展能力受质疑。

 (1) 营业收入连续三年下降。

 据浙江天正电气股份有限公司（以下简称天正电气）提交的招股书披露显示，公司在报告期内的2016年至2018年间，营业收入分别为216180.56万元、213744.88万元、209762.85万元。三年间，营业收入持续下滑，从2016年的216180.56万元下滑到2017年的213744.88万元，再下滑到2018年的209762.85万元。

 具体数据如下图所示：

▲上述数据来源于招股书（2019年5月版）

 (2) 与同行业相比，天正电气连续多年增长幅度垫底，连续2年为负增长。

 招股书披露，天正电气在报告期内的2016年至2018年间，2017年的增长幅度为-1.29%、2018年的增长幅度为-1.84%。相同期限内，与天正电气同行业的正泰电气、良信电器在2017年与2018年两年的增长幅度都为正增长，且增长幅度都高于8%。正泰电气2017年的增长幅度为14.21%，2018年的增长幅度为16.11，增长幅度都远超10%，处于高速增长。良信电器2017年的增长幅度为18.46%，2018年的增长幅度为8.38%，也处于较快的增长速度。仅有天正电气处于连续两年的负增长。

 具体数据如下图所示：

▲上述数据来源于招股书（2019年5月版）

2. 人员数量连续3年下降，技术及生产人员流失严重，管理人员占比提升，员工学历及年龄结构恶化。

 首先，人员数量连续3年下降，2016年人员总数为4072人、2018年人员数下降到3930人，2018年下降到3430人。三年间人员总数持续下降。

 其次，从专业结构来看，技术人员、生产人员作为价值创造者，占比下降明显，管理人员占比却明显上升。

 2018年12月31日，天正电气的技术人员比例为11.11%，到了2019年技术人员占比降为10.16%。同期内，生产人员占比也从61.02%降低为60.53%。与之形成鲜明对比的是，在此期间内，管理人员占比却从10.35%上升到11.04%。

 另外，人员年龄结构、员工学历水平等都有明显的恶化现象。50岁以上员工人员比例从2018年的3.44%上升到2019年的5.13%。大专及岁以上学历人员占比减少，大专以下学历人员占比提升。  

 人员的社保缴纳情况，也不容乐观，虽然从2016年来情况有改善，但仍有一定比例未缴纳相应社保，公积金缴纳比例更是不足50%。

 相关数据引用如下：

▲上述数据来源于招股书（2019年12月版）

3. 相关数据缺乏严谨性，主要产品的销售金额有误差。

 在招股书中，报告期内的2016年至2018年间，主要产品的销售金额如下表所示，但在仔细测算后，发现各类产品的单价乘以数量不等于产品销售金额。作者认真测算，考虑四舍五入法则，同样不能得到销售金额相同的数据。该现象在多种主要产品的销售金额上都有发生，令人费解。

 具体相关数据如下图所示：

▲上述数据来源于招股书（2019年5月版）

4. 天正电气产品存质量缺陷，多次造成客户财产损失，并被相关客户起诉追责

 2016年12月31日，文书网发布了张立峰与天正电气追偿权纠纷执行裁定书，案号为（2016）冀0132执638号，裁定天正电气的产品缺陷引发致人死亡安全事故。

 案件纠纷中的漏电保护器是天正电气的产品，邯郸电力工程司法鉴定中心对该漏电保护器的产品质量进行鉴定，鉴定天正电气漏电保护器不具备相关国家规定的漏电保护功能质量标准，证明天正电气的产品存在质量缺陷。天正电气由此对案件中的何某死亡后果承担主责，承担损失的70%，赔偿原告396157.65元。

 无独有偶，天正电气的产品在此之前，也曾出现过质量缺陷，据（2010）浙金民终字第01183号显示，2009年5月4日，章某经营的场所使用了天正电气生产的带有内部故障的稳压器，在使用过程中起火，烧毁了价值超50万的重要设备。

 天正电气的质量缺陷在行内已不是什么秘密，2020年4月24日，国家电网公司电子商务平台就曾发布了涉及天正电气多个产品不符合标准的通报，并暂停了冀北公司集中规模招标相应物资标包中的中标资格。

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