6月1日上午开盘后，贵州茅台高开高走，股价一路攀升最高达到1409.99元/股，创历史新高。截至上午收盘贵州茅台市值也达到1.77万亿。截至15时收盘，价格升只1419.5，涨幅为3.87%，总市值达17832亿

当贵州茅台股价在1100元/股附近时，某券商白酒研究员窦龙（化名）将茅台目标价调至1300元/股。随着股价超过1400元/股，窦龙颇有感慨。

“1400元的确是超过我们之前的判断，从基本面的角度分析来看，超过40倍的PE的确是不低了。”6月1日上午，窦龙对第一财经表示。

统计显示，继上一个交易日后，多只个股再一次创出历史新高，当大盘尚在2900点附近徘徊时，个股牛市已悄然而至。

4 月份之后，飞天茅台的批价持续回暖，一方面来自于市场配额稀缺；另一方面也来自于疫情好转后市场需求开始逐渐回暖。继上周周内上摸至2400元高点之后，茅台飞天批价出现30-50元的回调，本周飞天批价呈现窄幅震荡走势，在2350-2370元附近震荡。

据了解，北上资金上周净买入贵州茅台7.25亿元，融资客也是大幅净买入1.4亿元，连续4周净买入。但根据疫情防控需要，今年贵州茅台股东大会将限额300人参加，相比去年逾2000人的参会，人数大幅压缩。

据贵州茅台年度分红预案显示，其拟以2019年年末总股本12.56亿股为基数，对全体股东每10股派发现金红利170.25元（含税），相当于每股可以分得17.02元，一手股票可以分到1702.5元。是目前公布分红预案的上市公司中每股派现最高的公司，累计分红额达213.83亿元，排在现金分红总额榜第11名，略高于中国人寿。

茅台股价为何一直不断突破新高？近两年茅台直营的加速也被看做一个扩大茅台消费、认知群体，“藏酒于民”的绝佳手法，对于扩大茅台社会需求量有着重要作用。

此外，据了解，6月10日，贵州茅台将召开2019年年度股东大会。贵州茅台股东大会无疑是最受关注，也是最受欢迎的股东大会。除了是A股“股王”这身份外，按往年大会惯例，现场投资者可凭借股东身份购买“平价茅台”若干。如2018年、2019年现场购酒套餐组合均是一箱飞天茅台(6瓶)和2瓶生肖酒。

曾有分析师称，“买茅台=买黄金”。从长期来看，如果纸币不断超发，只要供给速度较慢、能够长期存活下来的资产，其以纸币标价的名义价格都是受益的。不仅仅是黄金，大类资产中也有一些其它类似资产，比如茅台酒，也符合这种特性。

“近期触顶回调，我们认为一方面是经销商层面传言6 月上旬可能打半年配额的款导致渠道回笼资金需求增加，另一方面也是2400 元价格基本触及年前水平，市场炒作情绪有所减弱所致。不过飞天批价并不存在持续调整的基础，预计未来走势仍是窄幅震荡为主，下半年仍有再见年内新高的可能。茅台批价的回升对于茅台股价以及整个白酒板块的情绪来说都具有十分重要的正向意义。”有卖方分析师认为。

不仅贵州茅台，6月1日上午，五粮液、山西汾酒等白酒股同样创出历史新高。

“能够保持高景气度的行业及强竞争力的公司更易获得投资资金的青睐。考虑到资金大体保持稳定而可投资标的有限，高景气度行业及公司将获得之前难以想象的估值溢价。”知名私募世诚投资的研究员分析。

“茅台现在的估值水平比2017年业绩增速最快时候的估值水平还要高，说明市场是在不断净化演变的，现在给的估值水平比大家认知的上限更高。拉长时间来，产能充分释放后收入再翻一番，茅台千亿利润还是有可能的。”窦龙也认为。

白酒行业分析师、资深专家蔡学飞蔡学飞指出：“首先茅台直营化是对的，可以减少层级，增强企业对产品价格的控制力，只是现在大家把直营化政策便利变成了‘带货工具’，已经失去了直营化的部分意义与作用，这应该也不是茅台想看到的，但也是无可奈何的事实。”

民生证券认为，在市场目前震荡调整的态势下，6月份白酒板块配置价值将凸显。从历史经验来看，二季度白酒板块取得绝对及相对收益的概率为全年最高，因此民生持续强调白酒正在迎来年内的最佳配置期，尤其是进入6月份之后，大盘不确定性将显著增加，白酒相对于食品板块的估值优势将进一步凸显。

观察茅台批发价，飞天茅台批发价上周上探至2400元高点之后，出现了30-50元回调。川财证券分析师欧阳宇剑指出，批价是酒企品牌力、渠道力、产能等多因素的综合体现，贵州茅台凭借较强的渠道力、品牌力、管理能力保证批价稳定、库存处于合理水平。

区别于2009年的短暂调整期及2013-2015年的深度调整期，目前虽然消费场景暂时被疫情压制，但高端酒需求结构较为稳定、实际需求真实且旺盛。短期看，高端酒批价将受发货节奏、市场需求、渠道预期等因素影响；长期看，由于供需仍处于紧平衡状态，批价易涨难跌，总体呈向好态势。

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