九 点 君 论

市场三大指数今日集体小幅收涨，但成交量却继续萎缩，两市合计成交5814亿元，北向资金今日净流入13.95亿元。

盘面上：

1、全天有162只个股创年内新高，

2、MSCI中国A股在岸指数增加成份股61只，平均股价52元，

3、北向资金净流入近14亿元。5月以来五个交易日北向资金合计净流入72.54亿元，4月至今则合计净流入605.12亿元。

这些创新高的、被资金大举增持的食品饮料和生物医药行业个股基本都是A股的核心资产，并且基本都是“高价股”。

不是说炒股要买便宜的吗？怎么越贵越受欢迎？

九点君将今天新近加入MSCI的61只成分股做了下统计，平均股价是52元，中位数是29元，最贵的是壹网壹创341元，而两市合计的平均股价不过14元。

此外，在过去一年间，业绩排名靠前的主要基金经理的重仓股平均股价达到100元！而A股上市公司散户数量最多的十家公司中，有9只股票的价格低于6元，平均股价不足5元。从投资结果来看，去年散户账户平均收益率要落后基金经理近50%。

随着中国经济升级所带来的的结构性的变化，A股的市值结构、资金偏好、盈利驱动也在发生变化，许多传统行业尤其是周期性行业越来越多的出现低价股。

像钢铁化工的企业虽然频频出现破净，但这也不一定意味着马上就可以抄底。因为此类行业PB低于1是常态，可能是主流资金已经判断它未来的业绩增长会变得更糟糕，甚至将来可能会出现亏损，这意味着此类投资偏好容易遭遇“低价股陷阱”。

散户只考虑上市公司放在“台面”上的价格——每股股价，但主导A股风向的机构资金更在乎上市公司的“里面”的价格——市值规模或其他相对估值的价格。

再比如说科技股，他们的估值就无法用市盈率来衡量其价值。包括在科创板上市的科技公司，本身就属于初创企业，还没有稳定的盈利模式，也没有稳定的盈利，市盈率往往很高。

但不能因为市盈率高，就判断这个公司一定是高估了，如果这个企业具有比较高的技术门槛，较好的成长性趋势，将来能成长为大公司，那么现在买入的价格就是便宜的。

腾讯长期以“高价股”示人，但腾讯的增长能力让它的股价看起来极具吸引力，现在腾讯的股价已超过了430港元。网易上市之初还是亏损企业，目前每股盈利6.5元，股价高达360美元，市值翻了近百倍。所以说股票的绝对价格与股价是否便宜，无必然联系。

随着外资等机构资金的持续涌入，机构的市场话语权越来越强；而机构的选股能力及操作水平又一次次告诉了我们该如何与时俱进。只要跟随九点君改变过去小散落后的炒股思路和逻辑，就不会被市场淘汰。

如果大家认为，A股的未来一定是美股化，那不妨看看美股过去这轮持续11年的大牛市，到底有哪些特征：

1、盈利贡献了上涨的80%，估值提升只占到了20%；

2、美股这轮大牛市，完全是科技股领涨，背后最大推手是云计算；

3、纳指涨了6倍，市值前十的公司平均涨幅超过6倍，而个股平均涨幅只有2倍。

简单说就是，业绩决定一切、科技股领涨、个股之间剧烈分化。

A股最有效的投资策略，一直都是买成长，而不是买价值。现阶段的A股，既有消费股走牛的时代背景，也有科技股走牛的产业背景。

对我国来说，经济转型只能寄希望于科技，通过产业升级、科技进步去撬动GDP，未来市场的核心也将跟随国家产业政策而转换，科技股里将诞生真正伟大的企业。而对于我们个人投资者来说，“茅台”们的天花板是看的见摸的着的，但大科技赛道宽广、机会无限，有且只有大科技才有可能让你的账户多个0。