前言：有报道说「五一」期间家电销售火爆，加上今天家电两巨头格力、美的有又双叒叕集体大涨，有看友让我整理下家电股的机会，安排。
安排的原因是今年五一期间恰逢官方「双品购物节」，管理层是强推，而且从我最新拿到的数据来看，电商们在这个五一的销售额异常火爆，根据最新的媒体报道，“五一”期间全国实物商品网络零售额同比增长36.3%，什么概念？近十年五一最高的一次。

一，事件背景
有媒体报道，“五一”期间电商领域市场销售快速增长，其中“双品网购节”销售额超过580亿元。绿色、智能、健康类的商品销售红火，特色品牌商品受到热捧，一些电商平台的OLED电视、除菌冰箱、母婴洗衣机、净水器等商品销售同比增长3倍以上，一些平台也与中华老字号这些商家联合起来打造专供商品，销售增长达到3倍左右。另外，直播带货成为新热点。“五一”期间，电商直播场次和直播商品数量同比分别增长1倍和4.7倍。

二，财务分析
财报刚过去，一季度到底影响几何，非常容易判断。数据如下：
白电板块：营收增速放缓。2020Q1受疫情影响，白电行业收入和归母增速分别为-25.6%和-50.9%，行业毛利率同比降低4.3pct至24.1%，期间费用率降低0.4pct至18.2%。

厨电板块： 2020Q1受疫情影响，行业营收39.4亿元，同比降低33.7%，归母净利润4.1亿元，同比降低40.3%。行业毛利率同比降低2.7pct至40.9%，期间费用率提升0.6pct至30.9%。

小电板块：2020Q1行业营收123.1亿元，同比降低21.2%，行业归母净利润8.1亿元，同比降低38.7%。毛利率降低1.7pct至28.9%，期间费用率降低0.7pct至19.9%。

其实看得很清楚，无论是白电还是小电，他们都是量跌费跌，只有厨电板块是量跌费增，为什么会出现这一幕呢？
三，投资逻辑
1.看体量
目前中国有4.3亿户家庭，冰箱、洗衣机都是一户一件。家电一般都是平均十年一置换，所以冰、洗在保有量见顶后的置换需求每年应该是4000多万，近年冰、洗年内销大概就是这个数。
厨电主要是吸油烟机和灶台，但普及率还是比较低，近几年吸油烟机的内销差不多是2000万台左右，18年行业低谷仅有不到1800万台。另外官方的数据显示，吸油烟机每百户的保有量仅有51台。这个数据背后是很多杂牌小厂没有统计进去，这也为以后消费升级提供了潜力。

2.小康社会
小康社会的重要标志就是城镇化率，而城镇化率意味着更多的乡镇新屋装修会有厨电装修需求。

3.高毛利
高毛利的好处是企业可以维持盈利，打比方，大家的利润都在下滑，厨电目前是50%，哪怕再下降一些也不会对企业伤筋动骨，但是如果其他产业本身就是低毛利，那就等于赔本赚吆喝，眼下，现金流就是王道。

四，厨电股
大家耳熟能详的就是老板电器，华帝股份，浙江美大这几家。另外我做了一个有趣的统计，就是看看大家一季度的业绩下降幅度和费用下降幅度，如果说费用不降反升，要么就是成本控制不力，还有就是逆势扩张，这就有意思了。
表格太大了，不便于展示，有需要的，可以私信我「厨电」，我给大家发放。
后记 目前公开发表的「大会系列」分别有卫星互联网和基建REITs以及今天的厨电，前两者已经成为目前市场的热点，接下来还会继续挖掘。
本文原载于微信公众号：概念爱好者