昨晚，备受瞩目的创业板注册制改革正式启动。今日早盘，A股两市平开后，出现快速跳水杀跌，一度百股跌停。到上午10点左右，三大指数均跌约2%，创业板指数盘中跌幅高达2.5%，而后一路回升，深V拉起。

盘中跌幅深的时候，两市跌停股数量达到105个之多，逾百股跌停，科创板更是大面积跌幅超10%。创业板注册制把科创板吓到沟里去了。各种段子又纷纷出现：

玩笑归玩笑，市场还是出现了一定的波动，最初的下杀也反映了场内资金对于注册制可能带来的扩容的不适应与担忧。

但其实我们要看到，经历过短暂波动甚至阵痛后创业板注册制改革的推进对于整体市场还是影响深远、意义重大；对于后市的发展乃至我们的投资都会带来积极的作用，总体看机会越来越多、市场越来越健康。

亮点一：允许亏损企业上市

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每当大事发生的时候，随众起哄的多，静心思考的少。每逢遇到危机的时候，盯着风险的多，看到机会的少。

到底怎么看待此次创业板注册制改革，九点君就改革中最大的两大亮点谈一下看法。

亮点一：允许亏损企业上市

问大家一个问题，互联网发展了30年，中国互联网巨头公司那么多，为何没有一家企业在A股上市？

那是因为之前对上市公司的财务准入门槛比较高，简单来讲要求公司盈利才能上市，亏损企业不能上市。而在高速发展期的互联网企业一开始是很难达到这个要求的。

因而我们就错过了那些当时貌似弱小，但其实却有着成为互联网巨头基因的公司，完全是因为制度问题。

就拿20年前在纳斯达克上市的网易来举例。2000年的网易营收仅仅是830万美元，按当时的股本计算，当期每股收益亏损0.6美元；时至今日，网易全年营收85亿美元，每股收益高达23.5美元！

按当时上市首日开盘价计算，网易的市值仅仅为4.7亿美元，而在20年后的今天，网易的市值高达464.12亿美元，足足增值约100倍！

所以说，现在的注册制改革就是一个伟大的转折，万世长牛就此开启！

还有人会问，今后还会产生世界级的巨头企业吗？

2000年，手机接入互联网，标志着通信3G时代的来临，诞生了一批互联网企业。2011年，在手机能接入移动互联网后，4G时代到来，并诞生了一大批移动互联网巨头。

每一轮科学技术的变革都会带来下游应用的洗牌与繁荣，在应用场景层面必将产生一批新的科技行业巨头。

亮点二：长期利好科技

就政策而言，大家都在预测对市场的影响，除了今天盘面表现出来的对于扩容的负面情绪外，更多的则认为短期利好券商和创投，但中长期利好科技。

从历史经验来看，每每类似的改革发生后，市场会出现一波成长股的行情。A股市场中2019年科创板推出后并没有扼杀创业板，反而是在下半年开启了一波科技股大行情。

美股市场中，1971年纳斯达克成立以后，在1974年到1982年美股走出了历史上时间最长幅度最大的一轮小票行情。

从市值角度看，美股市值排名靠前的都是科技公司，是苹果、微软、亚马逊、谷歌等科技型企业，具有持续增长的生命力。

从市值占比角度看，科技股在美股市值占比高达27%，而A股只有12%；从盈利占比角度看，美股的科技股利润贡献率为20%，而在A股仅仅为4%。

在承认差距的情况下，发展方向也会非常明确。而今天盘面上卓胜微、晶方科技等个股因一季报大幅增长而出现的股价拉升也适时的反映了资金对于政策的解读还是十分到位的。

对于整个资本市场交易来说，未来股票市场当中的股票会越来越多，意味着未来的投资分化是必然的结果。大多数情况下，沦为了金字塔塔底的公司会变得越来越差，所以建议各位读者必须要有这样一个清晰的认识，未来投资逻辑一定要回归基本面、聚焦龙头