消费行业深度分析之二:十大必选消费行业重点个股(附完整名单)
本文原载于微信公众号:概念爱好者
前言:前一篇说到近期券商对消费行业集中调研,应我公众号粉丝要求,我做了一个消费行业的深度分析,18个消费子行业中,必选消费,可选消费,消费电子,消费服务四个篇章,其中消费电子去年做过,今年写三个篇章,本篇讲的是必选消费。
一,必选消费
必选消费是机构扎堆抱团的重点方向;因为其受宏观因素影响较小,所以必选消费又有较强的“防御属性”;因此需要把握:弱市是买点,可以加大配置、牛市是卖点,应降低配置的基本思路。必选消费包含食品饮料、中低档服饰、普通化妆品、医药等,医药就不参合了,另外讲。
二,各行业特点
1.由于饮食习惯是人类最难改变的行为特征,所以在必需消费中食品饮料又是更容易走出长牛的细分领域,所以待会细说。
2.休闲食品可以理解为各种零食,是一个非常宽泛非常巨大的市场。也要分拆说。
3.调味品行业的“油、盐、酱、醋等”是老百姓“衣食住行”中最基本的刚性需求,在邻国日本消费升级的20年来看,调味品规模上涨了8倍,几乎是增速最快的领域。
4.化妆品目前也属于刚需品,2018年国内化妆品行业规模突破4105亿元,增速12.3%,并呈加快增长趋势,属于消费行业十分景气的分支,可重点关注和参与。
三,各行业分析
1.白酒
行业特点:市场空间大、无技术换代、研发投入低,毛利率高、存货保值、品牌护城河极高
行业趋势
① 高端白酒涨价趋势,其关注点主要是提价和营收,因为提价和营收双轮驱动,能够直观的反映出其品牌的溢价能力。
② 在中高端白酒跟随涨价趋势,中端白酒的主要看点是借助区位优势发力的品牌,主要关注渠道拓展情况。
③ 低端白酒小酒化趋势,来100元以下的低端白酒的发展趋势是盒装酒市场萎缩,取而代之是30元以下的光瓶酒。
重点个股:
高端白酒:贵州茅台、五粮液、泸州老窖
中端白酒: 古井贡酒、口子窖;酒鬼酒、伊力特、老白干酒
低端白酒:顺鑫农业
2.啤酒
行业特点:我国有460家规模以上的啤酒厂,其中仅华润雪花、青岛啤酒、百威英伦、燕京啤酒、嘉士伯前5大酒厂占据75%市场份额,虽然集中度已经很高,但是议价能力依然不强,这些企业的净利率均不足10%。
行业趋势:
目前啤酒市场十分饱和,年均需求量几乎没有增长甚至出现下滑的趋势。也正是啤酒行业的弊端,啤酒板块远远逊色于白酒。
重点个股:
重庆啤酒(嘉士伯)、青岛啤酒、燕京啤酒等。
3.黄酒+红酒
行业特点:这两类酒市场占比极小,所以不算是好的消费品。
重点个股:古越龙山、会稽山、金枫酒业、张裕A、威龙股份、莫高股份
4.非酒精饮料
行业特点:包括碳酸饮料、果汁、咖啡、瓶装水、乳液饮料等。由于其单价低、消费频次高,整体上受到宏观经济影响较小。
行业趋势:我国非酒精饮料的市场空间约6000亿,与白酒的规模相当,但由于软饮的多样化,行业集中度极低。没有垄断,任何厂商都有机会跑赢赛场。
重点个股:香飘飘,百润股份,承德露露,养元饮品
5.乳制品
行业特点:乳制品即为以牛羊奶等为主要原料,经加工制成的各种食品,也称之为奶油制品。我国乳制品市场规模约4000亿,仅次于美国是全球第二大市场。
行业趋势:我国人均乳制品消费量约是亚洲平均消费量的2/3,与欧美人相去甚远,尚有一定的提升空间,但是由于乳制品的普及率已经较高,目前行业的年均增速仅2%左右。自2008年三聚氰胺事件之后,行业加速形成垄断格局,进入成熟期。
重点个股:伊利股份、蒙牛股份,妙可蓝多
6.烘焙
行业特点:2018年烘焙行业市场规模达到2300亿,近几年保持着15%左右的增长速度,可以说是一个比较大也比较景气的市场。从日本的经验上看,日本烘焙行业的前5强集中度可以达到85%,目前我国仅前5强的集中度仅11%。所以,无论从行业规模、行业成长空间、行业趋势上来看,可以说烘焙行业是一个不错的赛道。但目前该行业尚未出现明确的龙头。
行业趋势:目前烘焙行业有两种不同的模式,一种是以85度C、可莎蜜儿、元祖股份为代表的门店模式,一种是以桃李面包(短保糕点龙头)、达利园(长保糕点龙头)、盼盼为代表的中央工厂+批发模式。相比之下,后者不受人工费、店面租金影响,初步展露出了烘焙龙头的苗头。
重点个股:桃李食品
7.卤制品
行业特点:卤制品在我国是特有的食品,其市场规模与烘焙行业相当,同样也是集中度非常低。
行业趋势:目前A股上市的仅有绝味食品一家,成长性有赖于开店速度,有待观察。
8.坚果
行业特点:坚果行业也是一个市场大,集中度低的行业。
行业趋势:自产自销模式和线上模式相互融合
重点个股:恰恰食品、三只松鼠、好想你(百草味)。
8.零食连锁店
行业特点:和坚果差不多。
重点个股:良品铺子、来伊份、盐津铺子
9.调味品
行业特点:调味品行业的“油、盐、酱、醋等”是老百姓“衣食住行”中最基本的刚性需求,在邻国日本消费升级的20年来看,调味品规模上涨了8倍,几乎是增速最快的领域。
行业趋势:我国调味品行业的集中度非常低,也是处于百花齐放的格局,我初略的统计了一下,任何一个子行业的玩家都比较多。
重点个股:海天味业、恒顺醋业
10.化妆品
行业特点:化妆品目前也属于刚需品,并呈加快增长趋势,属于消费行业十分景气的分支。
行业趋势:由于我国并未对国外化妆品进口管制,所以目前主导的仍然是国外知名品牌。目前国内品牌尚处于品牌建设期。
重点个股:珀莱雅、丸美股份、上海家化(佰草集)御家汇
后记
以上是我自己研究的方向和思路,也就是和大家一起分享下。
本人不推荐任何个股,不收会员,没有QQ群,也没有微信群,也从不与任何人发生利益关系,所有信息只为自己学习使用,不作为买卖依据,买者自负,卖者也自负。
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