许戈 ｜ 全球市场一泄千里，像极了1929年的模样

01

近期外围市场下挫生猛

标普指数从3393，下挫到2280

跌幅32.8%，共计一个月零二天

美国股市牛熊分界线在20%

跌破此线，阴阳两隔

牛市已死，熊市已立

本轮进入熊市速度创了历史

1987年股灾用了87天，跌20%

2000年科网泡沫破，用了244天

2008年次贷危机，用了188天

这次，跌幅超过20%

仅用了16天

全球经济象一个久不生病的人

一旦生病，即是大病

加上神经网络系统传导效率高

因此，市场反应猛烈

可谓：

伏久者飞必高，开先者谢独早

以图示之：

02

美股30%的跌幅，可能还没到底

摩根大通最近的研报认为：

本轮危机，接近1929年大萧条

大摩研报称：

今年二季度，欧洲股市将空前暴跌22%

英国陷入萧条

美国经济也将暴跌14%

不包括中国，全球经济萎缩13.7%

也就是说：别怕，还会亏更多...

不讲洋和尚，看一下中金预测：

今年中国GDP可能为2.6%

此前预测为6.1%

削减了57%，意味着什么？

当然这个过程会因为一些利好出现反弹

比如美国大尺度救市：

多国联手启动救市方案等

但，这只是针对市场流动性问题

本质上没有改变疫情与石油的影响

解铃还需系铃人

下面图表，是美国历史上十次股灾

咋一看，许多次股灾跌幅仅20%左右

但是如果按大摩看法：

20-30%的股灾都不能与本轮相比

本轮应该与1929年比惨

1929年，道指下跌89%

个人认为1929年重演可能性不大

但本轮危机可与2008年比

2008年标普指数下跌的58%

而目前标普指数下跌32.8%

与2008年唯一不同的是：

2008年，从金融层面开始影响

2020年，从经济层面开始影响

后者，其实更严峻 

03

什么原因让89年巴菲特认为活久见？

三连击：

一）疫情恐慌的不确定性：

没有货币政策与财政政策可以针对疫情

二）石油崩盘的混乱

油价跌到22美元，比油桶便宜

和运费差不多

油罐车运油的成本是20美元/桶

三）美元指数剽悍升破100

指数最高升至102

过去八轮危机，五轮美元升破100

市场恐慌

全球资金涌入美元

一是升值，二是避险

三连击，细查了一下历史，没有过！ 

04

我认为：

最近二周最关键

全球疫情的缓解是第一把锁

什么时候锁打开？

从中国模式看，实行严格隔离

大约2周，即14天开始缓解

欧美执行要求偏低，可能三周

下图就是疫情线索图：

目前处于第一阶段，即隔离时间少于14天

包括美国，欧洲等大国

当处于第一阶段的国家，进入三阶段

市场可能回暖

在此前，风险仍然很大

第五次熔断，不是不可能

国内情况，不容乐观

所谓避险，不是欧美跌，中国涨

而是可能跌幅小于外围

毕竟，我们多年没涨过！

别轻易重仓抄底

雪崩之下，没有一片雪花无辜

也很少有雪花

逆势飞扬

记得上面二句话：

伏久者飞必高，开先者谢独早

积累十二年的危机

需要消肿的时间！