创业板“18”VS科创板“25”

第一,从业绩增速来看:

首批上市的18家创业板注册制上市公司中,2019年净利润同比正增长的有14家,负增长的有4家,平均净利润同比增速为40%。
其中增速最高的是蓝盾光电、杰美特、欧陆通等2019年业绩增速接近100%,美畅股份2019年业绩下滑60%,整体分化较为明显。

第二,从毛利率来看:

整体平均毛利率39%,其中维康药业毛利率最高为74%,捷强装备、美畅股份毛利率均在50%以上,毛利率最低为卡倍亿,仅有15%。

科创板首批上市公司的平均毛利率50%,最高的虹软科技毛利率达到94%,最低的容百科技毛利率只有17%。

与首批科创板公司相比,首批创业板注册制上市公司整体平均毛利率较低。

第三,从研发投入来看:

首批创业板整体平均研发收入比5%,其中研发占比超过5%的公司有6家。其中天阳科技、康泰医学研发收入比最高,均为10.5%,锋尚文化研发收入比最低,为0.04%。

而科创板首批上市公司研发投入最高的是虹软科技,研发收入比达到32%,科创板首批平均研发收入比达到10.3%,已经接近创业板十八家中的最高水平。

从研发投入来看,创业板这18家公司的整体毛利率水平不到科创板的一半。

第四,从发行市盈率来看:

18家公司的平均发行市盈率为41倍,其中康泰医学、回盛生物发行市盈率最高,均为59倍,卡倍亿发行市盈率最低,仅为19倍,可能也与卡倍亿毛利率最低有关。

但当时科创板上市平均市盈率达到47.6倍,可见创业板发行价还是相对“克制”的。

第五,从“吸金”能力来看:

创业板18家公司发行市值平均58.7亿元,其中安克创新发行市值最高,为269亿元,卡倍亿发行市值最低,为10亿元。

科创板首批上市公司发行市值平均为82.6亿元,大幅高于此次创业板注册制的首批,不过如果去除两个市值最大的澜起科技和中国通号,科创板首批平均发行市值平均为55亿,与此次创业板较为接近。

科创板当时25家总发行市值为2065亿,发行流通市值298亿(发行流通市值=发行价*流通股数),上市首日平均涨幅140%,换手率平均78%,总成交额约485亿。

创业板目前18家总发行市值为1057亿,发行流通市值200亿,如果按上市首日平均涨幅100%、换手率75%计算,总成交额将达到300亿。