光储行业持续回暖：组件厂三季度减亏行业分化逐渐显现

《电鳗财经》电鳗号/文

近日，在A股市场光伏板块表现较为强眼，结合行业现状，光伏产业端的修复或早已发生。行业中一些显现值得关注，如不少光伏厂商亏损在收窄，储能订单热度不减，逆变器、储能系统陆续提价，海外需求也比预想的有韧性。

虽然，光伏板块表现强眼，但行业内仍普遍认为对“行业拐点已到来”这种说法需谨慎。结合各方因素来看，本轮修复是结构性的，红利集中在高效组件、储能、逆变器这几个环节，光伏主产业链整体仍在价格筑底阶段。

多家组件厂三季度减亏 行业分化较为明显

相关数据显示，上半年国内新增装机72.02GW，同比大幅回落;各环节产量收缩，部分产品价格一度击穿现金成本，绝大多数企业过得很艰难。由此不难看出，2026年前三季度，光伏主链仍在产能出清阶段。

但第三季度改变正悄然发生，今年三季度隆基绿能、晶科能源、通威股份、晶澳科技的亏损环比二季度都在收窄。以爱旭股份为例，今年三季度该公司归母净利润4456.66万元，同比、环比双扭亏，这足以证明行业风向正在悄然转变。

但业内人士指出这种修复并不均衡，如隆基BC组件前三季度出货31.64GW，同比增约118.58%，毛利率比上半年抬了6.27个百分点;晶科能源靠拉高高效产品占比，单季亏损大幅收窄。由此不难发现光伏产业的先进产能、高功率新品会先吃到红利，而落后产能还在硬扛。

储能板块表现最为亮眼

《电鳗财经》关注到，和主链的慢修复比，储能表现最为亮眼。相关数据显示，截至2026年9月底，国内新型储能装机1.67亿千瓦，同比增63%。订单数量的变化更能说明问题，前三季度国内储能企业披露的海外订单总量584.6GWh，光三季度就拿了295.9GWh，几乎追平上半年总和。以阳光电源为例，该公司预计2027年全球储能增速还在30%以上，自家出货量有机会接近翻倍;而晶科能源储能系统三季度确认收入1.75GWh，首次单季经营性盈利。

业内人士指出让储能板块走强的因素是多方面的，一头是海外电网侧、工商业、户用需求持续释放，另一头是碳酸锂降价让出了毛利空间。阳光电源管理层曾提到过，碳酸锂从20万元/吨上方跌到10万元/吨以内，对储能毛利率修复是直接利好，后续板块的恢复情况仍需关注头部企业业绩变化。

芯片紧张助推涨价 行业反转条件仍不充足

《电鳗财经》关注到，华为数字能源、科华数能、阳光电源、汇川技术、古瑞瓦特等企业密集发布调价通知，普遍涨幅在5%—15%区间。值得注意的是，这轮涨价不全是需求拉动的，业内更普遍的看法是，AI带动芯片、电子元器件供给收紧，逆变器、储能变流器成本被抬了上去。换句话说，是需求回暖叠加上游成本压力，共同推高了报价。

此外，业内人士也指出，在资本市场股价回暖是一回事，产业反转是另一回事。行业内龙头企业高管直言，光伏行业拐点是否到来仍无明确信号，2027年行业内企业经营依然面临不小的挑战。另有光伏分析师认为，真正的供需拐点要库存去化、落后产能出清、终端需求回暖、供给约束几件事同时落地，相关因素叠加发生的条件仍不成熟。

另一方面，政策层面也在助推行业发展。目前，光伏能耗能效强制国标、制造行业规范条件征求意见稿陆续出来，行业治理由企业自主控产，转向用硬标准淘汰落后产能，这些政策落地都被外界解读为光伏爆发前的政策风向转变。

结合多方面因素，行业内比较客观的判断仍是光伏行业最难的时候可能已过去，但全面复苏尚未到来。因此，后面需关注到的不是盘面涨跌，而是几件更实在的事：硅料价格稳不稳得住，组件提价能不能持续，储能订单能否转成真金白银的利润，以及低效产能是不是真退出了。

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