从草根销售到“总裁”，倍轻松实控人遭罚，近6份财报换了5名会计负责人

本文来源：时代周报 作者：刘娟

11月4日晚，“健康智能硬件第一股”倍轻松(688793.SH)发布公告称，公司实控人马学军因涉嫌操纵证券市场收到证监会《行政处罚决定书》，被处违法所得和罚款共计4047.31万元。

该公司同时发布人事变动公告。内容显示，马学军已向公司提交书面辞任报告，其因个人原因申请辞去公司董事、董事长、总经理等多项职务，离任时间为11月3日，辞任后不再担任公司任何职务。原本既定11月30日到期的董事会换届选举延期，相关人员任期随即顺延。具体换届时间，公告尚未指明。

倍轻松成立于2000年，2009年成为国家高新技术企业，获得“深圳知名品牌”称号。2021年公司登陆科创板，成为“健康智能硬件第一股”。但上市的东风并没有送倍轻松“扶摇直上”，次年公司业绩骤然下跌，营收与利润全面下滑。

上市至今五年，倍轻松三个年度亏损。2026年第三季度财务数据显示，公司营收与净利润再次双双下降。值得注意的是，自今年5月以来，倍轻松三任财务总监接连主动辞职。

11月5日，时代周报记者就相关问题多次致电倍轻松，电话均未接通。

销售出身，从草根到“总裁”

供销合作社的农药销售员工作，是马学军职业的起点。此后的几年时间里，他的工作都与销售有关。

马学军1971年出生在山东聊城莘县农村，初中毕业后，为缓解家庭经济压力，他放弃继续读大学的规划，选择了一所职高。根据《山东商报》此前的报道，1991年，20岁的马学军辞去供销社的工作，开始了“北漂”。

1993年，马学军入职台湾富豪食品有限公司业务部，任销售主管。1994年离职后，次年2月入职深圳西格玛销售中心，任销售经理。

1996年9月，马学军进入深圳市倍轻松保健用品实业有限公司，任董事长、总经理。从此，他的职业重心转向健康领域，这也成为倍轻松发展的起点。

2000年倍轻松品牌成立，21年后在科创板完成上市。马学军从“农村娃”摇身变成“总裁”。

倍轻松上市招股书显示，马学军一段时间内在多家公司担任管理岗位职务。2001年8月起，马学军在轻松有限、轻松股份及公司任董事长，全面负责公司的经营管理。同年9月起，马学军供职于深圳市倍轻松保健用品实业有限公司，任董事长，至2004年6月止。

（图源：倍轻松2022年财报——公司与控股股东之间的产权及控制关系）

进入管理层的马学军开始变得忙碌。倍轻松2022年财报显示，当年马学军除了在公司担任董事长、总经理、法定代表人、董事会秘书四项重要职务外，还是公司核心技术人员，主管会计工作的负责人。

2022年是倍轻松上市的第二年，如前所述，公司当年总营收、净利润、经营活动产生的现金流量净额、基本每股收益等关键财务数据全面下滑。

（图源：公司财报）

管理层分析认为，“2022年对各行各业而言都是较为艰难的一年”。倍轻松披露，当年公司以“中医+科技”战略为核心，以产品创新和服务升级为抓手，推动线上渠道精细化运营及线下渠道布局调整，应对消费市场变化。

倍轻松称，美国、日本、韩国、俄罗斯、新加坡等是公司境外收入的主要来源地。但在2022年，受地缘因素影响，来自俄罗斯的客户订单减少，加之线下客流量减少，导致收入端营收减少。而在线下店面租金成本刚性支出的同时，公司拓展了线上营销渠道，随之而来的是渠道费、推广费的上涨，成本支出增大，挤压利润空间。2022年公司总体毛利率为49.82%，同比下降6.93个百分点。

内外部因素的合力之下，身兼数职的马学军似乎也没能扭转局面。尽管马学军一直以来是倍轻松的控股股东、实际控制人，但其所持有的公司股份呈逐渐减少。在招股书中，马学军持有倍轻松公司股票2484.85万股，持股比例为53.75%。据天眼查，马学军目前对公司持股比例为37.92%。

（图源：招股书）

马学军个人也接连受到证监会处罚。在因操纵证券市场被处罚之前，2025年12月26日，倍轻松发布公告称，马学军因信息披露违法违规被证监会立案调查，但公司各项经营活动和业务均正常开展。

（图源：公司财报）

值得注意的是，倍轻松2025年财报披露，报告期内马学军曾通过员工借款、提前支付供应商采购款等方式占用公司资金，最终都已还清。

一位法律从业者告诉时代周报记者，“公司本身是独立法人，账目跟自然人之间应该是分开的。实控人借助自己的权限去挪用，属于公司的管理漏洞。”

她进一步分析，即使占用公司资金后已经归还，但严格来说也存在违法的可能。从民事层面说，其他的股东比如可以追诉利息损失，可以要求查账并堵上管理漏洞。

从事券商经纪业务的律师张月舒告诉时代周报记者，按照《公司法》第一百八十二条的规定，董监高关联交易审批是判断股东借款是否需要董事会或股东会审批的核心依据之一。

法律规定董事、监事、高级管理人员直接或者间接与本公司订立合同或者进行交易，应当就有关事项向董事会或者股东会报告，并按照公司章程的规定经董事会或者股东会决议通过。

时代周报记者查询去年7月披露的《关于深圳市倍轻松科技股份有限公司非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表的专项审计报告》，其中阐述了资金数额与流转链路，但并未就资金占用是否经过董事会或股东大会审批一事做出说明。

财会负责人更换频繁

上市之后的五年时间里，倍轻松归母净利润只有两年为正，盈利始终是首要任务。

经历了2022年的下滑之后，2023年，倍轻松营收突破12亿元，同比增长42.30%；经营活动产生的现金流量净额转正，达到8168.81万元。但是同期归母净利润为-5086.54万元，扣非净利润为-5599.34万元。

对于营收的增长，倍轻松在财报中强调了业绩亮点。天猫、京东、抖音被公司称为线上渠道“三驾马车”，当年“618购物节”期间，公司在抖音按摩器品类榜和单品榜中均位列第一。

除渠道端带动收入增长之外，公司直营店整体亏损幅度收窄。此外，公司调整加盟模式，依靠“互联网招商+省级零售服务商”双轮驱动的方式与山东、江苏两家省级零售服务商完成签约。

2023年，倍轻松推出多款新品。公司解释为“产品创新巩固护城河，大单品突围推动业绩爆发”。同一年，倍轻松推出Neck N5 Mini肩颈按摩仪、See5K儿童智能护眼仪等多款产品，新品收入在营业收入中的比例达到58.9%。

2024年，倍轻松在归母净利润连续亏损两年之后实现扭亏为盈。除产品更新和销售模式的改进之外，这一年，倍轻松特别提到了AI。

倍轻松称，针对日益增长的睡眠经济需求，公司构建了“硬件+内容+服务”三位一体的解决方案，通过“硬科技+软生态”双轮驱动，完成从单一硬件制造商向健康解决方案提供商的转型。同时表示，公司技术路线体现了“中医理论科学化、传统疗法数字化、健康管理智能化”三大趋势，为AI大健康时代的竞争构建了关键技术护城河。

但是，2025年倍轻松的营收再次下滑，营收同比下降28.21%，减少至7.79亿元；归母净利润亏损9726.22万元，同比下降1048.60%；经营活动产生的现金流量净额为-3042.31万元，同比下降136.43%。公司将业绩亏损的原因概括为收入下降，毛利率下降，经营费用率上升，导致经营亏损。

除了业绩承压外，梳理倍轻松2021年—2025年披露的年报及2026年中报，时代周报记者发现，6份报告中该公司主管会计工作的负责人为5名不同人员，仅1人连任两年。其中两人曾出现在倍轻松的招股书中，当时分别担任公司副总经理和董事会秘书（已卸任）。

值得注意的是，2026年5月以来，已有三人辞任倍轻松财务总监。今年5月28日，倍轻松公告董事会秘书兼财务总监邓玲玲因个人原因辞去公司财务总监职务，辞任后她继续担任公司董事会秘书职务。此后公司财务总监一职由夏小梅担任。

8月8日，倍轻松发布公告称，夏小梅因个人原因辞去公司财务总监职务，辞任后不再担任公司任何职务。公告显示，夏小梅离任时间为2026年6月28日，原定任期到期日为2026年11月30日。公告同时披露了聘任张纯利为公司财务总监的决定。

9月25日，倍轻松公告张纯利辞任公司财务总监的消息，辞任后其继续担任公司销售财务副总监职务。值得注意的是，张纯利作为公司财务总监原定任期到期日是2026年11月30日，其离任时间为9月23日。

“财务总监一年一换肯定是不正常的。”张月舒告诉时代周报记者，但这不能直接证明公司资金管理有问题。或者，也存在一种可能性，即财务总监意识到公司存在的风险很大或者自身需要承担的责任很重，所以选择离职。

（应受访者要求，张月舒为化名）