贾跃亭再出手，要FFR打造成美股人形机器人第一股

10月14日晚间，FF EAI Robotics（FFR）宣布与Faraday Future（FFAI）签署最终协议，将以约2亿美元估值收购FFAI的机器人资产及业务。与此同时，FFR完成不超过1000万美元的首轮PIPE融资签约。交易完成后，FFR将成为美股“四核全智”人形和仿生EAI机器人生态Pure-Play第一股，双方预计本月底前完成所有交割。

最终协议已签署本月底交割

根据FFR披露的信息，此次与FFAI签署的是最终协议，而非意向性文件。交易的核心标的为FFAI旗下的机器人资产及业务，FFAI机器人业务估值约为2亿美元，FFR自身估值约为6000万美元。双方预计本月底前完成所有交割。

从交易方向看，FFR是收购方，FFAI是被收购方。

交割完成后，FFAI将持有FFR约65.7%的股份，成为其控股股东。这意味着FFAI通过把机器人资产及业务置入FFR，换取了后者的控股权益，而非直接以现金形式完成剥离。FFR则以发行股份的方式支付对价，引入FFAI机器人资产并承接其业务运营。

每股2.246美元较签约日溢价约50%

交易定价是本次合并的焦点之一。按照协议，FFR将以每股2.246美元的价格向FFAI溢价发行股份。与10月12日签约日收盘价1.5美元相比，溢价约50%；与13日收盘价1.45美元相比，溢价约55%。

FFR在公告中将这一价格描述为溢价发行。从股权分配结构看，交割后FFAI持有约65.7%，其中本次新增股份均锁定18个月。管理层和员工持有约18.2%，PIPE投资人持有约5.5%，FFR其他股东占约10.7%。

公告还特别提到，除FFAI、管理层和员工、PIPE投资人持有的共约89.3%股份之外，当下可自由交易的公众流通股仅为约1300万股，约占10.7%。这一结构意味着交易后FFR的流通盘规模相对有限。

千万美元PIPE融资无折扣签约

在披露合并协议的同时，FFR宣布完成不超过1000万美元的首轮PIPE融资签约。该轮融资按市场价格进行，无价格折扣、无认股权证，且相关融资成本较低。

FFR方面解释，本轮仅开放约1000万美元融资额度，主要是为了满足现阶段资金需求，同时减少不必要股权稀释。PIPE投资人在交割后持有FFR约5.5%的股份，相关股份在六个月内或在转售注册生效前不得出售。

从融资安排看，本轮PIPE融资与合并交易同步推进，但额度被控制在一定范围内。按公告口径，这一设计是为了在补充资金与维护股东利益之间取得平衡。

交割后FFAI持股锁定18个月

根据股权锁定安排，FFAI因本次交易获得的FFR新增股份将锁定18个月。管理层和员工所持约18.2%股份未被列为自由流通部分。PIPE投资人持股的锁定期为六个月或在转售注册生效前不得出售，以两者中较早者为准。

与上述锁定安排相比，可以自由交易的公众流通股仅约1300万股，占FFR全部股份的约10.7%。公告通过这一数据强调了交易后流通盘结构，并明确了不同持股方的锁定或限售状态。

FFR方面还表示，交易完成后，公司目标是在五年内保持美国EAI机器人行业综合排名前三。该目标与“美股Pure-Play第一股”的表述共同构成了FFR在交易完成后的市场定位。

机器人本体累计出货817台

FFAI的机器人业务是本次交易的核心资产。根据公告，FFAI已推出覆盖三大形态、五大系列、十几大型号的20余款本体产品，并已开始向用户加速交付。截至9月底，EAI机器人本体累计销售及出货量达817台，并保持正毛利交付。

公告未披露817台出货量的构成细节，但强调了“正毛利交付”这一表述。在机器人行业普遍面临量产与成本压力的背景下，这一表述被FFR方面用于说明现有业务的经营质量。

从产品线看，“三大形态、五大系列、十几大型号”覆盖了较为宽泛的产品矩阵，但公告未对三大形态和五大系列的具体划分作进一步说明。

管理层给出的五年初步预测

FFAI管理层针对FF EAI Robotics业务给出了初步预测。预计2026年至2030年累计收入约为19.8亿美元；机器人本体销量在2026年达到2001台，2027年达到7400台，未来五年累计销量超过13万台。

在数据供给方面，FFAI管理层预计未来五年累计数据供给超过1900万小时。此外，机器人本体以外的其它生态系统收入占总收入的比例，预计将从2026年的22%提升至2030年的49%。

这些预测数字覆盖了收入、销量、数据供给和收入结构四个维度，是FFAI管理层对机器人业务未来五年的初步展望。公告未披露这些预测所依据的具体假设条件。

从现有出货数据看，截至2026年9月底累计出货量为817台，而管理层预测2026年全年销量为2001台。这一预测意味着第四季度需要完成超过全年一半的出货任务。公告未对季度集中交付的原因作出解释

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