【观点精选】广发证券：对标海外，中资券商的杠杆之差、结构之变与能力之跃；国泰海通证券：AIDD驱动研发范式变革，湿实验服务率先受

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广发证券-证券行业：对标海外，中资券商的杠杆之差、结构之变与能力之跃

核心观点

1、中资券商以传统通道业务为主，资本利用率低，盈利稳定性差，与美国投行的资本中介型业务形成鲜明对比。

2、监管、融资渠道和业务结构共同导致中美券商杠杆差距，预计中资券商在财富管理和投行业务上将提升盈利能力和全球影响力。

3、在良好的监管环境和资金驱动下，建议关注头部证券公司，短期市场调整不改行业景气改善趋势。

风险提示

海外经验借鉴有限；政策和经济增长不及预期；市场波动风险等。

国泰海通证券-AI制药行业报告：AIDD驱动研发范式变革，湿实验服务率先受益

核心观点

1、AIDD（人工智能驱动药物发现）正在重塑制药研发链条，尤其是湿实验服务领域将率先受益。

2、大模型的发展使得药物设计从优化工具转变为完整决策体系，提升候选分子的成药性并拓宽研发项目的选择空间。

3、湿实验服务的需求将随着AI模型的应用逐步释放，相关公司有望获得显著增长。

风险提示

技术迭代不及预期；订单与产能兑现不及预期；行业竞争加剧；数据和供应链安全问题。

东吴证券-智能汽车行业主线9月报：8月新能源城市NOA渗透率40.8%，小鹏汽车推送XOS 6.3.0版本

核心观点

1、8月新能源城市NOA渗透率达到40.8%，显示出智能汽车行业的快速发展。

2、投资建议看好智驾板块，认为其具备中长期配置价值，尤其关注具备AI模型和芯片自研能力的企业。

风险提示

贸易战升级；全球经济复苏乏力；智能化技术创新不足；地缘政治不确定性加大等。

广发证券-宏观经济研究报告：如何理解使用5500亿元债务结存限额的影响

1、财政部安排使用5500亿元地方政府债务结存限额，旨在提高县区公共预算保障能力和支持有效投资，尤其聚焦“六张网”建设。

2、该政策预计将拉动四季度固定资产投资增速约3.3个百分点，并可能推动GDP增速反弹，助力经济短周期触底。

3、增量政策将增加债券供给，提升名义GDP预期，市场需关注政策落地对内需和经济复苏的实际影响。

风险提示

外部环境变化；国内经济压力；政策力度；地产市场表现等因素。

中银国际-化工行业2026年中报综述：全行业归母净利润大幅增长，盈利能力提升

核心观点

1、2026年上半年基础化工行业归母净利润大幅增长37.38%，营收同比提升13.12%，盈利能力显著改善。

2、石油石化行业同样实现收入和净利润的增长，受益于油价上升和海外炼厂停工，盈利能力提升。

3、行业整体盈利能力有望持续回升，维持“强于大市”评级，推荐关注优质龙头企业和新材料领域的投资机会。

风险提示

油价波动；国际贸易摩擦；行业竞争加剧等。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。

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