【观点精选】天风证券：ABF膜与ABF载板——从增层绝缘到高密度互连；光大证券：以荷定源决定配储需求、网侧费用优化共定项目经济性

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天风证券-非金属新材料行业深度研究：ABF膜与ABF载板——从增层绝缘到高密度互连

核心观点

1、ABF载板和ABF膜是高端芯片封装的关键材料，其性能直接影响芯片的稳定性和信号传输速度。

2、随着高性能计算和AI应用的发展，对ABF膜的需求不断增加，推动了产业链的技术升级。

3、中国大陆在ABF产业链的国产化进程逐步推进，但仍面临与国际竞争者的差距和技术突破的挑战。

风险提示

AI服务器需求不及预期；国产化进程和技术突破不足；行业产能扩张可能带来的供需变化。

光大证券-公用事业行业绿电直连深度报告（二）：以荷定源决定配储需求、网侧费用优化共定项目经济性边界

核心观点

1、绿电直连通过源荷直接匹配优化综合用电成本，主要经济性来自电网侧费用的降低，而非单纯降低电能量成本。

2、高负荷率和稳定负荷用户适合绿电直连，特别是连续生产型制造业，能够提高新能源消纳比例，降低储能配置需求。

3、项目开发主体需具备综合能力，包括新能源资源获取、源荷匹配及电力交易，投资建议关注相关电力运营商及新能源应用模式。

风险提示

政策推进不及预期；源荷匹配不足；电力市场价格波动；项目投资成本上升等。

广发证券-通信行业：光互连产业链政策风险进一步降低，看好国内头部激光器公司海外突围

核心观点

1、光互连产业链的政策风险正在降低，尤其是光模块领域，多个行业组织反对FCC扩大管控范围。

2、国产头部激光器公司凭借全球化布局有望在海外市场取得突破，未来高端激光器供应存在明显缺口。

3、投资建议看好光互连板块的龙头公司，特别是在即将发布的三季报中表现良好的大市值龙头和小市值弹性股。

风险提示

AI基础设施建设和应用发展不及预期；AI领域的进出口政策变化和国际合作减少的风险。

国信证券-农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（223）：假期猪鸡价格底部震荡，原糖价格加速上行

1、生猪行业面临深度亏损，市场化去产能与政策调控有望形成共振，推动价格回升。

2、牧业大周期反转和种植链供给收缩的预期增强，肉牛和原奶市场景气有望上行。

3、鸡禽供给波动有限，需求复苏将推动行情回暖，龙头企业有望实现更高现金流回报。

4、投资建议聚焦于牧业、种植链及生猪、禽类龙头企业，同时关注饲料和宠物行业的成长机会。

风险提示

恶劣天气；动物疫情的不确定性。

广发证券-家用电器行业：中美关税达成新共识，小家电税率降低

核心观点

1、中美达成新共识，家用电器行业小家电税率降低，有望刺激市场需求。

2、白电业绩稳健，推荐龙头企业。

3、黑电龙头企业享受产品迭代和市场扩张红利。

4、清洁电器行业竞争格局改善，看好龙头企业的利润修复潜力。

风险提示

原材料价格上涨；行业竞争加剧。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。

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