政策体系化加持创新药产业趋势持续向好

9月18日，工信部、国家发改委等十部门联合印发《医药工业发展“十五五”规划》（以下简称《规划》），提出到2030年“生物医药产业加速成为国家新兴支柱产业”等发展目标，并在八个方面部署了25项重点任务。

《规划》体现了对“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”目标的落实，通过全链条支持创新药械发展，系统性设定量化指标，将CRO/CDMO等创新药产业链上游提升为产业基础设施，鼓励医药行业创新和可持续发展。在政策定调、BD出海、AI制药等因素多重共振下，我们长期看好创新药产业趋势。

2026年《政府工作报告》首次将生物医药定位为“新兴支柱产业”，明确“十五五”期间将实施产业创新工程，从科技布局、审评审批、医保支持等多维度强化系统性扶持。《规划》进一步量化创新药指标，提出到2030年创新药产业规模年均增速达20%以上、首创新药（FIC）占全球比例达25%以上、全球年销售额超10亿美元的重磅品种达5个以上等硬性量化指标，为产业链中长期锚定了清晰的发展方向。

8月中旬以来，创新药板块整体震荡整理，但行业基本面依然良好，BD交易、中报业绩、管线推进及临床数据均表现不错。从3-5年的长期维度，创新药产业趋势向好，目前达成的大量BD以及潜在大品种，未来有望转化成持续的收入。从中短期来看，板块整体或将维持震荡，直至海外临床与商业化不断兑现。2026年上半年，创新药BD交易金额刷新历史纪录，且交易质量进一步提升，全年BD出海的金额有望继续超预期，但仅依靠BD或难以带动板块性行情。创新药板块下一轮大行情或将从单纯的BD交易数量，升级为海外营收的持续兑现与高质量临床数据的全球验证。