蓝思科技上半年净利腰斩扣非降逾七成，汇兑损失4.92亿吞噬利润

近日，蓝思科技（300433.SZ）披露2026年半年度报告。上半年其实现营业总收入288.66亿元，较上年同期的329.6亿元下降12.42%；归属于上市公司股东的净利润为5.77亿元，同比下降49.52%；扣非归母净利润为2.78亿元，同比大幅下滑70.45%。经营活动产生的现金流量净额为20.11亿元，同比下降53.5%。

汇兑损失是吞噬蓝思科技利润的最大单一因素。蓝思科技海外业务以美元为主要结算币种，而上半年人民币兑美元汇率单边快速升值，给其带来了一定的汇兑损失。上半年，其财务费用中汇兑损益为-4.92亿元，而上年同期为汇兑净收益。财务费用从上年同期的-1.3亿元增至5.17亿元，同比激增496.29%。若叠加对收入的间接影响，汇率波动的整体冲击约在10亿元规模。

核心业务层面，蓝思科技智能手机与电脑类业务上半年实现营收223.82亿元，同比下降17.67%，占蓝思科技总营收比例77.54%。蓝思科技解释称，主要系存储芯片周期扰动终端需求、组装业务收入减少所致。

由于存储芯片价格自2025年下半年起大幅上涨，推高下游手机、电脑整机成本。IDC数据显示，2026年第一季度全球智能手机出货量同比下滑4.1%，第二季度降幅扩大至6.7%。此外，受存货计提减值影响，蓝思科技当期资产减值达4.37亿元，同比增长21.58%。部分子公司可抵扣亏损在上年使用完毕，所得税费用同比大增199.15%至1.54亿元。

2025年年报显示，蓝思科技第一大客户销售金额占年度销售总额的45.01%，前五大客户合计占比高达81.64%。而2022年时，苹果贡献的营收占比曾一度高达70%以上，“苹果依赖”虽在逐年下降，但客户集中度仍处于极高水平。分析指出，单一品牌产品周期的任何波动，都可能对其业绩构成显著冲击。

2026年上半年，蓝思科技智能汽车与座舱类业务实现营收33.72亿元，同比增长6.56%。智能头显与智能穿戴类业务收入17.77亿元，同比增长7.95%。其他智能终端业务（含机器人）收入5.34亿元，同比增长46.92%。但三大新兴业务合计营收占比仅约19.7%，尚不足以对整体业绩形成有效支撑。

在新兴业务领域，蓝思科技TGV玻璃通孔技术已与英特尔签署战略合作备忘录，3万平方米专用厂房正在建设中；AI服务器结构件领域，液冷散热模组、高端精密机柜等产品已通过头部算力厂商测试；商业航天领域，航天级UTG太阳翼方案的卫星已发射并完成太空在轨验证。