液冷

AI算力功耗突破2000W+，单机柜功率直冲500kW，传统风冷彻底“熄火”，液冷已成智算中心标配。2026年下半年液冷产业链将进入业绩集中兑现期。以下按技术路线与产业链环节划分核心标的。

一、综合型温控龙头（冷板+浸没双路线）

1. 英维克（002837）——冷板式液冷绝对龙头

国内唯一获得英伟达NPN Tier1官方认证的液冷厂商，冷板式液冷国内市占率超42%，CDU市占率30%-40%（行业第一）。全链条自研自产——冷板、CDU、UQD快接头均通过英伟达Rubin双认证，整套方案纳入英伟达MGX官方参考设计。深度绑定英伟达、谷歌（Deschutes5 CDU专属研发）、字节、腾讯（液冷机房市占率超60%）、阿里等头部客户。拿下Rubin平台约45%液冷配套份额，海外算力机柜订单排至2027年底。短板：浸没式液冷市占约15%，正加速追赶。

2. 申菱环境（301018）——CDU份额第一，深度绑定华为

华为昇腾AI服务器液冷散热方案核心供应商，CDU在2024年中国液冷及智算市场份额均居首位。服务字节、腾讯、阿里等互联网巨头，与超聚变、浪潮等服务器厂商深入合作。2026Q1扣非净利同比大增160.66%，液冷冷板/CDU已批量交付华为、浪潮、新华三等客户。短板：浸没式布局晚于曙光数创。

二、细分赛道标杆

3. 曙光数创（835787，北交所）——浸没式液冷王者

根据赛迪顾问《2025-2026年中国液冷数据中心市场报告》，曙光数创以56.8%的市场份额稳居行业首位，连续五年拿下国内液冷数据中心市占率第一。国内唯一实现浸没相变液冷规模化部署的企业，超算中心市占率65%，PUE可低至1.04。背靠中科院计算所，C8000 V3.0可支撑单机柜超900kW功率。短板：冷板布局相对较弱。

4. 高澜股份（300499）——英伟达+谷歌双认证

国内同时拿到英伟达、谷歌双认证的全液冷企业。3D微通道冷板技术写入英伟达设计指南，适配2000W+高功耗芯片。覆盖冷板/浸没/集装箱三大技术路线，12U浸没模组通过谷歌验证。2026Q1扣非净利同比增50.59%。特高压冷却+AI液冷双轮驱动，海外客户拓展提速。

三、服务器+液冷协同龙头

5. 工业富联（601138）——全球AI服务器代工龙头

英伟达GB200 NVL72主要供应商，全球产能占比约50%。全球AI服务器代工市占40%-43%，独占Rubin整机80%-90%代工份额。液冷领域实现冷板、CDU等核心部件自主生产。海外订单占比超七成。

6. 浪潮信息（000977）——液冷服务器整机龙头

连续多年位居中国液冷服务器市场第一，液冷服务器国内市占率约37%。支持冷板/浸没双路线，从部件、整机到数据中心全栈液冷能力。2026年4月斩获字节跳动百亿级AI订单，液冷服务器占比超85%。

四、核心部件与材料

7. 中航光电——液冷系统集成+高效散热方案

液冷系统集成商，定制化流量分配技术突出，获120余家机构调研。

8. 鼎通科技（688668）——液冷微型连接器龙头

服务器机柜专用液冷快接头、微型管路连接器核心厂商，两条液冷专用产线满产运行，持续扩产配套头部ODM服务器厂商。

9. 飞荣达（300602）——液冷结构件+散热材料

导热散热、电磁屏蔽龙头，深度配套华为算力，主营液冷冷板与散热模组一体化加工。

10. 巨化股份（600160）——液冷介质龙头（补充）

电子级氟化液打破海外3M垄断，国内氟化液市占44.9%，“巨芯”冷却液纯度99.999%，适配浸没式场景。手握头部算力企业耗材框架合同。

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