再议佳宏新材IPO，当年冲刺创业板上市失败时“画的大饼”，现在被戳破了？

最近有家公司正在申请IPO，公司全称是芜湖佳宏新材料股份有限公司，股票简称佳宏新材（874867.NQ），保荐机构为东吴证券（601555.SH），保荐代表人是徐秋鸣、王海阔。

前几天力场君曾发表了一篇小文章《佳宏新材IPO，左手招聘、右手裁员？联想到了“羞辱逼退”的星宇股份》，针对这家公司公开的招聘信息与员工人数变化之间的矛盾做出了一些分析点评，纯属交流探讨，无登大雅。

而聚焦到这家公司过往的信息披露，也是蛮有意思的。

此次申请在北交所IPO，并不是佳宏新材首次冲刺上市，早在2022年该公司就曾申请在创业板上市，当时的募投项目为“新型伴热材料智能组件产业化项目”，总投资额为20160万元、将实现年产新型伴热材料智能组件17000千米的综合生产能力，预计新增销售收入41695.46万元，新增净利润6831.25万元。

针对这一募投项目，佳宏新材在招股书中描述道：“公司所掌握的稳定、优质的客户资源为本项目的顺利实施提供了重要保障。”

然而前次冲刺上市未能成果，本次佳宏新材申请在北交所IPO，则让此前冲刺创业板上市时夸下的海口现了原形：佳宏新材的电伴热产品在2022年销量约为3.7万千米，2025年则已下降到了3.16万千米，经过三年时间不仅没能增加，甚至还减少了近20%，更别提所谓的“新增销售收入41695.46万元，新增净利润6831.25万元”。

这难免会让人怀疑，公司前次申报IPO上市的募投项目，是不是在“画大饼”？所谓的“公司所掌握的稳定、优质的客户资源为本项目的顺利实施提供了重要保障”，是否具有充足的依据？

更何况，还不仅是电伴热产品，佳宏新材在2022年度绝缘件产能高达87145.53千米，而本次招股书披露2023年到2025年绝缘件产能均稳定8万千米，相比2022年大幅减少了10%。不论是绝缘件产品还是电伴热产品，2025年的生产规模，都不如2022年的金额高。

至于佳宏新材两大核心产品在2025年的产销规模，还都不如3年前的2022年高，力场君没能找到相关的合理解释，也不宜妄加揣测，至于佳宏新材的后期业绩表现，更是见仁见智的问题了。

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