震荡市走出独立行情：生物制品领涨两市，后市机会与风险剖析

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【盘面分析】

隔日美联储发布的会议纪要释放出偏鹰信号，会议纪要显示，许多参会官员认为，如果通胀难以下降，有必要进一步收紧货币政策。美股市场方面，在美国财政部出手“拯救”债市后，美股三大指数集体收涨，终结三连跌，但美股半导体、存储概念股跌势仍在持续，贵金属市场全线大涨。A股市场进入混沌行情后，8月中下旬开始跟随外盘涨跌，只不过上涨幅度不如外盘，下跌幅度绝对第一，最近媒体都不谈“牛市”这个话题，开始把矛头转向新股上市，只能说机构配售开始大口吃肉越来越胖，普通投资者中签就是“中彩票”，这个市场确实“不公平”。

骑牛看熊发现A股生物制品、创新药、疫苗板块全线爆发，多只个股20CM涨停，板块强势领涨两市，行情并非短期随机异动，全球mRNA肿瘤疫苗迎来里程碑式突破。默沙东与Moderna联合宣布，双方合作的个性化mRNA肿瘤疫苗，针对高危黑色素瘤术后辅助治疗的III期临床试验取得双主要终点全部达标的阳性结果，成为全球首个III期临床成功的mRNA治疗性癌症疫苗，具备颠覆性行业里程碑意义。细分赛道层面，疫苗行业需求持续修复，常规疫苗接种需求稳步回升，叠加新型疫苗、治疗性疫苗的研发突破，行业增长动力从传统品类迭代至创新品种，行业成长性大幅提升，彻底扭转了此前板块的悲观预期。

三大指数集体高开，沪指高开0.33%，深成指高开1.03%，创业板指高开1.27%，两市开盘超4000股上涨，题材板块方面贵金属、生物制品、CXO等板块表现较强，种业、航天装备、电机制造等板块表现较差。创新药、疫苗板块大幅高开，莱美药业、沃森生物等超10股一字涨停，智飞生物、石药创新等涨超10%，隔夜美股莫德纳股价大涨近180%。默沙东与莫德纳周三宣布，双方合作的 mRNA 个性化癌症疫苗 intismeran autogene 首个 III 期临床试验取得初步阳性结果。

贵金属板块大幅走强，盛达资源、晓程科技等纷纷跟涨，隔夜国际贵金属价格大涨，截至8月20日收盘，现货黄金价格涨4.35%，报4522.78美元/盎司；现货白银价格涨5.81%，报66.98美元/盎司。电网设备板块异动拉升，风范股份14天8板，正泰电器、三晖电气等纷纷跟涨，据国家电网官微消息，8月18日，国家电网与南方电网举行会谈，并签署《落实“十五五”规划加快新型电网建设战略合作框架协议》。电网建设力度加大，上半年国家电网完成固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%。

模拟芯片概念震荡走高，思瑞浦涨超17%，纳芯微、圣邦股份等多股涨幅靠前，全球模拟芯片龙头ADI已向全球分销商及直客发出正式通知，将于2026年9月13日起实施年内第二轮全产品组合价格调整。这是继2月1日首轮调价后ADI在2026年采取的又一次重大定价行动。PCB概念震荡走强，宝鼎科技涨停，中英科技涨超15%，胜宏科技、迅捷兴等纷纷跟涨，近期多家PCB产业链企业披露2026年半年报，大多数公司营收、净利润实现较快增长。当前PCB行业仍处于结构性涨价过程中，高阶HDI、高多层PCB等高端产品持续处于供需偏紧状态。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四出现高开后的修复走势，但是随着时间的推移上涨个股数量反而不断减少，这也说明盘面反弹很弱。美联储官员们还重点讨论了AI（人工智能）热潮带来的金融风险，警惕高估值与借贷融资扩张向信用体系传导。另外，美联储主席凯文·沃什还在会上提出将每年8次议息会议减少至6次，但尚未形成结论。接下来注意上证指数能否在3900点之上稳住。

创业板指数周四冲高回落，并未出现反包向上的走势，科技股仍然是分化反弹的行情，这盘面往往是最难做的！美国财政部宣布加大长债购买规模，美元指数大跌，黄金大涨，有色金属跟随小幅震荡。特朗普宣布对伊朗实施最严厉的经济制裁，美伊问题短期内解决的可能性较小，原油库存低位，油价上行的风险始终无法消除。接下来注意创业板指数能否在3500点之上稳住。

【淘金计划】

今年二季度，QFII资金积极关注AI投资机遇。根据目前已披露的A股上市公司2026年半年报，QFII资金二季度新增持有国瓷材料、宏发股份、中材科技的市值均在10亿元以上，二季度国瓷材料、中材科技分别涨超230%、130%。同时，QFII资金也在持续挖掘中小市值个股的投资机会，外资机构二季度扎堆持有的美诺华、晓程科技等，7月以来均有明显的反弹。部分外资公募机构认为，8月中上旬市场的超跌反弹叠加了宏观、流动性的边际改善因素，是风险偏好与流动性的渐进修复窗口，但反弹斜率可能有限，目前市场缺乏清晰且有容量的板块性主线。投资策略上，短期可在缩量回踩中低位布局，聚焦有基本面支撑的方向；中期来看，科技硬件“量增”逻辑的主导品种或仍是核心。

题材板块中的生物制品、免疫治疗、CXO等概念是资金净流入的主要参与板块，航天装备、种业、焦炭加工等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现本次板块暴涨的核心导火索是隔夜美股重磅生物医药利好，形成极强的外盘联动效应。该重磅消息直接引爆海外生物医药行情，Moderna隔夜股价暴涨近180%，市值大幅攀升，彻底打破市场对mRNA技术应用场景的原有认知。此前mRNA技术主要应用于传染病疫苗领域，此次临床成功正式验证其在肿瘤治疗领域的商业化潜力，打开了万亿级全新市场空间，极大重塑了全球生物医药行业的估值体系，次日直接传导至A股生物制品板块，带动疫苗、创新药、细胞免疫治疗等细分赛道集体爆发。

海外技术突破并非单一利好，而是直接兑现并强化了国内生物制品行业的成长逻辑，推动板块整体价值重估。一方面，国内多家头部企业早已深度布局mRNA技术平台，其中沃森生物等核心标的搭建了完善的mRNA研发与产业化体系，是国内稀缺的平台型mRNA企业。海外临床里程碑落地，让市场不再局限于单一产品估值，转而认可国内企业mRNA技术平台的长期商业化价值，赛道溢价大幅提升。

另一方面，2026年生物医药行业已明确迎来业绩拐点。当前正值上市公司半年报集中披露期，生物制品、创新药赛道呈现商业化单品持续放量、海外BD商务拓展加速兑现、上游CXO全链条高景气的三重利好，行业基本面持续改善，摆脱了此前业绩低迷的困境，为本次行情爆发提供了坚实的产业支撑，并非纯题材炒作。

政策端持续释放积极信号，进一步夯实板块上涨基础。近期国家药监局持续加快创新药、新型生物制品审批节奏，当日再有2款创新药获批上市，体现出国内生物医药创新审评审批效率持续优化，助力企业创新成果快速落地变现。同时，行业前期经过长期调整，估值处于历史低位，板块整体性价比极高，政策红利叠加低估值优势，吸引资金布局。

从市场资金面来看，当日A股整体市场情绪全面修复，个股普涨格局明显，市场风险偏好显著提升。叠加美债收益率短期回落，全球资本市场估值压力缓解，为成长赛道反弹创造了良好的外部流动性环境。

在重磅消息刺激下，资金快速涌入生物制品赛道，疫苗ETF等行业指数直接封死涨停，沃森生物、康希诺、智飞生物、键凯科技等多只核心个股20CM涨停，形成极强的赚钱效应。同时，板块低位启动、筹码结构良好，叠加技术突破带来的预期差，短线资金、机构资金共振入场，推动板块全天强势领涨两市。

本次生物制品板块领涨，核心是mRNA肿瘤疫苗技术里程碑突破打开行业天花板，叠加国内产业业绩拐点、政策利好、低估值优势、市场情绪修复的多重共振。行情本质是市场对生物医药创新赛道、mRNA核心技术平台的价值重估，标志着生物制品板块短期迎来情绪与基本面的双重反转。

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