机构集体看好！东方电缆下半年海缆业务确收环节有望提速

交出亮眼业绩答卷后，东方电缆（603606.SH）受到机构密切关注，包括东吴证券、国金证券等多家机构给予公司“买入”评级。

2026年半年报显示，东方电缆上半年整体经营稳健，实现营收58亿元，同比增长30.85%；归母净利润5.65亿元，同比增长19.41%。机构普遍认为，下半年海缆确收有望提速，东方电缆在手订单充足，国内外海风需求高景气有望带动公司订单多点开花。

下半年海缆确收有望提速

2026年上半年，东方电缆核心业务海底电缆与高压电缆表现稳健，实现营收23.65亿元，同比增长20.90%。下半年海缆业务将迎来集中交付窗口期，多个项目均稳步推进。其中，帆石二项目已于7月完成全部风机吊装，三山岛1-4 项目已于5月启动送出缆敷设，三山岛5-6项目已于7月完成海上升压站建设。

多家券商看好其海缆业务下半年确收环节提速。国海证券表示，上述500kV海缆项目若按期推进，有望对公司下半年收入确认形成支撑，预计下半年业绩高景气。华泰证券同样认为，随着下半年海风项目陆续开工及并网，该公司积极推进海缆生产及安装敷设，有望逐步兑现业绩贡献。国金证券则从发出商品的角度进行了判断，上半年东方电缆库存商品、发出商品账面价值分别为23.0亿元、16.0亿元，分别环比年初增长12.8%、277.3%，随着公司目前在手项目陆续发货并完成敷设确收，看好下半年海缆环节确收进度逐步加快。

除此以外，电力工程与装备线缆、海洋装备与工程运维上半年分别实现营收29.15亿元、5.06亿元，同比分别增长32.73%、83.53%。其中，海工业务毛利率达到37.86%，相比上年同期增加了8.73个百分点。招商证券在研报中指出，海工业务作为毛利率最高的板块，收入占比从6.22%提升至8.72%，同时拉动公司综合毛利率增至19.44%，较上年同期增加1.18个百分点。

在手订单方面，根据2026年半年报，截至2026年8月3日，公司在手订单总额达179.34亿元，仍保持高位水平，充裕的项目储备为公司后续业绩增长提供稳定支撑。招商证券认为，东方电缆在手订单充足，下半年有望迎来交付旺季。

国内外海风高景气，公司订单有望多点开花

在机构看来，东方电缆的成长逻辑不仅体现在短期业绩释放，更受益于国内外海风持续高景气的赛道红利，长期增量空间广阔。

国内层面，“十五五”可再生能源规划明确海上风电发展目标，期间全国海上风电新增开工规模约1亿千瓦，2030年累计装机规模将突破1亿千瓦，叠加油气开发、电网互联与海岛微电网建设并举，有望支撑海缆需求释放，东方电缆作为海缆龙头或将充分受益。国海证券分析称，“十五五”海风规划已全面落地，政策态度积极，深远海示范项目也有望加速推进。下半年起，国内海缆招标有望回暖，东方电缆有望迎来订单、业绩双升。

海外方面，根据国金证券的判断，中东地缘局势动荡推高全球油气价格，欧洲能源自主可控诉求有望进一步打开海风装机天花板，东方电缆有望受益于技术优势及海外交付业绩优势，后续海缆订单有望呈现国内海外多点开花局面。华泰证券亦指出，地缘冲突推动欧洲、亚太等海风资源优质区域加速项目开发，叠加深水油气及电力互联需求起量，东方电缆此前已具备成熟交付能力，或陆续实现海外订单落地。

基于良好的基本面表现与成长逻辑，机构普遍给予公司正向评级。东吴证券、国金证券、国海证券等机构给予公司“买入”评级，华泰证券、招商证券、野村东方国际证券等维持“增持”评级。